Redacción NM
Comprar comestibles en Pakistán es una de las tareas domésticas más abrumadoras. Correr a través de bazares llenos de gente con torpes cestas llenas de una variopinta selección de raciones es una experiencia agotadora. ¡Este sentimiento repugnante se agrava si te arrastran al mercado un domingo por la tarde! Sin embargo, este sentimiento no es nada comparado con el sentimiento de absurdo cuando los precios asombrosos golpean su presupuesto. Para varios jóvenes profesionales, este momento es un crudo despertar a la agonía de la inflación que actualmente atrapa a las economías emergentes de todo el mundo.
La espiral inflacionaria
Según la Oficina de Estadísticas de Pakistán (PBS), la agencia federal de Pakistán que brinda servicios estadísticos nacionales integrales, la inflación alcanzó un máximo de 27,3% en agosto: un máximo histórico en 47 años. Existe una gran brecha entre la inflación real y la meta de inflación del gobierno de 11,5% para este ejercicio fiscal.
La miseria es rampante con las mercancías diarias. El precio de las cebollas se ha duplicado desde el año pasado; los pulsos son casi 90% en las zonas rurales en comparación con el año anterior, y el aceite de cocina se ha disparado 83%. Los precios seguirán disparándose porque casi 40% de nuestros cultivos en pie se han desvanecido, poniendo a las familias de bajos ingresos en una situación de absoluta coacción.
La erdonomía del sultán Recep Tayyip Erdoğan está conduciendo a Turquía al desastre
LEE MAS
Las devastadoras inundaciones en Pakistán han alimentado más críticas globales, ya que los políticos buscan favores internacionales para obtener un respiro de los prestamistas e inversores. Sin embargo, mientras insisten en nuestro caso, los políticos, en voz baja, pueden estar gimiendo por ayuda. El diluvio no es obra nuestra. Es cierto que estamos peligrosamente apalancados como nación en desarrollo. También es cierto que no tenemos nuestro actuar juntos como un gobierno responsable o incluso como una democracia. Pero, la catástrofe que enfrentamos hoy tiene mucho que ver con la tormenta que se está gestando en el exterior.
La dualidad de las inundaciones y la crisis monetaria
Las inundaciones en Pakistán han matado a más de 1.700 personas, volcó pueblos y colonias, arrasó pueblos y distritos enteros. El Banco Mundial informa que la tasa de pobreza en Pakistán ha aumentado de 2,5% a 4%, hundiendo entre 5,8 millones y 9 millones de personas en la pobreza. El diluvio cataclísmico ha afectado al ganado, el empleo rural, las cosechas y la educación. Esto ha provocado una simpatía global hacia Pakistán, teñida de sarcasmo, ya que sutilmente nos hace responsables de las emisiones globales y el cambio climático. La pobreza es vista como un subproducto de las malas direcciones y el fracaso de la gobernabilidad, lo que aparentemente no es el caso.
Déjame poner las cosas en perspectiva. Al parecer, según el datos del Banco Asiático de Desarrollo (ADB), el 20% de la población de Pakistán de 220 millones se encuentra por debajo del umbral de la pobreza, mientras que Pakistán contribuye con menos del 1% de las emisiones globales responsables del cambio climático. Por el contrario, China contribuye aproximadamente 27% de las emisiones globales, mientras que las emisiones de los Estados Unidos representan 11% del total mundial. Sin embargo, Pakistán todavía debe aproximadamente la mitad de su deuda externa a China y no hay perspectiva de una exención, a pesar de una reciente renovación de préstamos. Es cierto que China se ha comprometido aproximadamente $ 91 millones en la asistencia humanitaria a Pakistán. Estados Unidos ha donado alrededor de $ 67 millones en alivio de inundaciones para supuestamente compensar la pérdida, estimada preliminarmente en $ 30 mil millones.
En lugar de ayuda financiera, Pakistán necesita asistencia altruista y una demostración de responsabilidad por parte de las principales economías mundiales. Sin embargo, incluso idealmente, no espero ninguna consideración altruista o remordimiento de ninguna de las economías avanzadas. El Secretario de Estado de los Estados Unidos, Antony Blinken, jugando al tradicional juego de ‘culpa a tu enemigo’, hizo una excavación conveniente en China para reestructurar la deuda de Pakistán. Al mismo tiempo, China recurrió a resaltar su asistencia como un favor amistoso en contraposición a su responsabilidad moral. ¡Es una muestra de absoluta indiferencia de las célebres superpotencias de nuestro mundo!
Desafortunadamente, la historia no termina con las inundaciones. La guerra en Ucrania ha exacerbado los costos de energía para países como Pakistán, que depende en gran medida del combustible importado. Sin embargo, lo que los políticos de Occidente no mencionan es el efecto de su endurecimiento monetario en los países en desarrollo, una reminiscencia de finales de la década de 1990 cuando la creciente fortaleza del dólar anunció la caída de las monedas en los mercados emergentes.
Hoy, con el dólar estadounidense superando al yen, el renminbi, la libra y la rupia, la Reserva Federal ha acorralado a las economías en desarrollo con una opción imponente: igualar sus alzas de tasas agresivas para evitar una caída significativa en la valoración de la moneda nacional. Sin embargo, con las inundaciones que ya están ralentizando la economía, las subidas de tipos acabarían con el crecimiento económico de Pakistán por debajo del 2%había pronosticado el Banco Mundial. Así, el State Bank of Pakistan (SBP) mantuvo su tasa de política en 15% este mes, el más alto de la región, luego de aumentar las tasas de forma acumulada en 800 puntos básicos desde septiembre de 2021 hasta julio. Sin embargo, los lineamientos adelantados propuestos por la Fed presagian que subiría la tasa de interés por lo menos otro 100 puntos básicos antes de que termine el año. Tal movimiento empujaría las tasas de interés a corto plazo más de un punto porcentual por encima de la tasa de neutralidad, entre 4% y 4,5%, lo que sería devastador para países dependientes de las importaciones y hambrientos de inversiones como Pakistán.
Camino difícil por delante
La situación es análoga a la de Sri Lanka, que carga con un impago de la deuda externa de $ 51 mil millones. La prueba de fuego de la solvencia de Pakistán, sus bonos internacionales, se cotizan a solo un tercio de su valor nominal, un indicador principal de la disminución de la confianza de los inversores. Como era de esperar, la agencia de calificación crediticia Moody’s relegó la calificación de Pakistán a CAA1, calificando su estado de deuda como «altamente riesgoso» y manteniendo una perspectiva macroeconómica negativa para Pakistán.
Dar sentido a las consecuencias económicas de la guerra entre Rusia y Ucrania
LEE MAS
en un acompañante declaración, la agencia de calificación destacó que “la asequibilidad de la deuda y la debilidad crediticia de larga data de Pakistán seguirán siendo extremadamente débiles en el futuro previsible”. La deuda total de Pakistán asciende a más de 70% de su PIB, mientras que casi la mitad de los ingresos del gobierno están presupuestados para el servicio de la deuda en el año fiscal en curso. Ahora que los ingresos fiscales se filtran gradualmente debido a una inevitable desaceleración de la actividad económica, es muy probable que el fortalecimiento del dólar obligue al tesoro nacional a pagar intereses crecientes sobre la deuda externa, ya que la moneda estadounidense se erige como el punto de apoyo de facto del sistema financiero mundial. .
En consecuencia, las reservas de divisas de Pakistán se han reducido a menos $ 8 mil millones – apenas lo suficiente para financiar 3 semanas de importaciones a pesar de recibir un $ 1.17 mil millones tramo de préstamo del Fondo Monetario Internacional (FMI). Recaudar deuda adicional para corregir el déficit presupuestario infligiría más daño, ya que las tasas de interés son prohibitivamente altas, tanto en el febril mercado de bonos global como en el doméstico. Alrededor de una cuarta parte de la factura de importación de Pakistán está ligada al crudo y los productos derivados del petróleo. Si bien los precios de la energía han bajado en los últimos meses, el bullicio del dólar ha borrado las ganancias ya que el precio del petróleo se cotiza predominantemente en dólares en el mercado internacional. Los déficits fiscal y comercial gemelos no solo restringirían la capacidad de Pakistán para recuperarse de las inundaciones, sino que también deteriorarían su tejido social, lo que se sumaría al daño infligido por la pandemia. El recién nombrado ministro de finanzas de Pakistán, irónicamente acusado de extorsión en casos de corrupción, afirma que la economía buscaría reprogramar los préstamos bilaterales, situándose en alrededor de $ 27 mil millonesmientras paga a los acreedores comerciales y del Club de París.
Con el reciente recorte de producción de la OPEP+ y el conflicto ruso-ucraniano sin tregua, Pakistán no tendría respiro de los elevados precios de importación, mientras que las exportaciones y las remesas se desplomarían efectivamente. Con la pérdida de producción agrícola debido a las inundaciones y los vientos en contra de la recesión ganando tracción global, Pakistán seguramente mantendrá a raya las inversiones en el futuro previsible.
A lo largo de los años, los donantes multilaterales y bilaterales han asegurado la supervivencia financiera de Pakistán. El apetito de los donantes por rescatar al país está disminuyendo. Y con las necesidades financieras externas alcanzando casi $ 34 mil millones, es probable que Pakistán se muera de hambre de divisas hasta que la estabilidad vuelva a los mercados mundiales de materias primas y deuda. Esta proyección excluye la necesidad percibida recientemente de normalizar el déficit de cuenta corriente, las reservas de divisas estables y los costos de reestructuración requeridos de las localidades destruidas por las inundaciones.
Mi visita a la tienda de comestibles la semana pasada dejó una seria abolladura en mi billetera ya desinflada. Esta crisis económica que se está gestando en el mundo en desarrollo tendrá un efecto de bola de nieve sin que la prudencia fiscal atenúe un colapso financiero global inminente. ¡Puedo asegurarles que el impacto de la inundación económica no se limitaría a Pakistán!
Las opiniones expresadas en este artículo son del autor y no reflejan necesariamente la política editorial de Fair Observer.
