Redacción NM
La economía rusa se ha mantenido sorprendentemente bien frente a las sanciones occidentales diseñadas para paralizarla, y el rublo se convirtió en la moneda con mejor desempeño del mundo en lo que va del año. El aumento de los precios del petróleo ha demostrado una vez más ser una bendición para esta economía dependiente de los combustibles fósiles. Sin embargo, debajo de la superficie, la escasez de suministro en algunos sectores está comenzando a cobrar un alto precio.
rublo ruso surgió a un máximo de siete años frente al dólar en la Bolsa de Moscú el lunes, ya que la moneda ha frustrado las expectativas de convertirse en el moneda de mejor rendimiento en el mundo este año.
Vladimir Putin quiso enfatizar esto en su discurso ante el Foro Económico Internacional de San Petersburgo, hasta ahora un símbolo de los lazos económicos de la Rusia postsoviética con Occidente, el 17 de junio. La «blitzkrieg» de las sanciones occidentales fue «estúpida», la dijo el presidente ruso. Pero han “fracasado”.
Junto con aliados como el Reino Unido, Australia y Japón, EE. UU. y la UE impusieron sanciones colosales a Rusia por su invasión de Ucrania el 24 de febrero, incluida la congelación sin precedentes de unos $ 300 mil millones en reservas de divisas rusas que Moscú pensó que sería una póliza de seguro. contra la presión occidental.
Pero aunque la economía rusa se mantiene bien, los analistas dicen que lo peor está por venir para Moscú.
Una semana después de que Rusia invadiera, provocando una rápida tormenta de sanciones, el rublo había caído a su nivel más bajo frente al dólar y el euro. Al privar a Rusia de ese colosal arsenal de reservas de divisas, Occidente la privó de un medio fundamental para mantener el valor de su moneda.
Sin embargo, el Banco Central de Rusia contraatacó elevando las tasas de interés al 20 por ciento e imponiendo controles de capital drásticos tanto a las empresas como a los ciudadanos.
El rublo altísimo muestra que el Banco Central de Rusia está teniendo éxito. El alto valor de la moneda es «sin lugar a dudas una bendición política» para Rusia, dijo el economista Julien Vercueil, copresidente de la Universidad INALCO en París. “Al comienzo de la guerra, Moscú realmente temía un pánico financiero que desencadenaría una inflación galopante y socavaría permanentemente la confianza de la gente en el rublo. Han evitado ese riesgo por el momento.
“Por otro lado, el valor actual del rublo es tan alto que los productos fabricados en Rusia no son competitivos frente a los competidores extranjeros en términos de precio”, continuó Vercueil. “Eso puede complicar la política de sustitución de importaciones que ha pedido Putin”.
El regalo del aceite
Durante mucho tiempo, los períodos de altos precios del petróleo han ofrecido a Moscú una bonanza. Permitió a la URSS ocultar su debilidad económica y brindar a sus ciudadanos un nivel de vida sin precedentes bajo Leonid Brezhnev en la década de 1970 y bajo Putin en la década de 2000, quienes cuidaron de la salud de la economía rusa después de la calamidad de la década de 1990.
Este fenómeno se está reproduciendo nuevamente, y los hidrocarburos aún representan más del 60 por ciento de las exportaciones del país rico en combustibles fósiles.
En medio del aumento de los precios del petróleo, Rusia recibió 93.000 millones de euros en exportaciones de combustibles fósiles durante los primeros 100 días de la guerra, según un informe del Instituto con sede en Helsinki. Centro de Investigación en Energía y Aire Limpio publicado en junio.
A pesar de todas las duras palabras en las capitales de la UE, y de toda la presión ejercida por Kyiv, el informe encontró que la UE representaba el 61 por ciento de las exportaciones rusas de hidrocarburos, que ascienden a unos 57.000 millones de euros.
Alemania ha sido un importante importador de gas ruso desde que Brezhnev estuvo en el Kremlin. En consecuencia, Berlín rechazado a principios de abril una prohibición de la UE sobre las importaciones de gas ruso.
Sin embargo, la UE incluyó un embargo impuesto gradualmente sobre el crudo y los productos derivados del petróleo rusos en su sexta ronda de sanciones adoptada a principios de junio, con la expectativa de reducir estas importaciones en un 90 por ciento para 2023.
Rusia representa más del 11 por ciento de la producción mundial de petróleo, por lo que el embargo de la UE corre el riesgo de aumentar aún más el precio en un momento de inflación galopante. Pero la prohibición será un arma poderosa para que la Unión Europea empuñe contra Moscú, dijo Philippe Waechter, jefe de investigación económica de la firma francesa de servicios financieros Ostrum Asset Management.
“Esta es una medida absolutamente crucial porque es el petróleo lo que le permite a Rusia resistir en esta guerra”, dijo Waechter. “La gente habla mucho sobre el gas ruso porque Europa depende mucho de él y eso le da a Rusia una influencia significativa. Pero el petróleo genera tres veces más dinero que el gas para Rusia, por lo que [the EU] realmente puede hacer una diferencia aquí.”
Amenazas a la fabricación
El sector de servicios financieros de Rusia hasta ahora ha amortiguado el impacto de las sanciones occidentales. Pero gran parte del sector manufacturero se ha visto muy afectado, en particular la industria automotriz, que en abril experimentó una extraordinaria caída interanual del 78,5 por ciento en las ventas de vehículos.
Esto fue consecuencia de la salida de empresas internacionales como Mercedes-Benz, Volkswagen y Renault y, de hecho, del embargo occidental sobre los componentes electrónicos en un momento de escasez mundial.
En un contexto de demanda post-Covid “muy fuerte” de bienes manufacturados, algunas fábricas chinas “siguen operando a un ritmo lento, por ejemplo en el área de Shanghái, que aún está afectada por la pandemia”, señaló Waechter.
“Para otros grandes productores asiáticos de componentes electrónicos como Japón, Corea del Sur y Taiwán, que tienen muy buenas relaciones con Occidente, el suministro de componentes a Rusia no es exactamente una prioridad”, agregó.
Enfrentada a las mismas interrupciones en el suministro, la industria de la aviación de Rusia también ha tenido que lidiar con el cierre de su espacio aéreo a los aviones rusos por parte de la UE, EE.
No obstante, las cifras oficiales de abril muestran que no son solo sectores como el petróleo y la minería los que se están manteniendo relativamente bien en Rusia (registró pequeñas caídas de la producción interanual del 1,6 % y el 2,1 % respectivamente), sino también los sectores farmacéutico y de bebidas. industrias que registraron un crecimiento de dos dígitos.
Pero Vercueil cuestiona si la resiliencia económica de Rusia es sostenible. “Por el momento, las cifras oficiales no muestran una fuerte caída general de la producción; el impacto inicial de las sanciones ha sido más o menos absorbido, a pesar de un aumento significativo en la inflación”, dijo. “Pero a medio y largo plazo, la desvinculación de Rusia de las economías occidentales tendrá graves consecuencias para su nivel de vida y sus capacidades tecnológicas. La relación con algunos países asiáticos puede limitar el daño, pero en mi opinión no será suficiente para compensar por completo”.
«Rusia está amortiguando las acciones hoy, pero ¿qué pasa con su capacidad de recuperación?» añadió Waechter. “Esta guerra no solo está monopolizando los ingresos estatales, sino que también está privando a Rusia de las transferencias de tecnología que proporcionan las empresas occidentales. Esto representa un gran déficit de innovación, que Moscú tendrá dificultades para compensar a menos que aumente considerablemente su dependencia de China”.
El Ministerio de Economía de Rusia dijo en mayo que espera una recesión del 7,8% al 8,8% en 2022, antes de volver al crecimiento el año siguiente a través de una “transformación estructural” en toda la economía. Esa sería la mayor caída anual del PIB del país en las últimas dos décadas.
Este artículo fue traducido del original en francés.
