Por Tom Ozimek
La economía de los Estados Unidos se expandió a un ritmo anualizado del 3.3 por ciento en el segundo trimestre de 2025, informó el departamento de comercio el 28 de agosto, con la tasa de crecimiento que excede una estimación preliminar anterior y señalando la fuerza económica a pesar de los vientos en contra como los altos costos de préstamos.
La lectura fue más alta que la estimación inicial de «avance» del 3 por ciento publicado por el Departamento de Comercio el 30 de julio. También superó el pronóstico de consenso de Bloomberg del 3 por ciento.
El aumento en el gasto del consumidor, el principal motor de crecimiento, se revisó hasta 1.6 por ciento desde 1.4 por ciento, lo que ayudó a impulsar el número general del producto interno bruto (PIB).
La inversión empresarial también se produjo más firme, ayudando a compensar los desembolsos del gobierno más débiles y una mayor cuenta de importación, que resta del PIB.
Un indicador clave de la demanda privada subyacente, ventas finales reales a compradores nacionales privados, resulta en un 1,9 por ciento, revisado en 1.2 por ciento, lo que sugiere que los hogares y las empresas gastaron de manera más sólida de lo que se pensaba.
Las presiones de precios disminuyeron ligeramente. El índice de precios de gastos de consumo personal (PCE), el medidor de inflación preferido de la Reserva Federal, avanzó a una tasa anualizada del 2 por ciento, por debajo del 2.1 por ciento estimado previamente. Excluyendo alimentos y energía, la inflación de PCE «central» se mantuvo en 2.5 por ciento.
Las revisiones refuerzan la opinión de que las políticas arancelarias del presidente Donald Trump han tenido un paso limitado a los precios del consumidor, de acuerdo con la afirmación de la administración de que las empresas y los productores extranjeros están absorbiendo la mayoría de los costos.
Perspectivas de corte de tarifas de la Fed
La lectura de inflación más suave, junto con la demanda más firme del consumidor, también alimenta el debate sobre el próximo movimiento de la Reserva Federal sobre las tasas de interés. La Fed ha mantenido su tasa de referencia entre 4.25 por ciento y 4.5 por ciento desde diciembre de 2024, con Trump y otros en su administración pidiendo una reducción de tasas para reducir los costos de servicio de la deuda gubernamental y dar a los consumidores y empresas un descanso de los altos costos de endeudamiento. Algunos analistas dicen que las últimas revisiones del PIB debilitan el caso para un recorte de tasa urgente.
«Dudo que esto mueva la aguja para la Fed, pero en el margen, estas revisiones trabajan en contra del caso de la urgencia de reducir las tasas», dijo Stephen Stanley, economista jefe de EE. UU. En Santander US Capital Markets.
Los recientes datos de ventas minoristas muestran que los consumidores siguen siendo resistentes, y las ventas de julio aumentaron un 0.5 por ciento después de una ganancia revisada de 0.9 por ciento en junio. La inflación, mientras tanto, se mantuvo en 2.7 por ciento interanual en julio, por encima del objetivo del 2 por ciento de la Fed. Esa combinación de demanda constante y inflación pegajosa hace que un recorte de tarifas de medio punto descomunal en la reunión de septiembre del Banco Central sea menos probable, los analistas de ING escribieron este mes, a pesar del impulso del secretario del Tesoro, Scott Bessent, por un movimiento más agresivo.
Bessent le dijo a Bloomberg a mediados de agosto que las tasas «probablemente deberían ser 150, 175 puntos básicos más bajos», señalando que la Fed «podría haber tenido recortes de tarifas en junio y julio» si los responsables políticos hubieran sido conscientes de la extensión total del enfriamiento del mercado laboral.
El Departamento de Trabajo el 1 de agosto informó que las nóminas aumentaron en 73,000 en julio, por debajo del pronóstico de aproximadamente 100,000. Aún más sorprendente, la ganancia de May se redujo a 19,000 de 144,000, mientras que la de junio se redujo a 14,000 de 147,000. La revisión descendente de 258,000 arrastra el promedio de tres meses a 35,000, apuntando a una fuerte pérdida de impulso de contratación.
Sin embargo, los datos del mercado laboral publicados el 28 de agosto apuntan a la resiliencia económica y un mercado laboral que se está manteniendo en espera. Las reclamaciones iniciales de desempleo cayeron en 5,000 la semana pasada a 229,000, mientras que los reclamos continuos disminuyeron en 7,000, lo que indica que los empleadores siguen siendo reacios a los trabajadores.
A la luz de los datos económicos recientes, los mercados esperan abrumadoramente un menor recorte de 25 puntos de base cuando los formuladores de políticas alimentados se reúnen en varias semanas para decidir las tasas de interés.
Con dos meses de datos ya en el período de julio -septiembre, la economía está rastreando a un ritmo de crecimiento del 2.2 por ciento en el tercer trimestre, según el modelo GDPNOW de la Fed de Atlanta.
Reuters contribuyó a este informe.
