La elección del exmiembro de la junta del Banco de Japón, Kazuo Ueda, como próximo gobernador del banco central es una decisión bien calibrada del primer ministro Fumio Kishida en uno de los momentos decisivos más importantes de su tiempo en el cargo.
Kishida se ha visto atrapado en un aprieto entre los mercados financieros que anticipan un giro del BOJ hacia una política monetaria más estricta y algunos sectores de los legisladores del partido gobernante que lo instan directa o indirectamente a seguir con el programa de impulso de la economía «Abenomics» que se ha convertido en sinónimo. con flexibilización monetaria.
La noticia del viernes de que Ueda, de 71 años, probablemente será nominado como el próximo gobernador del BOJ sorprendió a los mercados financieros, lo que hizo que el yen subiera considerablemente frente al dólar estadounidense y que los rendimientos de los bonos del gobierno japonés aumentaran en una reacción instintiva. Una sensación de calma volvió más tarde después de que Ueda dijera que la relajación monetaria actual debería continuar por ahora.
“Fue por consideración a los legisladores de su partido para que no reciba críticas”, dijo un alto miembro del Partido Liberal Democrático de Kishida.
Kishida ha pasado semanas reflexionando sobre quién sería el más adecuado para tomar el timón de un banco central que ha sido el centro de atención por su persistente postura moderada a pesar de que la inflación general de la nación superó su objetivo del 2 por ciento en los últimos meses.
Para Kishida, que ha pedido la redistribución de la riqueza para crear una “nueva forma de capitalismo”, mantener el equilibrio adecuado con las políticas emblemáticas del ex primer ministro Shinzo Abe se ha convertido en una prueba crucial.
“Si nos apartamos demasiado repentinamente del camino de Kuroda, los mercados financieros se verán sumidos en el caos. Ningún cambio también los decepcionará”, dijo Kishida a las personas a su alrededor a principios de este año.
Casi al mismo tiempo, Kishida hizo una evaluación pública de que Japón no ha visto «los efectos de goteo deseados» en las últimas tres décadas, lo que provocó una reacción violenta de los legisladores conservadores que lo tomaron como una crítica a Abenomics y amenazaron con rebelarse si el el primer ministro cambia de rumbo.
Los legisladores del partido de oposición también han estado pidiendo una revisión de los últimos 10 años de relajación monetaria “sin precedentes” bajo el gobernador Haruhiko Kuroda.
Jun Azumi, el jefe de asuntos de la Dieta del principal opositor Partido Democrático Constitucional de Japón, disparó un tiro de advertencia horas antes de que se informara el nombre de Ueda el viernes y dijo: “Si (el candidato) continúa con la flexibilización monetaria, entonces será difícil para nosotros ( para aprobarlo) porque sus efectos secundarios han comenzado a surgir”.
Ueda fue miembro de la Junta Normativa del BOJ entre 1998 y 2005, justo cuando Japón luchaba contra la deflación. Durante ese tiempo, el BOJ ingresó a territorio desconocido con una política de tasa de interés cero en 1999 y flexibilización cuantitativa en 2001.
En ese entonces, el banco central adoptó lo que se conoce ampliamente como guía prospectiva, comunicando a los mercados financieros que mantendría su tasa de política baja en el futuro, lo que ayudaría a reducir las tasas a largo plazo. Se cree que la idea provino de Ueda, quien también votó en contra de poner fin a la política de tasa cero del BOJ en 2000.
Kishida ha aclarado su postura de «construir sobre» los resultados de Abenomics, mientras deja a los mercados financieros adivinando a quién elegirá para el puesto más alto en el BOJ. Fuertes habilidades de comunicación y coordinación se encuentran entre las cualidades que dijo que se requerirán de quien suceda a Kuroda.
“No lo sé (Ueda), pero felicitaciones al primer ministro que lo encontró (como candidato)”, dijo un ex ministro del gabinete cercano a Kishida.
La elección del experto en política monetaria Ueda fue una sorpresa para los mercados financieros, pero es probable que el BOJ tenga un liderazgo equilibrado debajo de él, y se espera que el exjefe de la Agencia de Servicios Financieros, Ryozo Himino, y el director ejecutivo del BOJ, Shinichi Uchida, sean elegidos como nuevos vicegobernadores.
La alineación contrarrestó las expectativas del mercado de que Kuroda sería reemplazado por el vicegobernador Masayoshi Amamiya, una figura clave en la planificación y el diseño del marco de políticas bajo Kuroda, o Hiroshi Nakaso, ex subjefe.
Hablando con los periodistas después de los informes sobre él con respecto a la gobernación del BOJ, Ueda dijo que la política monetaria actual del BOJ es «apropiada». “No hace falta decir que la política monetaria debe guiarse en función del estado actual de la economía y los precios, y sus pronósticos”.
Los precios al consumidor básicos de Japón, excluyendo los alimentos frescos volátiles, subieron un 4,0 por ciento en diciembre respecto al año anterior, el doble del objetivo del BOJ. Kuroda ha dicho en repetidas ocasiones que el aumento de los precios de las importaciones, amplificado por un yen más débil, es el principal factor que acelera la inflación y que la meta del 2 por ciento no se ha alcanzado de la manera deseable.
“Kishida quiere distanciarse de Abenomics, por lo que probablemente eligió a Ueda para que se le confíe la normalización de políticas bajo su nuevo liderazgo”, dijo Tsuyoshi Ueno, economista senior del Instituto de Investigación NLI.
Ayako Fujita, economista jefe de JPMorgan Securities Japan, tuvo una opinión similar y dijo: «Es una cuestión de cuándo, no de quién», se llevará a cabo la normalización de la política.
El gobierno tiene previsto presentar sus candidatos para el próximo gobernador y dos vicegobernadores el martes para su aprobación por ambas cámaras del parlamento. Los candidatos enfrentarán preguntas de los legisladores antes de que puedan ser respaldados y designados formalmente.
Nativo de la prefectura de Shizuoka, Ueda enseñó en la Facultad de Economía como profesor en la Universidad de Tokio. Sería el primer gobernador proveniente de la academia en el Japón de la posguerra.
Tras la noticia, el rendimiento clave de los bonos del gobierno japonés a 10 años alcanzó el techo superior del 0,5 por ciento el viernes que el BOJ ha estado tratando desesperadamente de defender.
El BOJ decidió ampliar su banda objetivo para los movimientos de rendimiento de los bonos gubernamentales a 10 años a entre menos 0,5 por ciento y 0,5 por ciento en diciembre, alimentando las expectativas de ajuste monetario.
Amamiya, uno de los dos vicegobernadores del BOJ, que había estado entre los favoritos del mercado, descartó la idea de flexibilizar el llamado programa de control de la curva de rendimiento «por ahora».
Su mandato finalizará el 19 de marzo, mientras que su jefe, el gobernador Kuroda, dejará su cargo el 8 de abril, una década después de asumirlo.
“Es cierto que las distorsiones (en el mercado de bonos) permanecen. Pero están mejorando”, dijo Amamiya en una sesión parlamentaria.
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Categoría: Japón
