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La Fed podría parecer más preocupada por el virus y menos preparada para endurecer la política.

El presidente de la Fed, Powell, encargado de convencer al Congreso esta semana de que todavía se necesita una política fácil

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, testifica durante una audiencia del Subcomité Selecto de Reforma y Supervisión de la Cámara de Representantes de los EE. UU. Sobre la crisis del coronavirus, en el Capitolio de Washington, el 22 de junio de 2021.

Graeme Jennings | Piscina | Reuters

Cuando la Fed salga de su reunión de julio el miércoles por la tarde, puede parecer un poco más propensa a mantener su política ultrafácil de lo que se esperaba hace unas semanas.

Es probable que los funcionarios de la Reserva Federal expresen su preocupación por la rápida propagación de la variante delta del coronavirus. El mercado ha estado esperando recibir noticias de la Fed sobre sus planes para reducir la compra de bonos, el primer paso importante para flexibilizar la política.

«Se suponía que esta era la reunión en la que realmente se estaban enfocando en la reducción», dijo Mark Cabana, director de estrategia de tipos de interés cortos en Estados Unidos de Bank of America. «Creemos que el mercado va a terminar escuchando a Powell entre neutral y moderado, al menos desde la perspectiva del mercado de tasas, principalmente porque seguirá hablando de los riesgos a la baja de Covid».

La Fed publica un comunicado el miércoles a las 2 pm ET, luego de su reunión de dos días. El presidente Jerome Powell habla con los medios de comunicación a las 2:30 pm

Los observadores de la Fed esperan que los funcionarios discutan la reducción de sus compras mensuales mínimas de $ 120 mil millones de valores respaldados por hipotecas y del Tesoro. También esperan que comience a relajarse a fines de este año o principios del próximo.

También se espera que Powell se aferre a la opinión de que el reciente brote de inflación es temporal y que se desvanecerá después de una explosión de gasto de demanda reprimido y a medida que se resuelvan los problemas de la cadena de suministro.

«En el comunicado del FOMC, hablan de cómo el camino de la economía depende del camino de Covid», dijo Cabana. «Por eso, naturalmente van a sonar cautelosos. Hablarán sobre la reducción gradual, pero eso parecerá una formalidad dado el hecho de que tendrán que notar que hay crecientes riesgos a la baja».

El momento de la puesta a punto

Se esperaba que la Fed comenzara a discutir seriamente la reversión de sus compras de bonos a fines de agosto en su simposio de Jackson Hole o en su reunión de septiembre. Algunos esperaban que la ralentización de las compras comenzara antes de fin de año.

Pero Cabana ha estado esperando que la Fed comience a disminuir a principios del próximo año, recortando uniformemente las compras de hipotecas y bonos del Tesoro durante un período de 10 meses.

«Creo que el resurgimiento de Covid hace retroceder la idea de que comenzarán a reducirse en el cuarto trimestre», dijo. «Creo que todos podemos estar de acuerdo si vivimos con Covid más tiempo de lo que pensamos, la inflación se convierte en una preocupación mucho menor porque la demanda va a disminuir. En ese contexto, creemos que realmente hay una cosa … que importa en el mundo, y ese es el camino de este virus «.

Cabana dijo que espera que la Fed señale en su reunión de septiembre que desacelerará las compras de bonos. También espera que Powell diga que las compras no tienen que ser mecánicas, y que la Fed podría ralentizarlas o acelerarlas si quiere.

Se espera que la Fed tarde hasta un año en finalizar las compras y, en ese momento, podría estar abierta a subir las tasas de interés. En su pronóstico, tiene dos subidas de tipos de interés en 2023.

«Tendrá que admitir que la variante delta aumenta la incertidumbre sobre las perspectivas. Tiene que tener mucho cuidado con las palabras que usa», dijo Diane Swonk, economista en jefe de Grant Thornton. Los economistas dijeron que la variante delta aún no aparece en los datos económicos, pero podría hacerlo.

«El problema es que ahora es más difícil resolver estos problemas de la cadena de suministro», dijo. «También puede frenar la demanda … No me sorprendería ver a la gente cancelar la entrada a los restaurantes».

El Se esperaba que los Centros para el Control y la Prevención de Enfermedades recomendaran el martes que incluso las personas vacunadas deben usar máscaras en interiores en áreas con altas tasas de transmisión de Covid. El riesgo real para la economía es si la variante de propagación retrasa la reapertura o obliga a las escuelas a permanecer cerradas.

Swonk dijo que la Fed está hablando de una reducción gradual, y algunos miembros la están alentando más temprano que tarde. Pero si la variante Covid comienza a afectar la economía, eso podría afectar las discusiones.

«Podría cambiar su cronograma de puesta a punto. No creo que quieran cambiar nada todavía porque quieren ver qué sucede primero», dijo. «Lo más importante de la reducción es si los mercados financieros pueden seguir funcionando mientras atraviesan esto. Mucho dependerá de si podemos seguir un modelo del Reino Unido y llegar al punto en que sea más manejable nuevamente».

Jim Caron, jefe de estrategias macro globales de Morgan Stanley Investment Management, dijo que espera que Powell suene como lo hizo durante su reciente testimonio ante el Congreso sobre la economía.

«Tal como dijo en su testimonio semestral, ‘las cosas están mejorando, pero aún podemos estar muy lejos de lograr un progreso sustancial adicional'», dijo Caron. «Creo que van a decir que hablaron sobre la puesta a punto, pero él regresará sin que se hayan tomado decisiones todavía».

Fuente

Written by notimundo

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