Redacción NM
Casi todos los funcionarios de la Reserva Federal en su reunión de junio indicaron que es probable que se endurezca aún más, aunque a un ritmo más lento que los rápidos aumentos de las tasas que habían caracterizado la política monetaria desde principios de 2022, según las minutas publicadas el miércoles.
Los encargados de formular políticas decidieron no aumentar las tasas en medio de preocupaciones sobre el crecimiento económico, aunque la mayoría de los miembros piensan que se avecinan más aumentos. Citando el impacto rezagado de la política y otras preocupaciones, vieron espacio para saltarse la reunión de junio después de promulgar 10 aumentos de tasas consecutivos.
Los funcionarios sintieron que «dejar el rango objetivo sin cambios en esta reunión les daría más tiempo para evaluar el progreso de la economía hacia las metas del Comité de máximo empleo y estabilidad de precios».
Los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto expresaron sus dudas sobre una multitud de factores.
Dijeron que una breve pausa le daría tiempo al comité para evaluar los impactos de los aumentos, que totalizaron 5 puntos porcentuales, los movimientos más agresivos desde principios de la década de 1980.
“La economía enfrentaba vientos en contra por condiciones crediticias más estrictas, incluidas tasas de interés más altas, para hogares y empresas, lo que probablemente pesaría sobre la actividad económica, la contratación y la inflación, aunque el alcance de estos efectos sigue siendo incierto”, decían las minutas.
La decisión unánime de no subir las tasas se produjo en «consideración del significativo endurecimiento acumulativo en la postura de la política monetaria y los retrasos con los que la política afecta la actividad económica y la inflación».
Los mercados mostraron poca reacción a la publicación. El Promedio Industrial Dow Jones cayó alrededor de 120 puntos cerca de la última hora de negociación, mientras que los rendimientos del Tesoro subieron considerablemente.
Desacuerdo en la Fed
El documento reflejaba cierto desacuerdo entre los miembros. De acuerdo con los materiales de proyección publicados después de la sesión del 13 y 14 de junio, todos menos dos de los 18 participantes esperaban que al menos una caminata fuera apropiada este año, y 12 esperaban dos o más.
«Los participantes que estaban a favor de un aumento de 25 puntos básicos señalaron que el mercado laboral se mantuvo muy ajustado, el impulso de la actividad económica había sido más fuerte de lo anticipado y había pocas señales claras de que la inflación estaba en camino de regresar al objetivo del 2 por ciento del Comité durante tiempo», decía el acta.
Incluso entre los que estaban a favor del endurecimiento, había una sensación general de que el ritmo de las alzas, que incluyeron cuatro aumentos consecutivos de 0,75 puntos porcentuales en reuniones consecutivas, disminuiría.
«Muchos [officials] También señaló que, después de endurecer rápidamente la postura de la política monetaria el año pasado, el Comité había desacelerado el ritmo de endurecimiento y que era apropiado moderar más el ritmo de endurecimiento de la política a fin de proporcionar tiempo adicional para observar los efectos del endurecimiento acumulativo y evaluar sus implicaciones para la política», dice el acta.
Desde la reunión, los formuladores de políticas en su mayoría se han apegado a la narrativa de que no quieren ceder demasiado rápido en la lucha contra la inflación.
En comentarios ante el Congreso una semana después de la reunión del 13 y 14 de junio, el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo que el banco central tiene «un largo camino por recorrer» para llevar la inflación de vuelta a la meta del 2% de la Fed.
También hizo hincapié en un frente unido entre los 18 miembros del Comité Federal de Mercado Abierto, y señaló que todos ellos prevén que las tasas se mantendrán al menos donde están hasta fin de año, y todos menos dos ven tasas en aumento.
Eso ha sido en gran medida cierto, a pesar de algunas dudas. El presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, por ejemplo, ha dicho que cree que las tasas son lo suficientemente restrictivas y que los funcionarios pueden retroceder ahora mientras esperan el impacto retardado de las 10 alzas que se abren paso en la economía.
Los datos también han estado en gran medida del lado de la Fed, a pesar de que la inflación se mantiene muy por encima de la meta.
Más recientemente, el indicador de inflación preferido por la Fed registró solo un aumento del 0,3 % en mayo, aunque todavía reflejaba una tasa anual del 4,6 %.
El mercado laboral también ha mostrado algunos signos de relajamiento, aunque las vacantes aún superan en número a los trabajadores disponibles por un margen de casi 2 a 1. Los funcionarios de la Fed han enfatizado la importancia de reducir esa disparidad mientras buscan reprimir la demanda que impulsó la inflación al alza.
