WASHINGTON – La Reserva Federal decidió el miércoles en contra de lo que habría sido un undécimo aumento consecutivo de la tasa de interés, ya que mide cuáles han sido los impactos de los 10 anteriores.
Pero la decisión del Comité Federal de Mercado Abierto de posponer un aumento en esta reunión de dos días vino con una proyección de que otros movimientos de dos cuartos de punto porcentual están en camino antes de fin de año.
«Hemos aumentado nuestra tasa de interés de política en cinco puntos porcentuales, y hemos continuado reduciendo nuestras tenencias de valores a un ritmo acelerado. Hemos cubierto mucho terreno y aún no se han sentido los efectos completos de nuestro endurecimiento». dijo el presidente de la Fed, Jerome Powell, en una conferencia de prensa luego de la decisión del banco central.
La posibilidad de nuevas subidas de tipos ejerció presión sobre las acciones inmediatamente después de que se conociera la noticia, pero las conversaciones alentadoras sobre la lucha contra la inflación permitieron que el mercado se recuperara brevemente.
Una ‘pausa agresiva’
Los banqueros centrales dijeron que tomarán otras seis semanas para ver los impactos de los movimientos de política mientras la Fed libra una batalla contra la inflación que últimamente ha mostrado algunos signos prometedores aunque desiguales. La decisión dejó la tasa de préstamo clave de la Fed en un rango objetivo de 5%-5,25%.
«Mantener estable el rango objetivo en esta reunión le permite al Comité evaluar información adicional y sus implicaciones para la política monetaria», dijo el comunicado posterior a la reunión. La próxima reunión de la Fed se realizará el 25 y 26 de julio.
Los mercados habían estado anticipando ampliamente que la Fed «se saltaría» esta reunión; los funcionarios generalmente prefieren el término a una «pausa», lo que implica un plan a más largo plazo para mantener las tasas donde están. La expectativa se inclinaba en gran medida contra un aumento después de que los formuladores de políticas, particularmente Powell y el vicepresidente Philip Jefferson, habían indicado que podría ser necesario algún cambio en el enfoque.
El aspecto sorprendente de la decisión vino con el «diagrama de puntos» en el que los miembros individuales del FOMC indican sus expectativas para las tasas más adelante.
Los puntos se movieron decididamente hacia arriba, empujando la expectativa media a una tasa de fondos del 5,6 % para fines de 2023. Suponiendo que el comité se mueva en incrementos de un cuarto de punto, eso implicaría dos aumentos más en las cuatro reuniones restantes de este año. Bank of America dijo en una nota después de la reunión que espera que la Fed actúe en julio y septiembre.
Durante la conferencia de prensa, Powell dijo que el FOMC aún no había tomado una decisión sobre si sería probable otro aumento en julio.
«La gente esperaba una pausa agresiva y se encontraron con una pausa muy agresiva», dijo David Russell, vicepresidente de inteligencia de mercado de TradeStation. «Dado el fuerte mercado laboral, la Fed tiene espacio para aplastar la inflación y no quiere perder su oportunidad».
«Aún así, los formuladores de políticas se saltearon las tasas de aumento para poder monitorear los datos», continuó. «Esto aumenta la importancia de cada informe económico incremental. Más buenas noticias como el IPC y el PPI de esta semana podrían permitir que los operadores miren más allá de las duras declaraciones de la Fed y vean un giro moderado más adelante en el año. Jerome Powell sigue siendo un perro ladrador, pero puede estar perdiendo su mordida».
Las opiniones varían sobre futuras alzas
Los miembros del FOMC aprobaron la medida del miércoles por unanimidad, aunque hubo un considerable desacuerdo entre los miembros. Dos miembros indicaron que no ven aumentos este año, mientras que cuatro vieron un aumento y nueve, o la mitad del comité, esperan dos. Dos miembros más agregaron una tercera subida, mientras que uno vio cuatro más, nuevamente asumiendo movimientos de un cuarto de punto.
Los miembros también aumentaron sus pronósticos para los años futuros, ahora anticipando una tasa de fondos federales de 4,6 % en 2024 y 3,4 % en 2025. Eso es más que los pronósticos respectivos de 4,3 % y 3,1 % en marzo, cuando se actualizó por última vez el Resumen de proyecciones económicas. .
Sin embargo, las lecturas del año futuro sí implican que la Fed comenzará a recortar las tasas, en un punto porcentual completo en 2024, si se mantiene la perspectiva de este año. La expectativa a largo plazo para la tasa de fondos federales se mantuvo en 2.5%.
Esos cambios en la perspectiva de la tasa se produjeron cuando los miembros elevaron sus expectativas de crecimiento económico para 2023, anticipando ahora un aumento del 1% en el PIB en comparación con la estimación del 0,4% en marzo. Los funcionarios también se mostraron más optimistas sobre el desempleo este año, y ahora ven una tasa del 4,1% para fines de año en comparación con el 4,5% de la predicción de marzo.
Sobre la inflación, elevaron su proyección colectiva a 3,9% para la subyacente (excluyendo alimentos y energía) y la redujeron levemente a 3,2% para la general. Esos números habían sido 3,6% y 3,3% respectivamente para el índice de precios de gastos de consumo personal, el indicador de inflación preferido del banco central. Las perspectivas para los años siguientes en cuanto al PIB, el desempleo y la inflación cambiaron poco.
Los funcionarios de la Fed creen que los movimientos de política funcionan con «retrasos largos y variables», lo que significa que se necesita tiempo para que los aumentos de tasas se abran paso en la economía.
La Fed comenzó a subir las tasas en marzo de 2022, aproximadamente un año después de que la inflación comenzara a subir dramáticamente a su nivel más alto en unos 41 años. Esos aumentos de tasas han ascendido a 5 puntos porcentuales en el punto de referencia de la Fed a un nivel no visto desde 2007.
Los aumentos ayudaron a impulsar las tasas hipotecarias a 30 años por encima del 7% y también aumentaron los costos de los préstamos para otros artículos de consumo, como préstamos para automóviles y tarjetas de crédito.
Puntos de datos recientes, como los índices de precios al consumidor y al productor, han mostrado que la tasa de inflación se está desacelerando, aunque los consumidores aún enfrentan altos costos para muchos artículos. El La declaración del FOMC continuó señalando que «la inflación sigue siendo elevada».
La inflación golpeó la economía de los EE. UU. debido a múltiples factores relacionados con la pandemia de Covid: cadenas de suministro obstruidas, una demanda inusualmente fuerte de bienes de alto precio sobre servicios y billones en estímulos tanto del Congreso como de la Reserva Federal que tenían una gran cantidad de dinero persiguiendo una escasez de bienes. .
Al mismo tiempo, los desajustes entre la oferta y la demanda en el mercado laboral habían empujado al alza tanto a los salarios como a los precios, situación que la Fed ha tratado de corregir mediante un endurecimiento de las políticas que ha incluido tanto subidas de tipos como una reducción de más de medio billón de dólares del activos que mantiene en su balance.
—Sarah Min de CNBC contribuyó a este informe.
