Un empleado coloca lingotes de oro en una caja de seguridad en la tienda Degussa en Singapur.
Edgar Su | Reuters
Precios del oro alcanzó otro máximo histórico esta semana después de un 2023 espectacular, y una combinación de tensiones geopolíticas y compras continuas de los bancos centrales debería hacer que la demanda se mantenga resistente el próximo año, según el Consejo Mundial del Oro.
El metal amarillo superó los 2.100 dólares por onza el lunes antes de moderarse ligeramente, y los precios al contado rondaban los 2.030 dólares por onza el viernes temprano.
En su informe Gold Outlook 2024 publicado el jueves, el Consejo Mundial del Oro señaló que muchos economistas ahora anticipan un «aterrizaje suave» en EE.UU. (la Reserva Federal devolverá la inflación al objetivo sin desencadenar una recesión), lo que sería positivo para la economía mundial.
El organismo de la industria (que representa a las compañías mineras de oro) señaló que históricamente, los entornos de aterrizaje suave «no han sido particularmente atractivos para el oro, lo que ha resultado en rendimientos promedio planos o ligeramente negativos».
«Dicho esto, cada ciclo es diferente. Esta vez, las tensiones geopolíticas intensificadas en un año electoral clave para muchas economías importantes, combinadas con compras continuas de los bancos centrales, podrían brindar apoyo adicional al oro», añadió el WGC.
Sus estrategas también señalaron que la probabilidad de un aterrizaje suave «no es en absoluto segura», mientras que una recesión global aún no está descartada.
«Esto debería animar a muchos inversores a mantener en sus carteras coberturas eficaces, como el oro», añadió el WGC.
Los dos acontecimientos más importantes para la demanda de oro en 2023 fueron el colapso del Silicon Valley Bank y la Ataque de Hamás a Israeldijo el WGC, estimando que los acontecimientos geopolíticos agregaron entre un 3% y un 6% al precio del oro durante el año.
«Y en un año en el que se celebrarán elecciones importantes en todo el mundo, incluidos Estados Unidos, la UE, India y Taiwán, la necesidad de los inversores de coberturas de cartera probablemente será mayor de lo normal», dice el informe, de cara al 2024.
Todos los ojos puestos en la Reserva Federal
El estratega jefe de mercado del WGC, John Reade, dijo a CNBC el jueves que los precios del oro probablemente se mantendrían dentro de un rango pero volátiles el próximo año. Espera que reaccionen a puntos de datos económicos individuales que informan la trayectoria probable de la política de la Fed hasta que el primer recorte de tasas de interés esté en marcha.
Actualmente, los mercados están valorando el primer recorte de 25 puntos básicos de la tasa de los fondos federales ya en marzo del próximo año, según la herramienta FedWatch de CME Group.
Sin embargo, aunque los recortes de tipos suelen considerarse una buena noticia para el oro (ya que los rendimientos del efectivo caen y los ahorradores buscan inversiones de alto rendimiento en otros lugares), Reade destacó que dos factores podrían significar que «la flexibilización esperada de los tipos oficiales puede ser menos optimista para el oro que aparece en la superficie.»
En primer lugar, si la inflación se enfría más rápidamente que las tasas (como se espera en gran medida que suceda), las tasas de interés reales seguirán siendo elevadas. Y en segundo lugar, un crecimiento inferior al esperado podría afectar la demanda de los consumidores de oro.
«No estoy diciendo que las tasas de interés tengan que volver a 0 para reactivar la demanda, pero creo que esa combinación, el primer recorte en Estados Unidos y los recortes en otras economías importantes, cambiará un poco el sentimiento hacia el oro. «, dijo Reade.
Las compras de los bancos centrales continuarán
Otro factor que respalda al metal amarillo de cara al futuro son las nuevas compras por parte de los bancos centrales, según el Consejo Mundial del Oro.
Los bancos centrales han sido una importante fuente de demanda en el mercado mundial del oro durante los últimos años y es probable que 2023 sea un año récord. El WGC espera que esto continúe en 2024.
Reade dijo que la organización estaba sorprendida por el aumento significativo de las compras de los bancos centrales en 2022 y que el ritmo de compras continuó este año.
En su informe, el WGC estimó que la demanda del banco central añadió un 10% o más al rendimiento del oro en 2023, y señaló que incluso si 2024 no alcanza los mismos niveles, las compras por encima de la tendencia deberían ofrecer un impulso adicional a los precios del oro.
«Nuestras expectativas son que las compras de los bancos centrales continuarán el próximo año en términos netos, y ese es prácticamente el caso desde la crisis financiera global», dijo Reade.
«Mi propia expectativa es que los bancos centrales volverán a ser el tipo de historia prominente en el mercado del oro en 2024, pero creo que sería optimista de nuestra parte decir que será otro año récord o un año récord.»
