La inflación subyacente al consumidor de Japón alcanzó un nuevo máximo de cuatro décadas a medida que las empresas continuaron trasladando los costos crecientes a los hogares, según mostraron los datos, una señal de que las alzas de precios se estaban ampliando y podrían mantener al banco central bajo presión para reducir los estímulos masivos.
Meses antes del sorpresivo ajuste del martes a su política de control de rendimiento, los legisladores del Banco de Japón (BOJ) habían discutido el impacto potencial en el mercado de una salida futura de las tasas de interés ultra bajas, según mostraron el viernes las minutas de su reunión de octubre.
Si bien muchos minoristas planean más aumentos para los productos alimenticios el próximo año, las perspectivas de inflación y el momento de cualquier ajuste adicional de la política del BOJ se ven confundidos por el riesgo de recesión mundial y la incertidumbre sobre el ritmo de los aumentos salariales, dicen los analistas.
“El obstáculo para la normalización de políticas no es bajo. La economía mundial puede empeorar en la primera mitad del próximo año, lo que dificulta que el BOJ tome medidas que puedan interpretarse como un endurecimiento monetario”, dijo Takeshi Minami, economista jefe del Instituto de Investigación Norinchukin.
El índice de precios al consumidor (IPC) básico de Japón, que excluye los alimentos frescos volátiles pero incluye los costos de la energía, subió un 3,7 por ciento en noviembre respecto al año anterior, mostraron datos el viernes, igualando las previsiones del mercado y repuntando desde un aumento del 3,6 por ciento en octubre.
Fue el mayor aumento desde un salto del 4,0 por ciento visto en diciembre de 1981, cuando la inflación aún era alta por el impacto del shock petrolero de 1979 y una economía en auge.
Además de las facturas de servicios públicos, los precios aumentaron para una amplia gama de productos, desde pollo frito, teléfonos inteligentes hasta acondicionadores de aire, en una señal de una creciente presión inflacionaria, mostraron los datos.
Muchos analistas esperan que la inflación subyacente al consumidor se ralentice cerca del objetivo del 2 por ciento del BOJ el próximo año, a medida que se disipa el efecto base de los picos anteriores de los precios del combustible y el impacto de los subsidios gubernamentales para frenar los precios de la electricidad entra en vigor a partir de febrero.
Pero un índice que elimine tales factores excepcionales puede permanecer elevado y mantener la presión sobre el BOJ para que permanezca atento a la posibilidad de un aumento de la inflación impulsado por la demanda.
El llamado índice «núcleo-núcleo», que excluye tanto los precios de los alimentos frescos como los de la energía, subió un 2,8 por ciento en noviembre respecto al año anterior, acelerándose desde un aumento del 2,5 por ciento en octubre.
El aumento en el índice core-core, que el BOJ observa de cerca como un indicador de la inflación impulsada por la demanda, destaca cómo la presión inflacionaria se está acumulando en Japón, que alguna vez fue propenso a la deflación, y podría persistir hasta bien entrado el próximo año.
Las empresas ya esperan subir los precios de 7.152 productos alimenticios en los primeros cuatro meses de 2023, más del doble que en el mismo período de este año, dijo en un informe la firma de investigación Teikoku Data Bank.
“Es probable que veamos un aumento acelerado de precios el próximo año que podría ser más intenso que este año”, ya que las empresas enfrentan costos laborales y de distribución crecientes, dijo Teikoku Data Bank.
El BOJ sorprendió a los mercados el martes al modificar su control de rendimiento y permitir que las tasas de interés a largo plazo subieran más, una medida que los actores del mercado ven como el preludio de un mayor retiro de su programa de estímulo masivo.
El gobernador del BOJ, Haruhiko Kuroda, que terminará su mandato en abril, ha dicho que el banco no tenía intención de revertir el estímulo ya que la inflación se reduciría por debajo del 2 por ciento el próximo año.
Pero las actas de octubre mostraron cuántos de sus compañeros miembros de la junta están cambiando su atención al riesgo de un exceso de inflación y las perspectivas de un retiro del estímulo.
“Dados los cambios estructurales, como el alejamiento de la globalización, las experiencias pasadas en Japón pueden no ser necesariamente aplicables. No podemos descartar la posibilidad de un gran exceso en la inflación”, dijo un miembro citado en las actas de octubre.
Los datos del IPC probablemente estarán entre los factores clave que el BOJ examinará cuando produzca nuevos pronósticos de inflación trimestrales en una reunión de política de dos días que finaliza el 18 de enero.
Muchos analistas esperan que el BOJ revise al alza su pronóstico actual, realizado en octubre, de que la inflación subyacente al consumidor se reduzca al 1,6 por ciento el próximo año fiscal después de alcanzar el 2,9 por ciento en el año fiscal actual que finaliza en marzo de 2023.
La economía de Japón se contrajo inesperadamente un 0,8 por ciento anualizado en el tercer trimestre debido a que los riesgos de recesión global y los mayores costos de importación pesaron sobre el consumo y las empresas.
Si bien los analistas esperan que el crecimiento haya repuntado en el trimestre actual, existe incertidumbre sobre si los salarios aumentarían lo suficiente como para compensar a los hogares por el aumento del costo de vida y apuntalar el consumo.
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