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La inflación ha dado a millones de personas un nuevo acceso a ciertas inversiones destinadas a los ricos, y los defensores de los consumidores argumentan que eso no es algo bueno.
En general, los estadounidenses deben estar «acreditados» para invertir en empresas privadas e inversiones como capital privado y fondos de cobertura.
Ese estatus de acreditación es una cuestión de protección al consumidor: para calificar, los hogares deben cumplir ciertos requisitos, como un patrimonio neto mínimo o un ingreso anual, lo que ayuda asegurar son financieramente sofisticados y pueden soportar el riesgo de pérdida de inversiones privadas.
Más de 24 millones de hogares estadounidenses (alrededor del 18,5% de ellos) calificaron como inversores acreditados en 2022, dijo la Comisión de Bolsa y Valores en un informe emitido el viernes.
Eso es un aumento de aproximadamente 8 millones de hogares con respecto a 2019, el último año para el cual la SEC publicado un estimado. Ese año, el 13% de los hogares calificaron.
El aumento se debe «en gran medida» a la inflación, dijo la SEC.
Por lo general, las personas pueden obtener la acreditación si tienen un ingreso del trabajo anual de $200 000, o $300 000 para las parejas casadas. Las personas o parejas también pueden calificar con un patrimonio neto total de $1 millón, sin incluir el valor de su residencia principal.
Sin embargo, esos umbrales financieros no están vinculados a la inflación. Permanecen iguales incluso cuando la riqueza y los ingresos crecen naturalmente con el tiempo, lo que significa que, a lo largo de los años, más personas se han acreditado gradualmente.
De hecho, los umbrales no han cambiado desde su creación a principios de los años 1980. En 1983, sólo 1,5 millones de hogares (el 1,8%) calificaban como inversores acreditados, según datos de la SEC.
La mayoría de los estadounidenses se unirán a las filas de inversores acreditados en las próximas décadas si los umbrales financieros se mantienen libres de la inflación: para 2052, casi 119 millones de hogares calificarían, o alrededor del 66% de ellos, dijo la SEC.
«El fondo sigue aumentando», dijo Micah Hauptman, director de protección de inversores de la Federación de Consumidores de Estados Unidos, un grupo de defensa del consumidor. «Si no hacemos nada, la norma dejará de tener sentido».
Si los estándares financieros hubieran estado indexados a la inflación desde la década de 1980, un hogar casado necesitaría un patrimonio neto de aproximadamente $3 millones o un ingreso conjunto de $911,352 para ser acreditado en 2022, dijo la SEC. Según sus datos, sólo el 5,7% de los hogares (alrededor de 7,4 millones) calificarían.
Las inversiones privadas difieren de sus contrapartes disponibles públicamente.
Las inversiones públicas incluyen aquellas con las que la mayoría de los hogares están familiarizados, como las acciones y los fondos disponibles para su compra en una bolsa de valores. Generalmente cualquiera puede comprarlos.
Las inversiones privadas permiten a las personas invertir en empresas que no cotizan en una bolsa de valores pública.
Algunos sostienen que las inversiones privadas deberían estar disponibles para un grupo más amplio de inversores debido a beneficios como una mayor rentabilidad promedio.
Los rendimientos del capital privado, por ejemplo, han superado al índice bursátil S&P 500 entre un 1% y un 5% anualizado desde 2009, según un estudio de 2021. informe por Michael Cembalest, presidente de estrategia de inversión y mercado de JP Morgan Asset & Wealth Management.
Otros argumentan que los mercados privados son menos transparentes, que la información sobre empresas y fondos está menos disponible para muchos inversores y conllevan riesgos adicionales.
«Sin información, no es posible valorar la empresa para tomar una decisión de inversión informada», afirmó Hauptman. «Estás invirtiendo a ciegas».
Las inversiones privadas también son generalmente ilíquidas, y los inversores deberían estar preparados para bloquear su dinero durante quizás 10 años en algunos casos, dijo Paul Auslander, planificador financiero certificado y director de planificación financiera de ProVise Management Group en Clearwater, Florida. Ese período de tenencia más largo podría hacerlos más riesgosos para algunos inversores, dijo.
«Es como cualquier otra inversión», dijo Auslander. «Hay que leer la letra pequeña y asegurarse de saber en qué se está invirtiendo».
Aparte de la inflación, tendencias como el cambio hacia planes 401(k) y el alejamiento de las pensiones han contribuido al aumento de las filas de inversores acreditados a lo largo del tiempo, según la SEC.
Alrededor de 85 millones de personas participaron activamente en planes tipo 401(k) en 2020, aproximadamente tres veces más que en 1982, dijo la SEC. Estos ahorros privados para la jubilación se incluyen en los cálculos del patrimonio neto.
La piscina sigue aumentando. Si no hacemos nada, la norma perderá su sentido.
Micah Hauptman
director de protección al inversor de la Federación de Consumidores de América
El cambio de las pensiones también puede haber «creado consideraciones de protección de los inversores» que no estaban presentes a principios de los años 1980, según la SEC. Esto se debe a que la responsabilidad de la toma de decisiones de inversión pasa de los empleadores a los individuos, quienes pueden carecer de la experiencia para gestionar adecuadamente el riesgo de inversión, dijo la SEC.
Habría alrededor de 5 millones de inversores acreditados menos en 2022 si los ahorros para la jubilación se omitieran del cálculo del patrimonio neto, dijo la SEC.