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Economía y finanzas

La inflación caliente puede haberse vuelto abrasadora en mayo y se espera que alcance un máximo de 28 años.

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La inflación se ha estado calentando esta primavera y se espera que alcance niveles históricos para el mes de mayo.

El pronóstico de consenso para el índice básico de precios al consumidor, que excluye los alimentos y la energía, es del 3,5% interanual, según Dow Jones. Ese es el ritmo anual más rápido en 28 años.

Los economistas esperan que tanto el IPC básico como el general aumentaron un 0,5% en mayo. Se espera que el IPC general aumente un 4,7% año tras año, la tasa más alta desde que los altos precios de la energía dispararon las lecturas de inflación en el otoño de 2008.

«Hará calor. Podría ser hasta un 5%», dijo Diane Swonk, economista en jefe de Grant Thornton. «Lo peor del calor va a ser el segundo trimestre en términos de titulares. Será interesante ver cómo se ve cuando eliminas los extremos. Creo que todavía tendremos un verano cálido cuando tengas aumento de los precios para todo, desde tarifas aéreas hasta hoteles «.

Un cliente que usa una máscara protectora carga madera en un carrito en una tienda Home Depot en Pleasanton, California, el lunes 22 de febrero de 2021.

David Paul Morris | Bloomberg | imágenes falsas

El IPC de mayo se espera a las 8:30 am ET del jueves y se produce cuando los inversores debaten si el período de aumento de los precios es transitorio, como cree la Fed, o más generalizado y persistente. Si es lo último, la preocupación es que el banco central se vería obligado a alejarse de sus políticas fáciles que han ayudado a mantener bajas las tasas de interés, impulsado la liquidez y proporcionado combustible para las ganancias de la bolsa.

Mayores expectativas

Mark Zandi, economista jefe de Moody’s Analytics, dijo que espera un aumento del 0,6% en el IPC subyacente de mayo. «La tasa de crecimiento interanual sería de 3,65%», dijo. «La última vez que fue así de alto fue en julio de 1992».

La última vez que el IPC subyacente estuvo por encima de la expectativa de consenso del 3,5% fue en febrero de 1993.

Swonk espera que la inflación general alcance el 4,9% interanual. Eso se compara con un 4,2% de ritmo de titulares en abril. La inflación subyacente fue del 3% interanual en abril, un nivel que solo ha alcanzado ocasionalmente en las últimas dos décadas.

«Me preocupa el alquiler y el alquiler equivalente de los propietarios porque debería subir. Se había desacelerado», dijo. El refugio representa más del 30% del IPC y los costos de alquiler han tocado fondo en algunas ciudades, agregó Swonk. «El problema es que podría tener etapas más largas y mantener las medidas de inflación general a flote más de lo que la gente espera».

La Fed ha dicho que comenzará la primera fase de flexibilización cuando crea que la economía y el mercado laboral son lo suficientemente fuertes. Los funcionarios del banco central han dicho que tolerarán la inflación en un rango promedio alrededor de su objetivo del 2%.

Algunos estrategas esperan que la Fed comience a hablar de reducir sus 120.000 millones de dólares mensuales a finales de agosto cuando se reúna en la Simposio económico de Jackson Hole. Luego se espera que espere varios meses y comience a reducir las compras en diciembre o principios del próximo año.

Eso conduciría a un largo período en el que la Fed redujera lentamente sus compras de bonos antes de que realmente se mueva para aumentar las tasas de interés. La mayoría de los profesionales del mercado no esperan que la Fed suba las tasas de interés antes de 2023.

Ir más allá de los incrementos de precio esperados

Los estrategas de bonos de Wells Fargo dicen que buscarán en los datos tendencias que vayan más allá de las obvias alzas de precios asociadas con la reapertura económica.

«Las tarifas aéreas, los hoteles y las admisiones a eventos registraron grandes aumentos de precios y contribuyeron al aumento de la inflación del IPC en abril», escribieron en un informe. «Pero estas categorías simplemente están recuperando las caídas observadas el año pasado, y es poco probable que la Fed se mueva si sus precios continúan acelerándose. El alquiler, el alquiler equivalente de los propietarios y los servicios de atención médica (en conjunto, el 50% de la canasta básica del IPC) se atenúan . «

Swonk de Grant Thornton dijo que el aumento de la inflación está siendo impulsado por la demanda reprimida, y los consumidores se apresuran a volver a la normalidad.

«Lo más importante que me preocupa a largo plazo es si lo que estamos viendo es una reacción a la fricción al reingresar, antes de llegar a las aguas frías y llegar al amerizaje, hace calor», dijo.

Los economistas están observando atentamente los salarios, que han ido en aumento. No esperan que el panorama se aclare durante varios meses, ya que se espera que los trabajadores regresen a la fuerza laboral. La La creación de 559.000 puestos de trabajo en mayo fue menor de lo esperado, pero se espera que el ritmo de contratación aumente a medida que se acerque septiembre, cuando se agoten los beneficios federales por desempleo y las escuelas vuelvan a abrir, lo que permitirá a los padres regresar al trabajo.

Inflación: buena hasta cierto punto

Para el mercado de valores, algo de inflación es bueno, especialmente para aquellas empresas que pueden hacer frente al aumento de los costos con precios más altos de los bienes. La inflación se vuelve negativa cuando hace demasiado calor y erosiona los márgenes.

«Estas lecturas a corto plazo no nos van a decir nada acerca de si las lecturas de inflación serán algo más que transitorias», dijo Ron Temple, director de renta variable estadounidense y codirector de inversión multiactivo en Lazard Asset Management. Dijo que pasarán varios meses más antes de que esté claro si el período de precios más altos es temporal.

Temple dijo que una lectura positiva del IPC, una mucho más alta de lo esperado, sería negativa para las acciones y los bonos. Los rendimientos de los bonos aumentan cuando los precios bajan.

«Creo que la inflación es lo que la gente quiere temer … Creo que es un miedo fuera de lugar. Creo que lo peor que podríamos tener es la deflación», dijo.

Temple dijo que no espera que unos meses de inflación en aumento desestabilicen el mercado de valores, pero dijo que hay profesionales del mercado de bonos que creen que la Fed podría actuar antes para deshacer su programa de bonos.

«Creo que la Fed se mantendrá nerviosa. Lo dejaron claro. Ha habido una coherencia en los comentarios. Creo que [Fed Chairman] Jay Powell ha hecho un buen trabajo al discutir lo ‘transitorio’ «, dijo.

Las expectativas de inflación basadas en el mercado han estado cayendo recientemente y el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años cayó por debajo del 1,5% clave el miércoles.

George Goncalves, jefe de estrategia macro de EE. UU. En MUFG, dijo que los inversores estaban buscando una explicación para la caída sorpresa de los rendimientos, pero dijo que podría ser simplemente que el mercado no está buscando que el ritmo de la inflación o el crecimiento económico se mantenga al día. niveles.

«Tiene que ser breve. Creo que lo que estamos experimentando es un replanteamiento de la narrativa al mismo tiempo», dijo. «Estamos viviendo el pico de la actividad, el pico de la inflación y se supone que los mercados deben mirar hacia el futuro».



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