En el reciente debate presidencial de Estados Unidos, ambos candidatos intercambiaron críticas sobre la economía. Entre las quejas se encontraba la elevada inflación provocada por la pandemia.

«Él causó la inflación», dijo Trump dicho de Biden durante el debate del 27 de junio. «Le di un país sin inflación, esencialmente sin inflación», agregó.

Biden respondió diciendo que la inflación fue baja durante el mandato de Trump porque la economía «estaba estancada».

«Diezmó la economía, absolutamente diezmó la economía», dijo Biden.

Pero la causa de la inflación no es tan clara y evidente, dicen los economistas.

De hecho, Biden y Trump no son responsables de gran parte de la inflación que han experimentado los consumidores en los últimos años, dijeron.

Los acontecimientos globales fuera del control de Trump o Biden causaron estragos en la dinámica de la oferta y la demanda en la economía estadounidense, impulsando precios más altos, dijeron economistas.

Había también otros factores.

Por ejemplo, la Reserva Federal, que actúa independientemente de la Oficina Oval, tardó en actuar para contener la inflación. Algunas políticas de Biden y Trump, como los paquetes de ayuda para la pandemia, probablemente también influyeron, como también podría haberlo hecho la llamada «greedflation».

«No creo que la respuesta sea simplemente sí o no», dijo David Wessel, director del Centro Hutchins sobre Política Fiscal y Monetaria de la Brookings Institution, un grupo de expertos de tendencia izquierdista.

«En general, los presidentes reciben más crédito y culpa por la economía del que merecen», dijo.

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El hecho de que se considere a Biden como un factor que alimenta la alta inflación se debe en parte a una cuestión de imagen: asumió el cargo a principios de 2021, aproximadamente en el momento en que la inflación se disparó notablemente, dijeron los economistas.

De la misma manera, la pandemia de Covid-19 sumió a Estados Unidos en una severa recesión durante el mandato de Trump, llevando el índice de precios al consumidor a cerca de cero en la primavera de 2020, cuando el desempleo se disparó y los consumidores recortaron el gasto.

«En mi opinión, ni Trump ni Biden tienen la culpa de la alta inflación», dijo Mark Zandi, economista jefe de Moody’s Analytics. «La culpa es de la pandemia y de la guerra rusa en Ucrania».

La inflación tiene muchos tentáculos. En un nivel alto, la inflación elevada es en gran medida un problema de desajuste entre la oferta y la demanda.

La pandemia alteró la dinámica habitual. Por un lado, alteró las cadenas de suministro globales.

Hubo escasez de mano de obra: las enfermedades dejaron de trabajar a los trabajadores. Las guarderías cerraron, lo que dificultó el trabajo de los padres. A otros les preocupaba enfermarse en el trabajo. Una disminución de la inmigración también redujo la oferta de trabajadores, dijeron los economistas.

Porcelana cerrar fábricas y barcos de carga No se pudo descargar En los puertos, por ejemplo, reduciendo el suministro de mercancías.

Mientras tanto, los consumidores cambiaron sus patrones de compra.

Compraron más cosas físicas, como muebles de sala y escritorios para sus oficinas en casa, ya que pasaban más tiempo en espacios interiores, un cambio con respecto a las normas previas a la pandemia, cuando los estadounidenses tendían a gastar más dinero en servicios como salir a cenar, viajar e ir al cine y a conciertos.

La alta demanda, que aumentó cuando la economía estadounidense reabrió en general, sumada a la escasez de bienes impulsó el aumento de los precios.

Había también otros factores relacionados.

Por ejemplo, los fabricantes de automóviles no tenían suficientes chips semiconductores necesarios para construir automóviles, mientras que las compañías de alquiler de automóviles vendieron sus flotas porque no pensaron que la recesión duraría poco, lo que hizo que el alquiler fuera más costoso cuando la economía se recuperó rápidamente, dijo Wessel.

Mientras los casos de Covid alcanzaban niveles récord de cara a 2022, perturbando aún más las cadenas de suministro, la guerra de Rusia en Ucrania «sobrealimentó» la inflación al impulsar precios más altos de productos básicos como el petróleo y los alimentos en todo el mundo, dijo Zandi.

Como resultado, la inflación mundial alcanzó un nivel «más alto que el observado en varias décadas», escribió el Fondo Monetario Internacional en octubre de 2022.

«Basta con observar las tasas de inflación todavía elevadas en la mayoría de las demás economías avanzadas para ver que la mayor parte de este período inflacionario se debió en realidad a tendencias globales… más que a acciones políticas específicas de un gobierno determinado (aunque, por supuesto, desempeñaron algún papel)», dijo Stephen Brown, economista jefe adjunto para América del Norte de Capital Economics. escribió en un correo electrónico.

Sin embargo, Biden y Trump no están totalmente libres de culpa: dieron luz verde a un gasto gubernamental adicional en la era de la pandemia que contribuyó a la inflación, por ejemplo, dijeron los economistas.

Por ejemplo, el Plan de Rescate Estadounidense — El paquete de estímulo de 1,9 billones de dólares que Biden firmó en marzo de 2021 ofrecía cheques de estímulo de 1.400 dólares, beneficios de desempleo mejorados y un crédito fiscal por hijo más grande para los hogares, además de otros alivios.

La política condujo a «algunas cosas buenas», como un mercado laboral fuerte y un bajo desempleo, dijo Michael Strain, director de estudios de política económica en el American Enterprise Institute, un grupo de expertos de tendencia derechista.

Pero su magnitud fue mayor que la que la economía estadounidense necesitaba en ese momento, y sirvió para elevar los precios al poner más dinero en los bolsillos de los consumidores, lo que impulsó la demanda, dijo.

«Creo que el presidente Biden tiene cierta responsabilidad por la inflación que hemos estado viviendo en los últimos años», dijo Strain.

Estimó que el Plan de Rescate Estadounidense Añadió unos 2 puntos porcentuales a la inflación subyacente. El índice de precios al consumidor alcanzó un máximo de alrededor del 9% en junio de 2022, el más alto desde 1981. Desde entonces ha disminuido al 3,3% en mayo de 2024.

La Reserva Federal —el banco central de Estados Unidos— apunta a una tasa de inflación a largo plazo cercana al 2%.

«Creo que si no fuera por el Plan de Rescate Estadounidense, Estados Unidos todavía tendría inflación», agregó Strain. «Por eso creo que es importante no exagerar la situación».

Sin embargo, Zandi consideró que el impacto inflacionario del ARP es «bueno» y «deseable», ya que llevaría a la economía nuevamente a la tasa de inflación objetivo de largo plazo de la Fed después de un período prolongado de inflación por debajo del promedio.

Trump también había autorizado dos paquetes de estímulo, en marzo y diciembre de 2020, por un valor de unos 3 billones de dólares.

Estas respuestas de la llamada «política fiscal» fueron un seguro contra una recuperación económica pésima, tal vez excesiva después de la mediocre respuesta de Estados Unidos a la Gran Recesión que sumió al país en un alto desempleo durante años, dijo Wessel.

Que Estados Unidos haya emitido quizás demasiado estímulo fue culpa de los presidentes, pero «sólo quedó claro en retrospectiva», dijo.

Biden y Trump también promulgaron otras políticas que podrían contribuir al aumento de precios, dijeron los economistas.

Por ejemplo, Trump aranceles impuestos Biden impuso nuevas restricciones a las importaciones de acero, aluminio y varios productos chinos, que en gran medida no se modificaron. Biden también impuso nuevos impuestos a las importaciones de productos chinos, como vehículos eléctricos y paneles solares.

Los funcionarios de la Reserva Federal también tienen cierta responsabilidad por la inflación, dijeron los economistas.

El banco central utiliza las tasas de interés para controlar la inflación. El aumento de las tasas Aumenta los costos de endeudamiento para las empresas y los consumidores, enfriando la economía y, por ende, la inflación.

La Reserva Federal ha elevado las tasas a su nivel más alto en aproximadamente dos décadas, pero inicialmente actuó con lentitud, según los economistas. Las aumentó por primera vez en marzo de 2022, aproximadamente un año después de que la inflación comenzara a dispararse.

También esperó demasiado tiempo para frenar la «flexibilización cuantitativa», dijo Strain, un programa de compra de bonos destinado a estimular la actividad económica.

«Fue un error», dijo Zandi sobre la política de la Reserva Federal. «No creo que nadie hubiera acertado dadas las circunstancias, pero en retrospectiva fue un error».

Algunos observadores también han señalado la llamada «greedflation» (la noción de que las corporaciones se aprovechan de la narrativa de alta inflación para aumentar los precios más de lo necesario, impulsando así las ganancias) como un factor contribuyente.

Es poco probable que esto fuera causa de la inflación, aunque puede haber contribuido levemente, dijeron los economistas.

«Si algo así hubiera sucedido -y no estoy seguro de que haya sucedido-, esto habría sido un factor muy menor en la inflación que tuvimos», dijo Strain. Calcula que la dinámica habría añadido mucho menos de un punto porcentual a la tasa de inflación.

«Las empresas siempre buscan una oportunidad para subir los precios cuando pueden», dijo Wessel. «Creo que se aprovecharon del clima inflacionario, pero no creo que lo hayan provocado».