Por Andrés Morán
Los precios de la plata continuaron su ascenso meteórico al final de la semana comercial acortada por las fiestas, cuando el metal blanco tocó los 100 dólares por primera vez.
En la división COMEX de la Bolsa Mercantil de Nueva York, los futuros de plata subieron 3,65 dólares, o un 3,8 por ciento, a 100,02 dólares la onza a las 10:51 am (EST) del 23 de enero.
El metal precioso está en camino de una ganancia semanal de alrededor del 10 por ciento, sumándose a su aumento en lo que va del año de casi el 40 por ciento.
Si bien la plata mantiene un atractivo monetario como el oro, también posee demanda industrial, dice Ole Hansen, estratega de materias primas de Saxo Bank.
«Ese doble papel puede amplificar tanto el impulso alcista como el riesgo a la baja», dijo Hansen en una nota del 23 de enero.
«Por ahora, las señales de demanda física siguen siendo sólidas, particularmente en China, donde los precios de futuros locales siguen teniendo una prima de más de 12 dólares por onza sobre los precios de Londres».
Con el creciente riesgo de destrucción de la demanda (los compradores reducen el consumo y sustituyen el producto por algo más barato) podría haber una rotación hacia el oro, añadió.
Los precios del oro se han fijado en los 5.000 dólares la onza.
El metal amarillo subió 46,30 dólares, o un 0,9 por ciento, hasta 4.959,70 dólares la onza.
El oro está preparado para un salto semanal de alrededor del 7,5 por ciento, elevando las ganancias de este año a alrededor del 14 por ciento.
Leyendo la habitación
El oro y la plata están encontrando mayor apoyo en un dólar estadounidense más débil, las expectativas de una flexibilización de la política de la Reserva Federal y las compras de los bancos centrales.
Un dólar más bajo hace que las materias primas denominadas en dólares sean más baratas para que las compren los inversores extranjeros.
Si bien se espera que la Reserva Federal deje las tasas de interés sin cambios la próxima semana, los inversores están planeando al menos dos recortes de tasas este año, según datos de CME FedWatch Tool.
Un entorno de tipos de interés a la baja disminuye el coste de oportunidad de mantener lingotes que no generan rendimientos, lo que supone una bendición para las materias primas metálicas.
El apetito de los bancos centrales por el oro ha añadido otra capa a la carrera alcista.
Datos recientes sugieren que los bancos centrales compraron 45 toneladas netas en noviembre, encabezados por el Banco Nacional de Polonia.
Según el Consejo Mundial del Oro, las compras de oro por parte de estas instituciones totalizaron 297 toneladas en los primeros 11 meses de 2025, ligeramente por debajo de las de años anteriores.
Si bien se ha hablado de que la desdolarización añadirá combustible al repunte, algunos estrategas dicen que no hay datos suficientes para respaldar la idea.
«Volvemos a concluir que la desdolarización va a llevar algún tiempo y que si el dólar baja este año, será impulsado por tasas más bajas en Estados Unidos y una mayor cobertura extranjera de los activos estadounidenses», dijeron estrategas de ING en una nota del 16 de enero.
A principios de esta semana, las acciones estadounidenses sufrieron una fuerte liquidación, en parte debido a las amenazas arancelarias del presidente Donald Trump en su intento de comprar Groenlandia, lo que llevó a los observadores del mercado a llamarlo una operación de “Vender Estados Unidos”.
Wall Street se recuperó cuando Trump descartó el uso de la fuerza militar en el territorio danés, canceló los aranceles previstos y anunció un marco con la OTAN durante su viaje a Davos, Suiza, para el Foro Económico Mundial.
Pero Jim Nelson, analista de Euro Pacific Asset Management, advierte que la dinámica de “Vender Estados Unidos” persistirá este año.
“El punto clave, en nuestra opinión, es que no es probable que esta combinación de shocks sea un hecho aislado en 2026 o más allá”, dijo Nelson en una nota de investigación del 21 de enero.
«Durante semanas, la volatilidad observada en los principales complejos de riesgo de Estados Unidos se había comprimido a niveles inusualmente bajos, mientras que el posicionamiento en muchas clases de activos reflejaba una suposición generalizada de que los shocks políticos seguirían siendo controlables».
El resto del mercado de metales también está viendo un mar verde a medida que cierra la semana de negociación.
Los precios del cobre subieron un 2 por ciento. El platino y el paladio aumentaron un 5 y un 4 por ciento, respectivamente.
Las materias primas metálicas están maduras para un retroceso brutal debido a la extrema condición de sobrecompra del mercado, según Tom Essaye, presidente y cofundador del Sevens Research Report.
“La tendencia sigue siendo decididamente alcista, con múltiples vientos de cola que respaldan el argumento alcista para el oro y la plata”, dijo Essaye en una nota enviada por correo electrónico a The Epoch Times.
«Sin embargo, los metales preciosos siguen técnicamente sobrecomprados en medio de un lado largo cada vez más concurrido del mercado, lo que deja el riesgo de retrocesos volátiles históricamente elevados».
Los índices de fuerza relativa (un indicador popular para que los operadores midan si un activo está sobrecomprado o sobrevendido) son históricamente altos para todos los metales.
