La Reserva Federal ha entregado silenciosamente casi medio billón de dólares a Wall Street con pocas condiciones en los últimos meses a través de un oscuro programa financiero gubernamental destinado a los bancos que luchan por realizar pagos en efectivo.
Estas inyecciones de efectivo podrían indicar inestabilidad en el sector financiero en general, y se producen en un momento en que el banco central se ve asediado por una turbulencia que podría sacudir los mercados tras el lanzamiento por parte de la administración Trump de una investigación criminal contra el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell.
La Reserva Federal de Nueva York, una rama regional del banco central más grande que trabaja para mantener la estabilidad financiera del país, inició el nuevo año inyectando casi 97 mil millones de dólares en el sector bancario desde el 31 de diciembre de 2025.
La medida es la última de una serie de importantes transferencias de efectivo que la Reserva Federal de Nueva York ha realizado recientemente a Wall Street.
Las infusiones comenzaron con una transferencia de 11 mil millones de dólares el 30 de junio. En octubre, las transferencias se volvieron mucho más frecuentes, culminando en una infusión masiva de 50 mil millones de dólares en Halloween, como informó por primera vez un medio de investigación. Informe DC. En total, después de repartir poco o ningún dinero desde julio de 2020, la Reserva Federal de Nueva York ha transferido más de 420.000 millones de dólares a Wall Street en los últimos siete meses, una cantidad récord del programa.
En comparación, esa suma global es casi equivalente al monto de dinero que el Congreso aprobó para rescatar a los bancos durante la crisis financiera de 2008 bajo el Programa de Alivio de Activos en Problemas.
En medio de la avalancha, el banco central alentó a Wall Street a hacer uso del programa y levantó su límite de 500 mil millones de dólares para tales transacciones, lo que significa que no hay límite a la cantidad que los bancos pueden pedir prestado para satisfacer sus necesidades de liquidez en efectivo.
Todas estas inyecciones de efectivo, emitidas a través de una división arcana y recientemente reestructurada de la sucursal de la Reserva Federal de Nueva York, representan algunos de los mayores rescates de efectivo desde que la pandemia de COVID-19 provocó ondas de choque en los mercados financieros en 2020.
Los expertos sostienen que este aumento en los préstamos de la Reserva Federal podría indicar que los bancos no tienen efectivo líquido disponible para realizar pagos y otorgar préstamos. Pero aún se desconocen las circunstancias que impulsaron esas transacciones y si significan una agitación financiera más amplia. No está claro, por ejemplo, qué bancos recibieron los fondos, ya que esa información se mantiene en secreto durante dos años para ayudar a proteger la reputación de las instituciones.
«Sin más información, es imposible decir si se trata de un buen asunto o de un mal asunto». [that] Los reguladores están obligando a los bancos a utilizar servicios de liquidez o… si el sistema financiero está bajo presión”, dijo Todd Phillips, ex abogado principal de la Financial Deposit Insurance Corporation, una agencia federal que supervisa el sector bancario.
En un correo electrónico enviado a La palanca después de la publicación, La Reserva Federal de Nueva York dijo que las grandes infusiones eran actividades rutinarias y cuestionó la idea de que pudieran indicar perturbaciones inminentes en el mercado.
“[These] son préstamos temporales a corto plazo para ayudar en las operaciones de financiación… son una herramienta de funcionamiento del mercado, utilizada principalmente para apoyar la implementación efectiva de la política monetaria y el control de las tasas de interés”, escribió un portavoz del banco..
“Es un riesgo moral”
Las inyecciones de efectivo tienen como objetivo proporcionar liquidez adicional a los bancos que tienen escasez de efectivo, para que puedan continuar extendiendo líneas de crédito al público y a las empresas.
Estas infusiones, llamadas acuerdos de recompra, son una forma de préstamo a corto plazo en la que la Reserva Federal intercambia efectivo a cambio de activos, generalmente letras del Tesoro y valores respaldados por hipotecas, como garantía de los bancos. Pero según los críticos, el dinero ha terminado frecuentemente en manos de fondos de cobertura y otras firmas financieras, que a menudo lo utilizan para hacer apuestas arriesgadas sobre diversos valores y derivados que pueden ser más rentables que los préstamos ordinarios.
«Es una señal problemática de que los mercados están utilizando la liquidez por razones que no forman parte de la intención de proporcionar liquidez en primer lugar», dijo Phillip Basil, director del grupo de defensa del consumidor Better Markets. “Eso es lo problemático de esto, [banks] terminar usando [the funds] para transacciones justas en el mercado financiero, en lugar de permitir que fluya a lugares más productivos”.
Si los bancos están aprovechando la operación de acuerdos de recompra de la Reserva Federal para cubrir sus pérdidas por malas decisiones financieras, eso podría fomentar comportamientos financieros más riesgosos.
«Las empresas financieras han aprendido y simplemente esperan que cada vez que suceda algo malo, la Reserva Federal las rescatará… es un riesgo moral», dijo Phillips.
Los bancos suelen recurrir primero a los mercados privados cuando necesitan efectivo para realizar pagos de préstamos y con fines crediticios. Pero las tasas de interés más altas para los acuerdos de recompra privados han provocado una reciente caída en la industria, por lo que la Reserva Federal de Nueva York intervino y alentó a los bancos a utilizar su proveedor interno de acuerdos de recompra, ofreciendo tasas más favorables que las disponibles en el mercado privado.
Si bien anteriormente esta práctica solo se utilizaba en circunstancias de emergencia, en 2021 el banco central convirtió la operación en una “facilidad de recompra permanente” para ampliar sus préstamos incluso en períodos sin crisis y “apoyar el buen funcionamiento del mercado”.
Históricamente, los bancos se han mostrado reacios a utilizar la Reserva Federal para préstamos a corto plazo a menos que estén desesperados, porque puede enviar una señal al mercado de que a la institución le falta efectivo. Durante el año pasado, la Reserva Federal intentó romper ese estigma instando a los bancos a utilizar el sistema. Los economistas de la Reserva Federal creen que la política actúa como una válvula de alivio para mantener las tasas de interés dentro de sus márgenes objetivo.
“Con la constante disminución del nivel de reservas, hemos observado una presión alcista sobre [repurchase agreement] tasas de interés a veces en los últimos meses”, dijo el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John C. Williams, a la Asociación de Banqueros de Nueva Jersey el 15 de diciembre. “Cuando esto ocurre, la posición de la Reserva Federal [repurchase agreement] Las operaciones pueden actuar como amortiguadores al limitar las presiones sobre las tasas del mercado monetario resultantes de una fuerte demanda de liquidez o tensiones en el mercado. Espero plenamente que esa posición [repurchase agreement] Las operaciones seguirán utilizándose activamente de esta manera”.
Si bien los destinatarios de estas infusiones no se revelan de inmediato, el tamaño considerable de los recientes acuerdos de recompra sugiere que uno o más de los bancos más grandes del país probablemente estén involucrados.
Analistas financieros que escriben para Informe DC sugieren que la inyección masiva de efectivo podría ser un esfuerzo para apuntalar los miles de millones de dólares que algunos bancos importantes han perdido por vender en corto metales preciosos. El precio de la materia prima se ha disparado a niveles históricos gracias en parte a la demanda del sector tecnológico y de defensa, lo que ha provocado pérdidas masivas para quienes habían apostado a que los precios bajarían.
“Consecuencias altamente negativas”
El presidente Donald Trump ha intentado durante mucho tiempo ejercer más control sobre la Reserva Federal, un regulador bancario independiente cuyo máximo funcionario es designado por el presidente y confirmado por el Senado.
Durante su campaña presidencial de 2024, Trump dijo que el presidente debería tener voz y voto en la fijación de las tasas de interés y otros asuntos económicos. Luego, en marzo pasado, después de que Trump asumió el cargo, el presidente comenzó a presionar públicamente a la Reserva Federal para que redujera las tasas de interés para ayudar a estimular el endeudamiento y la actividad económica.
En agosto, la administración Trump acusó a la gobernadora de la Reserva Federal, Lisa Cook, quien ayuda a fijar las tasas de interés, de fraude hipotecario y remitió el asunto al Departamento de Justicia. Más tarde ese mes, Trump intentó destituir a Cook de su cargo, pero la Corte Suprema le permitió permanecer en su cargo al menos hasta escuchar los argumentos sobre el asunto el 18 de enero.
Ahora, la administración Trump ha iniciado una investigación criminal sobre Powell, el presidente de la Reserva Federal que fija la política sobre tasas de interés y otros asuntos económicos, sobre si mintió al Congreso sobre la renovación de la oficina de Washington, DC por 2.500 millones de dólares por parte de la agencia.
El domingo, Powell emitió un comunicado afirmando que la investigación probablemente sea un intento de presionarlo a él y a otros funcionarios de alto rango de la Reserva Federal para que bajen las tasas de interés.
Varios ex funcionarios de la Reserva Federal, entre ellos Alan Greenspan, Ben Bernanke y Janet Yellen, calificaron la investigación como un “intento sin precedentes” de socavar la independencia de la Reserva Federal y advirtieron que “así es como se formula la política monetaria en los mercados emergentes con instituciones débiles, con consecuencias muy negativas para la inflación y el funcionamiento de sus economías en general”.
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