WASHINGTON – La Reserva Federal redujo el miércoles su tasa de interés clave en un cuarto de punto porcentual, la tercera reducción consecutiva y con un tono de advertencia sobre reducciones adicionales en los próximos años.
En una medida ampliamente anticipada por los mercados, el Comité Federal de Mercado Abierto recortó su tasa de endeudamiento a un día a un rango objetivo de 4,25%-4,5%, de regreso al nivel en el que estaba en diciembre de 2022, cuando las tasas estaban subiendo.
Aunque hubo poca intriga sobre la decisión en sí, la pregunta principal había sido qué daría la Reserva Federal sobre sus intenciones futuras mientras la inflación se mantiene constantemente por encima de la meta y el crecimiento económico es bastante sólido, condiciones que normalmente no coinciden con una flexibilización de políticas.
Lea lo que cambió en la declaración de la Reserva Federal.
Al aplicar el recorte de 25 puntos básicos, la Reserva Federal indicó que probablemente sólo lo reduciría dos veces más en 2025, según la matriz de «diagrama de puntos» de las expectativas de tipos futuros de los miembros individuales, seguida de cerca. Los dos recortes indicaron reducir a la mitad las intenciones del comité cuando el complot se actualizó por última vez en septiembre.
Suponiendo incrementos de un cuarto de punto, los funcionarios indicaron dos recortes más en 2026 y otro en 2027. A más largo plazo, el comité ve la tasa de fondos «neutral» en 3%, 0,1 punto porcentual más que la actualización de septiembre, ya que el nivel ha ido variando gradualmente. más alto este año.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, discutirá la decisión sobre las tasas el miércoles por la tarde.
Por segunda reunión consecutiva, un miembro del FOMC discrepó: la presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Beth Hammack, quería que la Reserva Federal mantuviera la tasa anterior. La gobernadora Michelle Bowman votó no en noviembre, la primera vez que un gobernador votó en contra de una decisión sobre tasas desde 2005.
La tasa de los fondos federales fija lo que los bancos se cobran entre sí por los préstamos a un día, pero también influye en una variedad de deudas de consumo, como préstamos para automóviles, tarjetas de crédito e hipotecas.
La declaración posterior a la reunión cambió poco, excepto por un ajuste con respecto al «alcance y momento» de nuevos cambios en las tasas, un ligero cambio de lenguaje con respecto a la reunión de noviembre.
El recorte se produjo a pesar de que el comité aumentó su proyección de crecimiento del producto interno bruto para todo el año al 2,5%, medio punto porcentual más que en septiembre. Sin embargo, en los años siguientes los funcionarios esperan que el PIB se desacelere hasta su proyección a largo plazo del 1,8%.
Otros cambios en el Resumen de Proyecciones Económicas hicieron que el comité redujera su tasa de desempleo esperada para este año al 4,2%, mientras que la inflación general y básica según el indicador preferido de la Reserva Federal también aumentó a estimaciones respectivas del 2,4% y 2,8%, ligeramente por encima de la estimación de septiembre y por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal.
La decisión del comité se produce en un momento en que la inflación no sólo se mantiene por encima del objetivo del banco central, sino también mientras la Fed de Atlanta proyecta que la economía crecerá a una tasa del 3,2% en el cuarto trimestre y la tasa de desempleo ha rondado el 4%.
Aunque esas condiciones serían más consistentes con que la Reserva Federal aumentara o mantuviera las tasas, los funcionarios son cautelosos de mantener las tasas demasiado altas y arriesgarse a una desaceleración innecesaria de la economía. A pesar de que los datos macroeconómicos indican lo contrario, un informe de la Reserva Federal a principios de este mes señaló que el crecimiento económico sólo había aumentado «ligeramente» en las últimas semanas, con signos de inflación disminuyendo y desaceleración de la contratación.
Además, la Reserva Federal tendrá que lidiar con el impacto de la política fiscal del presidente electo Donald Trump, quien ha indicado planes de aranceles, recortes de impuestos y deportaciones masivas que podrían ser inflacionarios y complicar el trabajo del banco central.
Powell ha indicado que los recortes de tipos son un esfuerzo por recalibrar la política, ya que no necesita ser tan restrictiva en las condiciones actuales.
Con la medida del miércoles, la Reserva Federal habrá recortado las tasas de referencia en un punto porcentual completo desde septiembre, mes durante el cual tomó la medida inusual de bajarlas en medio punto. En general, a la Reserva Federal le gusta subir o bajar en incrementos más pequeños de un cuarto de punto mientras sopesa el impacto de sus acciones.
A pesar de los agresivos movimientos a la baja, los mercados han tomado el rumbo opuesto.
Tanto las tasas hipotecarias como los rendimientos de los bonos del Tesoro han aumentado marcadamente durante el período, lo que posiblemente indica que los mercados no creen que la Reserva Federal pueda hacer muchos más recortes. El bono del Tesoro a 2 años, sensible a las políticas, rindió más recientemente un 4,215%, colocándolo en el rango superior del movimiento de tasas de la Reserva Federal el miércoles.
