Banderas chinas y estadounidenses ondean cerca del Bund, antes de que la delegación comercial estadounidense se reúna con sus homólogos chinos para conversar en Shanghai, China, el 30 de julio de 2019.
Canción de Aly | Reuters
BEIJING – La victoria presidencial de Donald Trump en 2024 ha elevado el listón de los planes de estímulo fiscal de China, previstos para el viernes.
En el juicio de campaña, Trump amenazó con imponer aranceles adicionales del 60% o más a los productos chinos vendidos a Estados Unidos. El aumento de aranceles de al menos el 10% durante el primer mandato de Trump como presidente no afectó la posición de Estados Unidos como el mayor socio comercial de China.
Pero los nuevos aranceles –potencialmente a mayor escala– llegarían en un momento crucial para China. El país depende más de las exportaciones para crecer mientras lucha contra una crisis inmobiliaria y un tibio gasto de los consumidores.
Si Trump aumenta los aranceles al 60%, eso podría reducir las exportaciones de China en 200 mil millones de dólares, causando un lastre de 1 punto porcentual en el PIB, dijo Zhu Baoliang, ex economista jefe de la agencia de planificación económica de China, en una conferencia de Citigroup.
Desde finales de septiembre, las autoridades chinas han intensificado sus esfuerzos para apoyar la desaceleración del crecimiento económico. Se espera que el comité permanente del Congreso Nacional del Pueblo (el parlamento del país) apruebe estímulos fiscales adicionales en su reunión de esta semana, que concluye el viernes.
«En respuesta a posibles ‘shocks de Trump’, es probable que el gobierno chino introduzca mayores medidas de estímulo», dijo Yue Su, economista principal de The Economist Intelligence Unit. «La superposición de la reunión de la APN con el resultado de las elecciones estadounidenses sugiere que el gobierno está preparado para tomar medidas rápidas».
Ella espera un paquete de estímulo de más de 10 billones de yuanes (1.390 millones de dólares), de los cuales alrededor de 6 billones de yuanes se destinarán a canjes de deuda de gobiernos locales y recapitalización bancaria. Es probable que más de 4 billones de yuanes se destinen a bonos especiales de los gobiernos locales para apoyar el sector inmobiliario, dijo Su. No especificó durante qué período de tiempo.
Divergencia del mercado de valores
Esa divergencia en el desempeño de las acciones indica que el estímulo de China «será ligeramente mayor que el escenario base», dijo Liqian Ren, quien dirige las capacidades de inversión cuantitativa de WisdomTree. Ella estima que Beijing agregará entre 2 y 3 billones de yuanes al año en apoyo.
Ren no espera un apoyo significativamente mayor debido a las incertidumbres sobre cómo podría actuar Trump. Señaló que los aranceles perjudican a ambos países, pero las restricciones a la tecnología y la inversión tienen un impacto mayor en China.
Trump, durante su primer mandato como presidente, puso al gigante chino de las telecomunicaciones Huawei en una lista negra que le restringía el uso de proveedores estadounidenses. La administración Biden amplió esas medidas limitando las ventas estadounidenses de semiconductores avanzados a China y presionando a los aliados para que hicieran lo mismo.
Tanto los demócratas como los republicanos apoyaron la aprobación de esos nuevos controles de exportación y los esfuerzos para impulsar la inversión en la fabricación de semiconductores en Estados Unidos, señaló a principios de este año Chris Miller, autor de «Chip War». Esperaba que Estados Unidos aumentara dichas restricciones independientemente de quién ganara las elecciones.
China ha redoblado su apuesta por reforzar su propia tecnología fomentando los préstamos bancarios a la manufactura de alta gama. Pero el país se había beneficiado durante mucho tiempo del capital estadounidense, así como de la capacidad de utilizar software y piezas de alta gama estadounidenses.
Los republicanos obtuvieron la mayoría en el Senado durante los dos años siguientes, según Proyecciones de noticias de NBCaunque el control de la Cámara de Representantes sigue sin estar claro.
«Si el Partido Republicano gana el control del Congreso, las medidas proteccionistas podrían acelerarse, amplificando los impactos en la economía global y presentando importantes riesgos a la baja», dijo Su.
Ella espera que Trump probablemente imponga tales aranceles en la primera mitad del próximo año, y podría acelerar el proceso invocando el Ley de poderes económicos de emergencia internacional o la Sección 122 de la Ley de Comercio de 1974, que permite al presidente imponer aranceles de hasta el 15% en respuesta a un grave déficit de balanza de pagos.
Los datos de EE.UU. muestran que El déficit comercial con China se redujo. a 279.110 millones de dólares en 2023, desde 346.830 millones de dólares en 2016.
Su estimó que un aumento arancelario del 10% sobre las exportaciones chinas a Estados Unidos podría reducir el crecimiento del PIB real de Beijing en un promedio de 0,3 a 0,4 puntos porcentuales en los próximos dos años, suponiendo que otros factores permanezcan constantes.
Las exportaciones de China a Estados Unidos cayeron un 14% el año pasado a 500.290 millones de dólares, según datos de aduanas de Wind Information. Esta cifra sigue siendo superior a los 385.080 millones de dólares de 2016, antes de que Trump asumiera su primer mandato.
Mientras tanto, las importaciones anuales de China desde Estados Unidos aumentaron a 164.160 millones de dólares en 2023, frente a 134.400 millones de dólares en 2016, según mostraron los datos chinos.
Otros analistas creen que Beijing seguirá siendo conservador y aplicará estímulos en los próximos meses en lugar de publicar un gran paquete el viernes.
Los principales líderes de China suelen reunirse a mediados de diciembre para discutir los planes económicos para el próximo año. Luego, los funcionarios anunciarían el objetivo de crecimiento para el año en una reunión parlamentaria anual en marzo.
«China probablemente enfrentará aranceles mucho más altos por parte de Estados Unidos el próximo año. Espero que la respuesta política de China también tenga lugar el próximo año cuando se impongan aranceles más altos», dijo Zhiwei Zhang, economista jefe de Pinpoint Asset Management, en una nota el miércoles por la tarde.
«Tampoco creo que el gobierno cambie las políticas que ya propuso al APN debido a las elecciones estadounidenses», dijo.
La creciente influencia comercial global de China
Independientemente de los aranceles, China sigue siendo una potencia exportadora a mercados fuera de EE. UU.
«De hecho, las exportaciones chinas han cambiado un poco en los últimos años en términos de destino: Estados Unidos representará menos del 15% del total de las exportaciones chinas en 2023, en comparación con casi el 18% en promedio en la década de 2010», dijo Francoise Huang, economista senior. para Asia-Pacífico y el comercio global en Allianz Trade, dijo en septiembre.
«Si bien China ha perdido participación de mercado en Estados Unidos, claramente ha estado ganando en otros lugares», afirmó. «Por ejemplo, China representa ahora más del 25% de las importaciones de la ASEAN, en comparación con menos del 18% en la década de 2010».
Las exportaciones de China también han crecido a países que venden a Estados Unidos, según un informe de la Reserva Federal de agosto.
— Dylan Butts de CNBC contribuyó a este informe.
