Los turistas se alinean para tomar fotos junto a la estatua Charging Bull en el distrito financiero de Nueva York, el 16 de agosto de 2021.
Tayfun Coskun | Agencia Anadolu | imágenes falsas
En general, la riqueza de los hogares estadounidenses nunca ha sido tan alta, gracias en gran parte a las ganancias en el mercado de valores que representan una parte mayor que nunca de esa prosperidad.
De hecho, las tenencias de acciones ahora representan aproximadamente la mitad de los $ 109,2 billones de activos financieros que los hogares poseían hasta el segundo trimestre de 2021, según Bank of America. Además de las acciones, los activos financieros también incluyen bonos, efectivo, certificados de depósito y depósitos bancarios.
La participación accionaria de los activos es un máximo de 70 años, dijo Bank of America.
El patrimonio neto general de los hogares saltó a 141,7 billones de dólares en el segundo trimestre, resultado de un aumento de 3,5 billones de dólares en el valor de las acciones corporativas a medida que las acciones continuaron subiendo durante el período. Incluidas las organizaciones sin fines de lucro, la participación accionaria del patrimonio neto es del 41,5%, según la Reserva Federal.
Si bien las noticias han sido buenas para las personas que poseen acciones, existe un espectro omnipresente de toma de riesgos que genera preocupaciones en caso de que cambie la suerte del mercado. Wall Street vio el final del mercado alcista más largo de la historia a principios de 2020, luego se reanudó rápidamente y alcanzó récords hasta la parte posterior de 2021.
«El dinero va donde crece el dinero», dijo Mitchell Goldberg, presidente de ClientFirst Strategy. «A medida que el valor de las acciones sigue subiendo, ellos continúan poniendo dinero allí. Seguirán invirtiendo dinero hasta que haya un mejor lugar para colocarlo».
El S&P 500 ha subido un poco más del 15% en 2021, respaldado por una política fiscal y monetaria amistosa y un sólido crecimiento de las ganancias corporativas.
Una parte importante del trasfondo de las políticas han sido tasas de interés históricamente bajas y un bombeo agresivo de dinero de la Reserva Federal, junto con un estímulo fiscal masivo del Congreso.
Con la Fed haciendo los primeros ruidos sobre el endurecimiento y los políticos de Washington luchando por un mayor gasto, Goldberg se pregunta qué sucederá si las políticas favorables al mercado comienzan a cambiar.
«La riqueza de la gente aumenta en dos cosas, acciones y casas, y ambas están más o menos atadas a las tasas de interés», dijo. «Ha habido muchas políticas que han elevado el valor de estos activos. ¿Qué sucede cuando las políticas desaparecen? Esa es la pregunta de los 64 billones de dólares».
Los funcionarios de la Fed han indicado que probablemente comenzarán a reducir el ritmo de sus compras mensuales de activos a finales de año. Aún así, los aumentos de las tasas de interés parecen estar muy lejos, y el presidente de la Fed de Filadelfia, Patrick Harker, afirmó el viernes que es poco probable que el banco central comience a subir hasta finales de 2022 o principios de 2023.
El estratega jefe de inversiones de Bank of America, Michael Hartnett, señaló el viernes que los clientes «han vendido acciones (modestamente) en las últimas cinco semanas». El indicador de confianza del banco ha pasado de ser casi lo suficientemente optimista como para desencadenar una señal de «venta» contraria a un poco más cauteloso.
Aún así, los inversores se han volcado $ 34.5 mil millones en fondos mutuos de capital y ETF de EE. UU. solo en los últimos 12 meses, según Morningstar, lo que indica que todavía hay mucho apetito por las acciones.
Goldberg dijo que es cauteloso en ese tipo de entorno y aconseja a sus clientes más antiguos que recorten un poco sus tenencias y comiencen a acumular efectivo en lo que podría ser un entorno más desafiante.
«Todos los que invierten hoy están invirtiendo de la misma manera, con base en la caída de las tasas de interés, la globalización, las grandes cadenas de oferta y demanda y la baja inflación», dijo. «Esos son ciclos macroeconómicos enormes, y parece que ahora estamos viendo lo contrario. Mientras atravesamos esos cambios, creará mucha volatilidad, muchos peligros y muchas oportunidades».
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