El Consejero Financiero y Director del Departamento de Mercados Monetarios y de Capitales, Tobias Adrian, realiza la conferencia de prensa sobre el Informe de Estabilidad Financiera Global en el Fondo Monetario Internacional durante las Reuniones de Primavera de 2024 del Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Grupo del Banco Mundial en Washington DC. Estados Unidos el 16 de abril de 2024.
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Las altas valoraciones corporativas podrían representar un riesgo significativo para la estabilidad financiera a medida que el optimismo del mercado se deslige de los fundamentos, dijo el martes el director del Departamento de Mercados Monetarios y de Capital del FMI.
Los mercados financieros han estado en alza durante gran parte de este año, impulsados por la caída de la inflación y las esperanzas de próximos recortes de las tasas de interés. Pero ese «optimismo» ha estirado las valoraciones de las empresas hasta un punto en el que podrían volverse vulnerables a un shock económico, dijo Tobias Adrian.
«Nos preocupan algunos segmentos donde las valoraciones se han vuelto bastante exageradas», dijo Adrian el martes a Karen Tso de CNBC.
«El año pasado fue liderado por la tecnología, pero en este punto, es realmente generalizado que hemos visto un aumento en las valoraciones. Siempre existe esta pregunta, si se produjera un shock negativo, ¿en qué medida veremos un reajuste de precios», dijo.
Adrian, que habló al margen de la reunión de primavera del FMI en Washington, dijo que los mercados de crédito eran un área particular de preocupación.
«Me gustaría señalar los mercados de crédito, donde los diferenciales son muy ajustados a pesar de que los fundamentos de los prestatarios se están deteriorando, al menos en algunos segmentos», dijo.
«Incluso los prestatarios más riesgosos pueden emitir nueva deuda, y eso a precios muy favorables», añadió.
Riesgos inmobiliarios
Las preocupaciones financieras del FMI también se extienden al mercado inmobiliario, y principalmente a los bienes raíces comerciales, que según Adrian se han vuelto «algo preocupantes».
Los prestamistas medianos y pequeños en particular podrían ser vulnerables a los shocks inmobiliarios comerciales, ya que el sector se ha visto presionado por un cambio hacia el trabajo remoto y las compras en línea, dijo.
«Existe realmente un nexo entre la exposición de algunos bancos, particularmente los medianos y pequeños, a los bienes raíces comerciales que también tienden a tener [a] frágil base de financiación. Es una especie de combinación de tener una exposición al riesgo de bienes raíces comerciales y esta financiación frágil que, en algunos escenarios, podría reavivar cierta inestabilidad», dijo Adrian.
El FMI publicó el martes sus Perspectivas de la economía mundial, en las que mejoró ligeramente su pronóstico de crecimiento global, diciendo que la economía había demostrado ser «sorprendentemente resistente».
Ahora prevé un crecimiento mundial del 3,2% en 2024, aunque señaló que persisten riesgos a la baja, incluso en relación con la inflación y el camino cada vez más incierto de las tasas de interés.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo el martes que la economía estadounidense no ha visto que la inflación vuelva a alcanzar su objetivo, lo que aumenta la probabilidad de que recorte las tasas en el corto plazo.
«Vemos riesgos en términos de persistencia de la inflación. Parte de eso ya se ha hecho realidad, pero por supuesto podríamos ver más sorpresas», dijo Adrian.
«Hemos [cited] los riesgos están ampliamente equilibrados en todo el mundo. Pero en algunos países hay un poco más de ventajas y en otros un poco más de desventajas. Así que, sin duda, el riesgo de tipos de interés es un factor clave que estamos analizando», añadió.