La pregunta del billón de dólares en estos días es de dónde provendrán las enormes sumas de dinero necesarias para abordar el cambio climático, especialmente para los países en desarrollo.
Lograr que los gobiernos aporten más fue el gran foco de la conferencia de la ONU sobre el clima que concluyó esta semana, pero como se vio en una ola de críticas sobre los débiles compromisos de financiamiento, también se necesitan alternativas.
«Simplemente no hay suficiente dinero de fuentes gubernamentales», dijo en una entrevista Catherine McKenna, directora ejecutiva de Climate and Nature Solutions y ex ministra federal de Medio Ambiente.
Para ayudar a reducir la brecha sustancial, hay un impulso cada vez mayor para utilizar algo llamado financiamiento combinado, que utiliza los escasos dólares públicos para mejorar las finanzas de un proyecto lo suficiente como para que tenga sentido que el sector privado invierta.
«Necesitamos ser creativos para conseguir los incentivos adecuados para que esto suceda», dijo McKenna antes de que los países acordaran el fin de semana juntar al menos 300.000 millones de dólares al año para 2035.
El modelo es especialmente necesario en los países en desarrollo, donde los riesgos son mayores y, por lo tanto, es más difícil presentar argumentos comerciales.
Esto ayuda a explicar por qué un grupo tan grande de países sólo recibe alrededor de 15 centavos de cada dólar gastado globalmente en energía limpia.
Con el objetivo de paliar el déficit, FinDev Canadá anunció una plataforma de financiación mixta justo cuando comenzaba la COP29. En asociación con Mitsubishi Financial Group y respaldada por una inversión del Fondo Verde para el Clima, la plataforma ha establecido un objetivo de financiación de 1.500 millones de dólares para ayudar a hasta 25 países en desarrollo.
El fondo buscará continuar con esfuerzos anteriores de menor escala de Canadá utilizando financiamiento combinado, como una asociación que ayudó a impulsar la energía verde en Uzbekistán.
En 2020, Canadá aportó 17,5 millones de dólares en financiación a precios inferiores a los del mercado, junto con otras organizaciones, para ayudar a poner en marcha un proyecto solar de 100 millones de dólares, el primero de Uzbekistán.
Una vez superado ese obstáculo, uno de los coinversores ayudó a poner en marcha un segundo proyecto solar de más del doble de tamaño y con menos concesiones. Poco después, se llevó a cabo un proyecto de energía eólica sin ningún descuento en la financiación.
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El modelo de financiación está destinado a ayudar a que esos primeros proyectos difíciles se hagan realidad y despejar el camino para que vengan más, dijo Nnamdi Igbokwe, director de liderazgo intelectual de Convergence.
«Es por eso que la financiación combinada se ha vuelto tan importante, porque es un mecanismo que permite la movilización del sector privado de una manera que, de otro modo, básicamente quedaría excluida».
Convergence, un grupo con sede en Toronto centrado en aumentar el uso de financiación combinada, descubrió que el modelo se utilizó para 18.300 millones de dólares en financiación climática el año pasado, frente a los 8.000 millones de dólares del año anterior.
Es importante destacar que el total incluyó seis acuerdos de más de mil millones de dólares cada uno.
«Estamos empezando a ver un uso más inteligente y más eficiente del capital catalizador hasta el punto de que los acuerdos de miles de millones de dólares se están volviendo más consistentes», dijo Igbokwe.
Esto es importante, porque para alcanzar los objetivos de financiación global de billones, es necesario que haya un flujo constante de acuerdos por miles de millones de dólares, dijo Igbokwe.
Pero mejorar el modelo no es nada fácil.
La financiación combinada añade capas de complejidad a los acuerdos de financiación. Las concesiones públicas vienen con una variedad de opciones, desde tasas de interés más bajas hasta aceptar ser el primero en asumir cualquier pérdida, todo lo cual debe negociarse además de los términos comerciales habituales.
La percepción de riesgo de los proyectos y países también dificulta que muchos bancos privados inviertan, porque las regulaciones limitan el tipo de riesgo crediticio que pueden asumir.
Tampoco se comparten suficientes datos sobre el desempeño de proyectos anteriores, dijo Igbokwe, lo que podría ayudar a cambiar esas percepciones de riesgo.
Y luego está el desafío de encontrar proyectos que sean lo suficientemente prometedores y suficientemente grandes para invertir, pero que no alcancen el umbral de la financiación convencional.
En conjunto, estas barreras han hecho que el modelo avance mucho más lentamente de lo que Convergence y otros esperaban.
«Es bastante complejo», dijo Susan McGeachie, directora ejecutiva del Global Climate Finance Accelerator.
Parte del problema es que cada acuerdo es tan personalizado que es difícil aplicar los términos al siguiente, por lo que el proceso es lento, afirmó.
Pero sigue siendo “enormemente útil” ayudar a cerrar el déficit de financiación y, si no fuera difícil, la financiación combinada no sería necesaria.
“El objetivo es abordar esa brecha del mercado. Entonces, si se estandariza, cualquiera de los actores concesionarios debería haber salido e ir a otra cosa que aborde una nueva brecha de mercado”, dijo McGeachie.
Señaló que esto no sólo es útil en el extranjero. También existe potencial para las comunidades indígenas y los proyectos climáticos a nivel nacional, a medida que Canadá haga un mejor uso de los prestamistas financiados con fondos públicos como el Banco de Infraestructura de Canadá.
BMO, por ejemplo, se ha asociado con el banco público para ofrecer préstamos de menor costo para modernizar edificios de oficinas con el fin de reducir las emisiones.
Otros, sin embargo, están preocupados por la obsesión por utilizar los mercados privados y están presionando para que los bancos públicos concedan préstamos directos mucho mayores a proyectos públicos.
“Hemos visto fallar una y otra vez los mecanismos basados en el mercado”, dijo Susan Spronk, profesora asociada especializada en desarrollo internacional en la Universidad de Ottawa.
Spronk ayudó a fundar un grupo que lucha contra el uso de financiación combinada, preocupado por el pobre historial de privatización del agua y otros esfuerzos para sacar provecho de algunas de las personas más pobres del mundo.
Si bien la energía renovable tiene un argumento comercial más sencillo, obtener ganancias de proyectos de adaptación como barreras contra inundaciones y prevención de incendios forestales está lejos de ser sencillo.
Cada vez se presta más atención a los esfuerzos de adaptación, incluida la plataforma FinDev, que ha destinado el 70 por ciento a ello, pero a Spronk le preocupa que la financiación combinada no sea adecuada para la tarea.
«Está condenada a ser una forma muy costosa de intentar hacer una transición climática».
David Bhamjee, director de estrategia de FinDev, dijo en un comunicado que el fondo ayudará a satisfacer la demanda de financiación combinada y mostrará a otros cómo replicar el éxito.
Muchos otros, como McKenna, sostienen que simplemente no hay suficiente financiación gubernamental para todos, por lo que es importante descubrir cómo hacer que estos acuerdos privados funcionen, incluso en circunstancias difíciles.
«La gente va a tener que trabajar muy duro para encontrar soluciones y asegurarse de que el dinero no vaya a parar a lugares fáciles».
