Redacción NM
Un peatón refugiado bajo un paraguas pasa por una sucursal de Julius Baer Group Ltd. en Zurich, Suiza, el martes 13 de julio de 2021.
Stefan Wermuth | Bloomberg | imágenes falsas
El precio de las acciones de Julius Baer se desplomó después de que el banco privado suizo revelara 606 millones de francos suizos (692,7 millones de dólares) de exposición crediticia a un único cliente de conglomerado.
La divulgación y las crecientes preocupaciones sobre la concentración de riesgos en el negocio de deuda privada del prestamista se produjeron en un contexto de noticias emergentes de que el problemático grupo inmobiliario austriaco Signa estaba tambaleándose. Se declaró en quiebra el miércoles.
La exposición de 606 millones de francos suizos a un cliente (a través de tres préstamos a diferentes entidades dentro de un conglomerado europeo) está garantizada por bienes raíces comerciales y ventas minoristas de lujo, reveló la compañía. Representa alrededor del 18% del capital CET1 de Julius Baer a finales de junio de 2023, según los analistas de DBRS Morningstar.
La semana pasada, el banco contabilizó 70 millones de francos suizos para cubrir el riesgo de un único prestatario de su cartera de préstamos privados.
A pesar de las especulaciones, Julius Baer no ha confirmado que el cliente sea Signa, y un portavoz dijo a CNBC el jueves que el banco «no puede comentar sobre relaciones con clientes supuestas o existentes».
La vicepresidenta sénior de DBRS Morningstar, Vitaline Yeterian, y la directora general, Elisabeth Rudman, dijeron el miércoles que una concentración tan grande de fondos para un prestatario inmobiliario en problemas genera preocupaciones sobre la gestión de riesgos y resalta los riesgos más amplios para el sector bancario, a medida que las empresas altamente apalancadas se enfrentan a mayores costos de financiación de la deuda en un entorno económico peligroso.
El Banco Central Europeo examinó recientemente el sector inmobiliario comercial y los métodos de aprovisionamiento y reservas de capital de los bancos europeos.
DBRS Morningstar dice que los niveles de capital de Julius Baer son adecuados para absorber pérdidas adicionales: una pérdida hipotética de 606 millones de francos suizos representa alrededor de 280 puntos básicos del ratio CET1 del 15,5% del banco suizo, basado en activos ponderados por riesgo de 21,43 mil millones de francos suizos. a partir de finales de junio.
«Sin embargo, vemos la reciente caída significativa en el precio de las acciones de Julius Baer como un recordatorio del creciente impacto de la tecnología y las redes sociales en el comportamiento de las partes interesadas», dijeron en la nota del miércoles.
«Mientras tanto, el nivel limitado de divulgación hace que sea difícil evaluar el panorama completo del banco en esta etapa. Cualquier tipo de salida de depósitos experimentada por Julius Baer sería negativa para el perfil crediticio del banco».
Rickenbacher emitió un comunicado el lunes confirmando que el banco mantendría su política de dividendos, junto con otras actualizaciones, al tiempo que asegura a los inversores que cualquier exceso de capital que quede al final del año se distribuirá mediante una recompra de acciones.
Julius Baer tiene una sólida posición de capital con un ratio de capital CET1 del 16,1% a finales de octubre, según afirmó el banco el lunes, muy por encima de su propio suelo del 11%.
Incluso bajo un escenario hipotético de pérdida total, el ratio de capital CET1 proforma del Grupo al 31 de octubre habría superado el 14%, dijo el banco, lo que significa que habría seguido siendo «significativamente rentable».
«Julius Baer está muy bien capitalizado y ha sido consistentemente rentable en todas las circunstancias. Lamentamos que una sola exposición haya provocado la reciente incertidumbre para nuestros accionistas», afirmó Rickenbacher.
«Junto con la inversión y la planificación patrimonial multigeneracional, la financiación es una parte inherente de la propuesta de gestión patrimonial para nuestros clientes».
Añadió que la junta está revisando ahora su negocio de deuda privada y el marco dentro del cual se lleva a cabo.
Sin embargo, las acciones de Julius Baer continuaron cayendo y hasta el jueves por la mañana bajaban un 18% interanual.
«Continuamos monitoreando de cerca los sectores que se han visto bajo estrés como resultado de tiempos económicos más inciertos, tasas de interés más altas durante más tiempo, condiciones crediticias más estrictas, una demanda más débil, costos operativos más altos y, en particular, el sector inmobiliario comercial», DBRS Dijo el Yeteriano de Morningstar.
En las últimas semanas, varios economistas han sugerido que existen vulnerabilidades persistentes en el mercado que podrían quedar expuestas en 2024, a medida que se trasladen los fuertes aumentos de las tasas de interés promulgados por los principales bancos centrales en los últimos dos años.
La exposición a los bienes raíces comerciales surgió como una preocupación para varios prestamistas importantes este año, mientras que los riesgos asociados con las corridas bancarias impulsadas por el pánico sobre los prestamistas más pequeños se hicieron claramente evidentes en marzo, con el colapso del Silicon Valley Bank.
Los consiguientes efectos en cadena sacudieron la confianza de los inversores y depositantes mundiales y, finalmente, contribuyeron a la caída del gigante suizo Credit Suisse.
Un tema común durante los retiros masivos de inversiones y depósitos de clientes fue el pánico exacerbado por los rumores sobre la salud financiera del prestamista en las redes sociales, una tendencia que sus jefes lamentaron en ese momento.
Basado en el supuesto de que la problemática exposición a la deuda privada de Julius Baer era «probable» para Signa, Deutsche Bank dijo en una nota del jueves que la declaración de insolvencia del banco del miércoles podría desencadenar más «pérdidas crediticias materiales» que pesarán sobre la rentabilidad, que de otro modo sería fuerte, este año.
«Sin embargo, los ratios de capital son sólidos y pueden absorber fácilmente las pérdidas, manteniendo al mismo tiempo un dividendo estable (rendimiento de alrededor del 6%) e incluso manteniendo una pequeña recompra de acciones con los resultados del año fiscal 23 sobre la mesa», dijo Benjamin Goy, jefe de investigación financiera europea. en el Deutsche Bank.
«Por lo tanto, creemos que es muy importante actuar con decisión y garantizar que se trata de un caso aislado que no se repetirá, para recuperar la confianza en un modelo de negocio que por lo demás sería bueno (capital ligero, vientos de cola estructurales y oportunidades de aceleración del crecimiento) que sólo cotiza a 7,6 veces las ganancias del próximo año (frente a >10 veces el promedio) cuando finalmente regresen los vientos de cola del mercado».
Goy reiteró la recomendación de «comprar» del banco alemán, a pesar de que el Deutsche Bank ha recortado su previsión de beneficios para 2023 y el precio objetivo de las acciones de Julius Baer.
