Redacción NM
Los fondos de bonos de Asia excepto Japón experimentaron la mayor salida neta del año hasta la fecha en mayo, ya que los inversores se vieron disuadidos por los rendimientos esperados más bajos en medio del aumento de las tasas de interés de EE.
Las salidas netas de los fondos de bonos totalizaron $ 6.3 mil millones durante las cuatro semanas hasta el 25 de mayo, según muestran los datos de EPFR Global. La mayor parte de los rescates provino de bonos de grado de inversión, o aquellos que tienen una calificación BBB o superior de la agencia de calificación S&P, y Baa3 y superior de su rival Moody’s.
La salida se produce cuando los inversores extranjeros redujeron sus tenencias de bonos del gobierno chino este año, con un rendimiento superior en 2021 debido a un rendimiento más alto y más atractivo en relación con los bonos del Tesoro de EE. UU. que se revierten en 2022, según los administradores de fondos.
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Históricamente, las subidas de tipos de interés en EE. UU. han contribuido a las salidas de los bonos de los mercados emergentes asiáticos. Pero este año, una espiral inflacionaria y las preocupaciones por el crecimiento causadas por la invasión rusa de Ucrania y los bloqueos de China por el covid-19 han agravado las salidas, dijeron los administradores de fondos.
«A medida que las condiciones financieras se endurecen en EE. UU. y Europa, siendo este último el mayor comprador de bonos soberanos de Asia, los inversores se están centrando en la preservación del capital», dijo Ales Koutny, gestor de cartera de mercados emergentes del gestor de activos del Reino Unido Janus Henderson Investors.
Los inversionistas están vendiendo activos asiáticos y reinvirtiendo el capital en bonos altamente líquidos en sus mercados locales, como letras del Tesoro, dijo. El mercado actualmente espera que la Reserva Federal de EE. UU. suba las tasas al 2,65 por ciento para fines de este año, desde el 0,75 por ciento al 1 por ciento ahora.
Destacaron las salidas de bonos del gobierno chino, con una caída de 203.000 millones de yuanes (30.500 millones de dólares) en las tenencias de inversores extranjeros a 3,48 billones de yuanes en los primeros cuatro meses de este año, según datos de ChinaBond.
Hasta hace poco, los administradores de fondos extranjeros estaban interesados en incluir bonos del gobierno chino en los fondos mutuos y fondos negociados en bolsa, ya que el bono en yuanes a 10 años solía pagar un 3,36 por ciento en su punto máximo a fines de febrero de 2021, en comparación con un 1,56 por ciento. rendimiento pagado por el bono del tesoro estadounidense a 10 años.
Ese cómodo margen desapareció a principios de este año, con el bono del gobierno chino rindiendo menos que su contraparte estadounidense. Ambos activos rendían aproximadamente lo mismo, en torno al 2,8%, el martes.
Los recientes bloqueos de Covid en China se han sumado a las presiones sobre la economía china. Si bien el banco central se ha esforzado por relajar la política monetaria, en el futuro se centrará menos en inyectar liquidez a través de recortes de tasas de interés, dijo Freddy Wong, jefe de renta fija de Asia-Pacífico del administrador de inversiones estadounidense Invesco, con sede en Hong Kong.
“Esperamos que la [Chinese] el enfoque del banco central para volverse más hacia la relajación del crédito que hacia la relajación de la liquidez en el futuro, para impulsar la economía, y esto limitará el espacio para más movimientos a la baja en los rendimientos de los bonos del gobierno”, dijo Wong.
Esta sería una mala noticia para los inversores que ya poseen bonos del gobierno chino en sus carteras existentes porque si el rendimiento no cae más, esto arruinará las perspectivas de que los precios de los bonos se aprecien, dada la relación inversa entre el precio del bono y el rendimiento.
Pero los flujos de fondos pueden estabilizarse en los próximos meses, ya que la fuerte corrección desde el primer trimestre también llevó las valoraciones a niveles más razonables, dijo Christy Lee, gerente sénior de cartera de renta fija de AXA Investment Managers.
Los bonos de grado de inversión de Asia ahora muestran rendimientos más atractivos en comparación con sus contrapartes estadounidenses, recompensando a los inversores con alrededor de 50 puntos básicos más que estos últimos, aunque los vencimientos generales de los bonos asiáticos tienden a ser más cortos, dijo Lee.
Lee actualmente prefiere bonos de grado de inversión emitidos por bancos asiáticos, empresas estatales chinas y el sector de energías renovables en India.
Se espera que la mayoría de los inversores se mantengan alejados de los bonos de alto rendimiento, particularmente después de los incumplimientos en el sector inmobiliario chino desde el año pasado, dijo Riad Chowdhury, director de Asia-Pacífico en la plataforma de comercio electrónico de renta fija global MarketAxess.
“Muchos inversores globales podrían [also] piénselo dos veces antes de invertir en otros bonos de alto rendimiento asiáticos si han perdido dinero en los bonos de alto rendimiento de China”, dijo.
https://sg.news.yahoo.com/asia-ex-japan-bond-funds-133848516.html
Categoría: Japón
