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Los inversores extranjeros están comprando bonos de China continental

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Los inversores extranjeros están comprando bonos de China continental


En 2017, UBS se convirtió en el primer administrador de patrimonio internacional en establecer una presencia en la zona de libre comercio de Qianhai, con el objetivo de impulsar la cooperación financiera entre Shenzhen y Hong Kong.

Evelyn Cheng | CNBC

BEIJING – Los inversores extranjeros y las instituciones financieras todavía están dispuestos a invertir en China a pesar de las tensiones geopolíticas, y podría estar entrando mucho más dinero extranjero en el país, según los analistas.

Las diferencias en la política monetaria y las etapas de recuperación de la pandemia de coronavirus han contribuido a que los rendimientos de los bonos del gobierno chino sean persistentemente más altos en comparación con los de EE. UU. Y Europa.

Si bien los economistas notan una recuperación «desequilibrada» de la pandemia, el crecimiento relativamente más rápido de China, y una población de 1.400 millones de personas, tiene más inversores en busca de oportunidades.

El interés en los bonos de China continental se ha recuperado, especialmente de los inversores institucionales extranjeros, según Jason Pang, administrador de cartera del JPMorgan China Bond Opportunities Fund. Lanzado el año pasado, el fondo tenía $ 124 millones en activos de clientes bajo administración a fines de abril.

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«El mensaje no ha cambiado. El único cambio es que el interés ha cambiado drásticamente en el primer trimestre», dijo. Pang espera que la participación extranjera en el mercado de bonos del gobierno de China alcance el 15% en los próximos tres a cinco años.

Si ese pronóstico es correcto, se prevé que ingrese a China mucho más dinero extranjero.

La participación extranjera en el mercado de bonos de China continental, el segundo más grande del mundo después de Estados Unidos, alcanzó el 3,44% en abril, frente al 3,2% de diciembre, según Natixis. La firma descubrió que los inversores extranjeros compraron 58.000 millones netos (9.000 millones de dólares) de bonos de China continental en abril, más que revirtiendo las ventas netas de 9.000 millones de yuanes en marzo.

De cara al futuro, Citi espera que $ 300 mil millones ingresen al mercado de bonos como resultado de que FTSE Russell agregó oficialmente a China a su Índice de Bonos del Gobierno Mundial en octubre.

Mayor interés en bonos que en acciones.

El interés de los inversores institucionales extranjeros en ingresar al mercado ha aumentado, según Vicky Tsai, directora de Servicios de Valores de Citi China.

Desde que el regulador de valores en noviembre relajó las restricciones sobre un canal de inversión para capital extranjero en China, la demanda de la licencia de Inversor Institucional Extranjero Calificado (QFII) correspondiente ha aumentado, dijo.

“Ayudamos a muchos inversionistas extranjeros a solicitar y obtener licencias QFII, incluidas varias compañías de administración de fondos de cobertura global y fondos privados de primer nivel con inversiones o planes considerables”, dijo Tsai en un correo electrónico.

Más acceso a la industria financiera de China

Las finanzas son una de las pocas industrias que las autoridades chinas finalmente han abierto aún más a los extranjeros, en medio del aumento de las tensiones políticas con EE. UU.

Los datos de Rhodium Group publicados esta semana mostraron que la inversión extranjera directa de EE. UU. En China se redujo en aproximadamente un tercio en 2020 desde hace un año a $ 8.7 mil millones, el más bajo desde 2004.

Pero los gigantes de Wall Street están expandiendo sus negocios en China a medida que Beijing ha seguido adelante en los últimos tres años con esfuerzos para aumentar la inversión extranjera en los mercados de capitales del país, así como permitir a las empresas extranjeras un mayor control de sus operaciones locales.

BlackRock anunció el 12 de mayo que recibió la aprobación regulatoria para comenzar la gestión de activos en China a través de una empresa conjunta con una subsidiaria de China Construction Bank y Temasek de Singapur. BlackRock poseerá el 50,1%, mientras que Temasek tendrá una participación del 9,9%.

Por separado, Bloomberg informó esta semana, citando una fuente, que Goldman Sachs contratará a 320 empleados en China continental y Hong Kong. Hay planes para 100 puestos más a finales de este año, según el informe. El banco de inversión se negó a comentar cuando fue contactado por CNBC.

Sin embargo, los analistas de Natixis señalaron que la expansión comercial no necesariamente traerá significativamente más flujos de inversión a China.

Una preocupación de larga data que tienen los inversores internacionales sobre el mercado continental es su capacidad para sacar capital. La industria financiera nacional también tiene una estructura regulatoria relativamente menos desarrollada, aunque sigue siendo propensa a la actividad especulativa.

«Los clientes chinos han pasado por un mini boom-declive en el mercado de acciones en el último trimestre», dijo Patrick Pei, estratega jefe de inversiones de Hywin Wealth Management, con sede en China, en un correo electrónico. Dijo que los fondos mutuos, una de las principales formas en que los clientes locales participan en el mercado, registraron niveles récord de recaudación de fondos en el primer trimestre y una «disipación repentina» en el segundo.

«En general, no estamos viendo un cambio significativo en el interés en los bonos del gobierno chino», dijo Pei. «A pesar de factores como la retórica de la presión inflacionaria de Estados Unidos y la dinámica política chino-estadounidense, se espera que el diferencial de tasas entre China y Estados Unidos dure, aunque es probable que se reduzca gradualmente».

El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años se ha mantenido cerca del 1,63% esta semana, mientras que su homólogo chino ha caído del 3,19% al 3,15%, según datos de Wind Information.

Aclaración: Esta historia se ha actualizado para reflejar que Pang espera que la participación extranjera en el mercado de bonos del gobierno de China alcance el 15% en los próximos tres a cinco años.



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