Un comerciante trabaja mientras una pantalla muestra el anuncio de la tasa de la Fed, en el piso de la Bolsa de Valores de Nueva York el 12 de junio de 2024.
Brendan McDermid | Reuters
RIAD, Arabia Saudita — Los principales directores ejecutivos de Wall Street ven presiones inflacionarias constantes en la economía estadounidense y no están convencidos de que la Reserva Federal continúe su camino de flexibilización de tasas con otras dos reducciones este año.
La Reserva Federal recortó su tasa de referencia en 50 puntos básicos en septiembre, lo que indica un punto de inflexión en su gestión de la economía estadounidense y en sus perspectivas de inflación. En informes de finales de septiembre, los estrategas de J. Morgan y Calificaciones Fitch había pronosticado dos recortes adicionales de las tasas de interés para fines de 2024 y espera que dichas reducciones continúen hasta 2025.
El grupo CME herramienta FedWatch sitúa la probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos en la reunión de noviembre de esta semana en un 98%. La probabilidad actual de que el tipo de referencia baje otros 25 puntos básicos en la reunión de diciembre es del 78%.
Pero algunos directores ejecutivos se muestran escépticos. Hablando la semana pasada en la principal conferencia económica de Arabia Saudita, la Iniciativa de Inversión Futura, ven más inflación en el horizonte para los EE.UU., ya que la actividad económica de la nación y las políticas de ambos candidatos presidenciales involucran desarrollos que serán potencialmente inflacionarios y estimulantes, como el gasto público, la deslocalización de la manufactura y los aranceles.
A un grupo de directores ejecutivos que hablaron en un panel de la FII moderado por Sara Eisen de CNBC, que incluía a hegemones de Wall Street como los jefes de Goldman Sachs, Carlyle, Morgan Stanley, Standard Chartered y State Street, se les pidió que levantaran la mano si pensaban que dos personas más La Reserva Federal aplicaría recortes de tipos este año.
Nadie levantó la mano.
«Creo que la inflación es más rígida, honestamente, si miras el tipo de informe de empleo y los informes salariales en los EE. UU., creo que va a ser difícil que la inflación baje al nivel del 2%», dijo Jenny Johnson, presidenta de Franklin Templeton. y CEO, dijo a CNBC en una entrevista el miércoles, diciendo que cree que sólo se producirá un nuevo recorte de tasas de interés este año.
«¿Recuerdan que hace un año estábamos todos aquí hablando de recesión? ¿Iba a haber [one]? Ya nadie habla de recesión», afirmó.
Larry Fink, cuyo gigantesco fondo BlackRock supervisa más de 10 billones de dólares en activos, también prevé una reducción de tipos antes de finales de 2024.
«Creo que es justo decir que vamos a tener al menos 25 [basis-point cut]pero, dicho esto, creo que tenemos una mayor inflación incorporada en el mundo de la que jamás hayamos visto», dijo Fink en otro panel del FII la semana pasada.
«Tenemos un gobierno y unas políticas que son mucho más inflacionarias. La inmigración, nuestras políticas de deslocalización, todo esto, nadie se pregunta ‘a qué costo’. Históricamente éramos, diría yo, una economía más impulsada por el consumo, los productos más baratos eran la mejor y más progresista forma de politiquear», señaló.
america índice de precios al consumidora indicador clave de inflaciónaumentó un 2,4% en septiembre en comparación con el mismo período de 2023, según la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. Esa cifra es un poco menos que el 2,5% de agosto, lo que implica una desaceleración en el crecimiento de los precios. La lectura de septiembre fue también la más pequeña desde febrero de 2021.
El viernes, nuevos datos mostraron que la creación de empleo en Estados Unidos en octubre se desaceleró a su ritmo más débil desde finales de 2020. Los mercados ignoraron en gran medida las malas noticias, ya que el informe de nóminas no agrícolas señaló graves perturbaciones climáticas y laborales.
El director ejecutivo de Goldman Sachs, David Solomon, dijo que la inflación estará más arraigada en la economía global de lo que los participantes del mercado predicen actualmente, lo que significa que los aumentos de precios podrían resultar más rígidos que el consenso.
«Eso no significa que vaya a surgir de una manera particularmente desagradable, pero sí creo que existe la posibilidad, dependiendo de las acciones políticas que se tomen, de que pueda ser un viento en contra mayor que el actual consenso del mercado». dijo.
El director ejecutivo de Morgan Stanley, Ted Pick, fue aún más lejos y declaró el martes pasado que los días del dinero fácil y las tasas de interés cero han quedado firmemente en el pasado.
«El fin de la represión financiera, de las tasas de interés cero y la inflación cero, esa era ha terminado. Las tasas de interés serán más altas, serán cuestionadas en todo el mundo. Y el fin del ‘fin de la historia’: la geopolítica ha vuelto y será parte del desafío para las próximas décadas», dijo Pick, haciendo referencia al famoso libro de Francis Fukuyama de 1992, «El fin de la historia y el último hombre», que sostenía que los conflictos entre naciones e ideologías eran cosa del pasado con el fin de la Guerra Fría.
Hablando en el panel de Sara Eisen el martes, Marc Rowan, director ejecutivo de Apollo Global, incluso cuestionó por qué la Reserva Federal estaba recortando las tasas en un momento en que tanto estímulo fiscal había apuntalado una economía estadounidense que lucía saludable. Destacó la Ley de Reducción de la Inflación de Estados Unidos y la Ley CHIPS y Ciencia y un aumento en la producción de defensa.
«Todos estamos hablando, en Estados Unidos, de matices de bien. Realmente estamos hablando de matices de bien. Y volviendo a su punto sobre las tasas, aumentamos enormemente las tasas y, sin embargo, [the] mercado de valores [is] a un nivel récord, sin desempleo, emisión de capitales a voluntad y estamos estimulando la economía?», afirmó.
«Estoy tratando de recordar por qué estamos recortando las tasas, aparte de tratar de igualar el cuartil inferior», añadió más tarde.
