Redacción NM
El Banco de Japón (BOJ) ha modificado sus medidas de estímulo para facilitar la transición de una política monetaria no convencional cuando el gobernador Haruhiko Kuroda se jubile en abril, dijo a Reuters en una entrevista el exdiplomático de divisas Takehiko Nakao.
La flexibilización monetaria prolongada ha amplificado los efectos secundarios, como el debilitamiento de las funciones del mercado, el debilitamiento excesivo del yen y una disciplina fiscal más laxa, a expensas de aumentos en los ingresos reales, dijo el ex viceministro de finanzas para asuntos internacionales.
El banco central sorprendió a los mercados la semana pasada al relajar su tolerancia de rendimiento para los bonos del gobierno japonés (JGB) a 10 años, una medida destinada a aliviar el costo del estímulo económico prolongado.
“El BOJ no ha tenido tanto éxito en aumentar las expectativas de inflación y reducir las tasas de interés reales mientras los efectos secundarios se hicieron más grandes. Estaba pensando que el marco actual debe modificarse tarde o temprano”, dijo.
“No estoy seguro del motivo de la última acción, pero puede tener el efecto de aliviar la carga para quien suceda a Kuroda con respecto a todos los impactos negativos derivados de los ajustes.
“Fue bueno en el sentido de que redujo la carga de iniciar el ajuste de políticas”.
Alterar la política de dinero fácil del BOJ provocaría impactos como el aumento de las tasas de interés de las hipotecas y los rendimientos del JGB, pero eso debe hacerse en algún momento, dijo Nakao, quien también señaló que la meta de inflación del 2 por ciento del BOJ estipulada en un acuerdo del gobierno podría estar dificultando política monetaria y fiscal inflexible.
Nakao fue presidente del Banco Asiático de Desarrollo desde 2013 hasta principios de 2020 y ahora es «Presidente del Instituto» en Mizuho Research and Technologies, parte de Mizuho Financial Group Inc (8411.T), el tercer banco comercial más grande de Japón.
RIESGO DE RECESIÓN
Nakao se mostró cautelosamente optimista sobre las perspectivas económicas mundiales para el próximo año.
Persiste la especulación sobre una recesión global debido al endurecimiento global de la política monetaria, pero Nakao no vio la necesidad de ser pesimista, con Estados Unidos respaldado por una sólida demanda interna y un mercado laboral flexible que puede conducir a ganancias salariales sostenibles.
No hay necesidad de pensar que una recesión es inevitable, dijo.
Aunque la fortaleza del dólar puede ejercer presión sobre la deuda de los mercados emergentes, Nakao descartó el riesgo de que regrese la crisis financiera asiática debido a las políticas monetarias estables, la disciplina fiscal más estricta y la regulación financiera en la región.
Como principal diplomático cambiario, intervino enérgicamente para frenar la fortaleza del yen cuando la moneda cotizaba en torno a los 75 yenes en 2011 tras un terremoto, un tsunami y una crisis nuclear.
«El yen era demasiado fuerte en ese entonces, pero ahora está claramente demasiado débil», dijo Nakao, negándose a especificar los niveles preferidos en las circunstancias actuales.
En septiembre, Japón intervino en los mercados de divisas por primera vez en 24 años para respaldar el yen, que se debilitó frente al dólar estadounidense a un mínimo de 32 años de alrededor de 150 yenes.
Nakao dijo que el poder económico menguante de Japón y su política excesivamente expansionista pesan sobre el yen y hacen que los activos japoneses sean vulnerables a las adquisiciones por parte de inversionistas extranjeros.
«Es cierto que la debilidad excesiva del yen es mala», dijo Nakao. «Es útil que el aumento de las tasas de interés conduzca a un cierto fortalecimiento del yen».
Categoría: Japón
