Inflación galopante es el problema principal para muchos votantes que se dirigen a las elecciones intermedias, y la mayoría dice que los republicanos haría un mejor trabajo de manejar el problema.
De hecho, los candidatos republicanos están aprovechando al máximo la preocupación de los votantes por la inflación al machacar a los demócratas sobre el tema y promover sus propias ideas para combatir la inflación, como recortar tanto el gasto público como los impuestos.
Como un experto en finanzas y economia, he estudiado la inflación, qué la causa y qué puede hacerla bajar. Por eso dudo que un Congreso republicano tenga mucho efecto, si es que tiene alguno, sobre la inflación.
Dos impulsores de la inflación
La inflación, o un aumento sostenido de los precios al consumidor, se crea de dos formas principales.
La primera es a través de un aumento en la demanda de productos y servicios. Por ejemplo, al comienzo de la pandemia, la demanda de cámaras web se disparó, ya que se requería que muchos empleados trabajaran de forma remota. Como resultado, los precios de las cámaras web aumentaron significativamente.
O tome los viajes de placer, que han aumentado significativamente a medida que han disminuido las infecciones por COVID-19. La gente está volando más, lo que ha llevado a precios de boletos más altos.
Cuando estos tipos de aumentos de precios impulsados por la demanda ocurren en una gran cantidad de productos y servicios, el resultado es una inflación creciente.
La inflación también puede resultar de mayores costos de producción.
Por ejemplo, los precios del gas están aumentando porque se ha vuelto mucho más caro producirlo. La guerra en Ucrania hizo que los precios del petróleo se dispararan a principios de 2022. Han bajado, pero un recorte reciente del suministro por parte de las naciones productoras de petróleo de la OPEP+ causó otro pico. A medida que aumentan los precios del petróleo, los costos más altos se trasladan a las refinerías, lo que conduce a precios más altos en la bomba.
El aumento del precio de los huevos es otro ejemplo de este tipo de inflación. La gripe aviar causó las muertes de alrededor del 10% de las gallinas ponedoras a partir de enero de 2022. Además, los agricultores enfrentó mayores costos de combustible y fertilizantes. Estos factores han provocado que el precio medio de los huevos volar a un máximo histórico.
La Fed solo puede pelear la mitad de la batalla
El banco central de una economía, no el Congreso ni el presidente, suele ser la primera línea de defensa cuando se trata de luchar contra la inflación. Los bancos centrales establecen la política monetaria y su forma principal de combatir la inflación es elevando las tasas de interés.
En los EE. UU., la Reserva Federal se concentra en los llamados tasa de fondos federales, que es la tasa base que utilizan los bancos para establecer sus propias tasas de depósito y préstamo. La Reserva Federal ha elevado este índice de referencia cinco veces en 2022de alrededor de 0% en marzo a 3% – y se espera que eleve las tasas otro 0,75 punto porcentual el 2 de noviembre de 2022.
El objetivo principal de las subidas de tipos es aumentar los costes de endeudamiento y, por tanto, reducir la demanda, el primer impulsor de la inflación que mencioné anteriormente. La idea es que las tasas de interés más altas lleven a las personas y las empresas a pedir prestado menos. Cuanto menos se pidan prestado las personas y las empresas, menos gastarán.
El impacto de las tasas de interés más altas ya se está sintiendo en el mercado inmobiliario, por ejemplo. Las tasas hipotecarias actuales a 30 años superan el 7% en promedio, más del doble de las tasas de hace un año y el más alto desde 2002. Esto está resultando en menos ventas de casas y caída de precios.
El problema es que este enfoque no tiene absolutamente ningún efecto sobre el otro generador principal de inflación, el aumento de los costos de producción.
Las tasas más altas de la Fed no detendrán la guerra en Ucrania ni harán que las gallinas pongan más huevos. Por lo tanto, los precios de la energía y los huevos no bajarán como resultado. Esto también es cierto para todos los productos y servicios cuyos costos de producción aumentan debido a problemas en la cadena de suministro.
Estos problemas han afectado los precios de todo, desde bicicletas para papel higiénico. Las tasas de interés más altas no afectarán la demanda y, por lo tanto, los precios de las bicicletas, el papel higiénico o cualquier otro producto que sienta tensiones en la cadena de suministro.
Foto AP/Rich Pedroncelli
Las herramientas fiscales del Congreso también son limitadas
El Congreso y la Casa Blanca tienen algunas herramientas que pueden usar en la lucha contra la inflación. Un problema es que son no muy popular y tan difícil de pasar. Otra es que, al igual que las subidas de tipos de la Fed, solo abordan un tipo de inflación.
Lo principal que puede hacer el gobierno es sacar dinero de los bolsillos de los consumidores y las empresas, ya sea aumentando los impuestos o recortando el gasto, o ambas cosas. Una reducción del dinero en la economía. conduce a una menor demanda de bienes y servicios, tanto si el gobierno gasta menos como si los individuos y las empresas dan más o reciben menos del gobierno.
Pero al igual que con las tasas más altas, no hará nada para solucionar los problemas actuales de la cadena de suministro de la economía mundial ni para reducir los costos de producción. Los cambios en los impuestos o el gasto del gobierno no reducirán los precios de los alimentos ni el costo de calentar su hogar este invierno.
Entonces, aunque un Congreso republicano quiera hacer más sobre la inflación, cualquier cosa que haga afectará solo a uno de los impulsores.
Foto AP/Patrick Semansky
¿Quién es mejor en la inflación?
Dando un paso atrás, ¿alguno de los partidos políticos tiene un mejor historial de inflación?
La respuesta corta es no, según mi análisis de datos económicos de 1953 a 2020. Desde los presidentes Dwight D. Eisenhower hasta Donald Trump, la inflación ha promediado 3.35% bajo administraciones demócratas y 3,5% bajo administraciones republicanas.
Sin embargo, una advertencia. Cuando la Cámara y el Senado están controlados por republicanos mientras que el presidente es demócrata, la inflación promedió 2 puntos porcentuales menos que cuando todo estaba en manos demócratas. Hay menos puntos de datos, por lo que no es un hallazgo tan sólido, pero sugiere que un gobierno dividido tiene una ventaja.
Otra forma de ver esto es examinar las políticas actuales o propuestas de las partes. Los demócratas han promocionado su “Ley de Reducción de la Inflación”, un paquete de medidas climáticas, de salud e impositivas aprobadas en agosto, como prueba de que están abordando el problema. Pero a pesar del nombre, los economistas esperan que tenga muy poco impacto sobre la inflación en el corto plazo, porque la mayoría de las medidas tardarán años en entrar en vigor.
Mientras tanto, los republicanos han propuesto recortar el gasto – como en la red de seguridad social de Estados Unidos – y la reducción de impuestos para las personas y empresas más ricas. Si bien los recortes de gastos podrían reducir la demanda y la inflación, los impuestos más bajos funcionarían en forma contraria y aumentarían los precios al inyectar más dinero en la economía.
En otras palabras, espere que la inflación se mantenga alta independientemente del partido político que tenga la mayoría en la Cámara y el Senado. Y luego, vuelva a la esperanza: que las subidas de tipos de la Fed funcionen y que los problemas de la cadena de suministro que elevan los costes empiecen a disminuir.
