Visitantes alrededor de la estatua del Toro de Carga cerca de la Bolsa de Valores de Nueva York, 29 de junio de 2023.
Víctor J. Azul | Bloomberg | imágenes falsas
El S&P 500 ha subido un 14% este año, pero sólo ocho días explican la mayor parte de las ganancias.
Si desea una indicación sencilla de por qué la sincronización del mercado no es una estrategia de inversión eficaz, eche un vistazo a los datos del S&P 500 hasta la fecha.
Nicholas Colas de DataTrek señala que solo ha habido 11 días más de alzas que de bajas este año (113 alzas, 102 a la baja) y, sin embargo, el S&P 500 ha subido un 14% en lo que va del año.
¿Cómo explicar que el S&P haya subido un 14% pero el número de días alcistas sea aproximadamente el mismo que el de los días bajistas? Simplemente decir «ha habido un repunte en la tecnología de gran capitalización» no hace justicia a lo que ha estado sucediendo.
Colas señala que hay ocho días que pueden explicar la mayoría de las ganancias, todas ellas relacionadas con las historias más importantes del año: las grandes tecnologías, la crisis bancaria, las tasas de interés/Reserva Federal y cómo evitar la recesión:
S&P 500: mayores ganancias este año
- 6 de enero +2,3% (informe de empleo débil)
- 27 de abril +2,0% (las acciones de META/Facebook repuntan gracias a ganancias mejores de lo esperado)
- 20 de enero +1,9% (Netflix registra un subcrecimiento mejor de lo esperado en el cuarto trimestre, las grandes tecnológicas se recuperan)
- 2 de noviembre +1,9% (los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años caen tras la reunión de la Fed)
- 5 de mayo +1,8% (las ganancias de Apple son sólidas, los bancos se recuperan gracias a la mejora de JP Morgan)
- 16 de marzo +1,8% (consorcio de grandes bancos colocó depósitos en la Primera República)
- 14 de marzo +1,6% (los reguladores bancarios ofrecieron garantías de depósitos en SVB y Signature Bank)
- 3 de marzo +1,6% (los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años caen por debajo del 4%)
Fuente: DataTrek
La buena noticia: esos grandes temas (tecnología de gran capitalización, tasas de interés, evitar la recesión) «siguen siendo relevantes ahora y son los catalizadores más probables para un mayor repunte de las acciones estadounidenses», dice Colas.
La mala noticia: si no hubiera estado en los mercados esos ocho días, su rentabilidad sería considerablemente peor.
Por qué la sincronización del mercado no funciona
Colas está ilustrando un problema que los investigadores bursátiles conocen desde hace décadas: la sincronización del mercado (la idea de que se puede predecir la dirección futura de los precios de las acciones y actuar en consecuencia) no es una estrategia de inversión exitosa.
Aquí, Colas está insinuando que si un inversor no hubiera estado en el mercado en esos ocho mejores días, los rendimientos habrían sido muy diferentes.
Esto no sólo es válido para 2023: es válido para todos los años.
En teoría, poner dinero en el mercado cuando los precios bajan, luego vender cuando suben y luego comprar cuando vuelven a bajar, en un bucle infinito, es la manera perfecta de poseer acciones.
El problema es que nadie ha sido capaz de identificar sistemáticamente los máximos y mínimos del mercado, y el costo de no estar en el mercado en los días más importantes es devastador para una cartera a largo plazo.
Dedico un capítulo de mi libro, «Cállate y sigue hablando: lecciones sobre la vida y la inversión desde la Bolsa de Valores de Nueva York,» a por qué la sincronización del mercado no funciona.
A continuación se muestra un ejemplo hipotético de una inversión en el S&P 500 durante 50 años.
Crecimiento hipotético de 1.000 dólares invertidos en el S&P 500 en 1970
(hasta agosto de 2019)
- Rentabilidad total $138,908
- Menos el día con mejor desempeño $124,491
- Menos los mejores 5 días $90,171
- Menos los mejores 15 días $52,246
- Menos los mejores 25 días $32,763
Fuente: Fondos Dimensionales
Estas son estadísticas asombrosas. Perder sólo un día (el mejor día) en los últimos 50 años significa que estás ganando más de $14,000 menos. Eso es un 10% menos de dinero, por no estar en el mercado un día.
Si te pierdes los mejores 15 días, tendrás un 35% menos de dinero.
Puede mostrar esto prácticamente con cualquier año o período de tiempo. Por supuesto, esto funciona a la inversa: no estar en el mercado en los peores días habría aumentado la rentabilidad.
Pero nadie sabe cuándo ocurrirán esos días.
¿Por qué es tan difícil cronometrar el mercado? Porque hay que tener razón dos veces: hay que tener razón al entrar y al salir. La probabilidad de que pueda tomar ambas decisiones y ganarle al mercado es muy pequeña.
Esta es la razón por la cual la indexación y la permanencia en los mercados han ido ganando adeptos lentamente durante los últimos 50 años. La clave para invertir no es la sincronización del mercado: es invertir consistentemente y comprender su propia tolerancia al riesgo.
