Charlie Munger antes de la Asamblea Anual de Accionistas de Berkshire Hathaway en Omaha Nebraska.
David A. Grogan | CNBC
Warren Buffett es posiblemente el inversor más célebre de nuestra generación, pero no podría haberse ganado el título sin la influencia de Charlie Munger.
Munger, Berkshire Hathaway vicepresidente que falleció el martes a la edad de 99 años, contribuyó decisivamente a que un joven Buffett comprara empresas de marcas fuertes y de calidad en lugar de nombres fallidos y muy baratos a los que llamaba «colillas de cigarro».
El modelo que Munger inculcó a Buffett fue simple: comprar un negocio maravilloso a un precio justo, no un negocio justo a un precio maravilloso. Se convirtió en la razón por la que Berkshire logró crecer hasta convertirse en un imperio formado por empresas de primera clase en los sectores de seguros, ferrocarriles, comercio minorista, energía y manufactura.
«Fue necesario que Charlie Munger rompiera mis hábitos de fumar colillas y marcara el rumbo para construir un negocio que pudiera combinar un tamaño enorme con ganancias satisfactorias», escribió Buffett en la carta del 50 aniversario de Berkshire en 2014. «La hazaña arquitectónica más importante de Charlie fue el diseño del Berkshire actual.»
El «Oráculo de Omaha» comparó la compra de empresas en problemas con grandes descuentos con la recogida de una colilla de cigarro desechada a la que todavía le quedaba una calada. «Aunque el trozo podría ser feo y empapado, la bocanada sería gratis. Sin embargo, una vez que se disfruta ese placer momentáneo, no se puede esperar más», dijo.
Enderezar a Buffett
Buffett estudió con el legendario padre de la inversión de valor, Benjamin Graham, en la Universidad de Columbia después de la Segunda Guerra Mundial y desarrolló una extraordinaria habilidad para elegir acciones baratas. Dijo que Munger le hizo darse cuenta de que esta estrategia de inversión de colilla de cigarro sólo podía llegar hasta cierto punto, y que si quería expandir Berkshire de manera significativa, no sería suficiente.
«De hecho, me golpeó en la cabeza con un dos por cuatro por la idea de comprar empresas muy regulares a precios muy baratos, sabiendo que eso era una pequeña ganancia y buscando negocios realmente maravillosos que pudiéramos comprar a precios justos». dijo Buffett en una entrevista.
Como dijo Munger en la reunión de accionistas de Berkshire de 1998: «No es muy divertido comprar un negocio en el que realmente se espera que este tonto se liquide antes de quebrar».
Ver caramelos
Si bien Buffett dijo que no había una línea de demarcación clara en la que Berkshire pasara de colillas de puros a empresas maravillosas, el acuerdo para comprar See’s Candies marcó un paso significativo en esa dirección.
En 1972, Munger convenció a Buffett para que aprobara la compra de Berkshire. Ver caramelos por 25 millones de dólares, a pesar de que el fabricante de dulces de California tenía ganancias anuales antes de impuestos de sólo unos 4 millones de dólares.
Desde entonces ha producido más de 2 mil millones de dólares en ventas para Berkshire.
«En general, hemos seguido avanzando en la dirección de empresas cada vez mejores, y ahora tenemos una colección de empresas maravillosas», dijo Buffett.
