El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, reiteró el miércoles que espera que las tasas de interés comiencen a bajar este año, pero aún no está listo para decir cuándo.
En declaraciones preparadas para las apariciones obligatorias del Congreso en el Capitolio el miércoles y jueves, Powell dijo que los formuladores de políticas siguen atentos a los riesgos que plantea la inflación y no quieren disminuir demasiado rápido.
«Al considerar cualquier ajuste al rango objetivo de la tasa de política, evaluaremos cuidadosamente los datos entrantes, la evolución de las perspectivas y el equilibrio de riesgos», dijo. «El Comité no espera que sea apropiado reducir el rango objetivo hasta que haya ganado mayor confianza en que la inflación se está moviendo de manera sostenible hacia el 2 por ciento.»
Esos comentarios fueron tomados textualmente de la declaración del Comité Federal de Mercado Abierto luego de su reunión más reciente, que concluyó el 31 de enero.
Durante la sesión de preguntas y respuestas con los miembros del Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes, Powell dijo que necesita «ver un poco más de datos» antes de pasar a las tasas.
«Creemos que debido a la fortaleza de la economía y la fortaleza del mercado laboral y el progreso que hemos logrado, podemos abordar ese paso cuidadosa y reflexivamente y con mayor confianza», dijo. «Cuando alcancemos esa confianza, la expectativa es que lo hagamos en algún momento de este año. Entonces podremos comenzar a reducir esa restricción en nuestra política».
Las acciones registraron ganancias mientras Powell hablaba, con el Promedio Industrial Dow Jones subiendo más de 250 puntos al mediodía. Los rendimientos de los bonos del Tesoro bajaron en su mayoría, ya que el bono de referencia a 10 años bajó alrededor de 0,3 puntos porcentuales hasta el 4,11%.
Es probable que las tasas estén en su punto máximo
En total, el discurso no aportó novedades sobre la política monetaria o las perspectivas económicas de la Reserva Federal. Sin embargo, los comentarios indicaron que los funcionarios siguen preocupados por no perder el progreso logrado contra la inflación y tomarán decisiones basadas en los datos entrantes en lugar de un rumbo preestablecido.
«Creemos que nuestra tasa de política probablemente esté en su punto máximo para este ciclo de ajuste. Si la economía evoluciona ampliamente como se espera, probablemente será apropiado comenzar a reducir la restricción política en algún momento de este año», dijo Powell en los comentarios. «Pero el panorama económico es incierto y el progreso continuo hacia nuestro objetivo de inflación del 2 por ciento no está asegurado».
Señaló nuevamente que bajar las tasas demasiado rápido corre el riesgo de perder la batalla contra la inflación y probablemente tener que aumentar las tasas aún más, mientras que esperar demasiado representa un peligro para el crecimiento económico.
Los mercados esperaban ampliamente que la Fed relajara agresivamente sus políticas luego de 11 aumentos de las tasas de interés por un total de 5,25 puntos porcentuales que abarcaron desde marzo de 2022 hasta julio de 2023.
Sin embargo, en las últimas semanas, esas expectativas han cambiado tras múltiples declaraciones de advertencia de los funcionarios de la Reserva Federal. La reunión de enero ayudó a consolidar el enfoque cauteloso de la Reserva Federal, y el comunicado decía explícitamente que los recortes de tasas aún no se producirán a pesar de las perspectivas del mercado.
Tal como están las cosas, los precios del mercado de futuros apuntan a que el primer recorte se producirá en junio, parte de cuatro reducciones este año que suman un punto porcentual completo. Esto es ligeramente más agresivo que las perspectivas de la Reserva Federal en diciembre de tres recortes.
Flexibilización de la inflación
A pesar de la resistencia a seguir adelante con los recortes, Powell destacó el movimiento que la Reserva Federal ha hecho hacia su objetivo de una inflación del 2% sin desplomarse. el mercado laboral y la economía en general.
«La economía ha logrado avances considerables hacia estos objetivos durante el año pasado», dijo Powell. Señaló que la inflación se ha «disminuido sustancialmente» a medida que «los riesgos para lograr nuestras metas de empleo e inflación se han estado moviendo hacia un mejor equilibrio».
La inflación, según el indicador preferido de la Reserva Federal, se sitúa actualmente en una tasa anual del 2,4% (2,8% si se excluyen los alimentos y la energía en la lectura básica en la que la Reserva Federal prefiere centrarse). Las cifras reflejan «una desaceleración notable a partir de 2022 que se extendió tanto a los precios de bienes como a los servicios».
«Las expectativas de inflación a largo plazo parecen haberse mantenido bien ancladas, como lo reflejan una amplia gama de encuestas de hogares, empresas y pronosticadores, así como medidas de los mercados financieros», añadió.
Es probable que Powell enfrente una variedad de preguntas durante su visita de dos días al Capitolio, que comenzó con una comparecencia el miércoles ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes y concluye el jueves ante el Comité Bancario del Senado.
Los cuestionamientos se centraron en gran medida en las opiniones de Powell sobre la inflación y las tasas.
Los republicanos del comité también interrogaron a Powell sobre las llamadas revisiones finales de Basilea III a los requisitos de capital bancario. Powell dijo que forma parte de un grupo de la Junta de Gobernadores que tiene «preocupaciones reales, preocupaciones muy específicas» sobre las propuestas y dijo que el retiro del plan «es una opción viva». Algunas de las ganancias anteriores del mercado el miércoles se desvanecieron tras los informes de que el New York Community Bank está buscando obtener capital social, lo que generó nuevas preocupaciones sobre el estado de los bancos medianos estadounidenses.
Aunque la Reserva Federal intenta mantenerse al margen de la política, el año de las elecciones presidenciales plantea desafíos particulares.
El expresidente Donald Trump, el probable candidato republicano, fue un feroz crítico de Powell y sus colegas mientras estuvo en el cargo. Algunos demócratas del Congreso, encabezados por la senadora Elizabeth Warren de Massachusetts, han pedido a la Reserva Federal que reduzca las tasas a medida que aumenta la presión sobre las familias de bajos ingresos para llegar a fin de mes.
La representante Ayanna Pressley, demócrata por Ohio, se unió a los demócratas para pedir tasas más bajas. Durante su mandato, los demócratas criticaron con frecuencia a Trump por intentar engatusar a la Reserva Federal para que hiciera recortes.
«Inflación de la vivienda y asequibilidad de la vivienda [is] «Es el tema número uno que escucho de mis electores», dijo Pressley. «Las familias de mi distrito y de todo el país necesitan alivio ahora. Realmente espero que la Reserva Federal los escuche y reduzca las tasas de interés».
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