Redacción NM
Después de nombrar a su elección para el próximo gobernador del Banco de Japón, que se espera allane el camino para una eventual normalización de la política monetaria, es probable que se inste al primer ministro Fumio Kishida a tomar medidas para impulsar la economía en declive para prepararse para tal transición. .
Si el banco central intentara reducir sus compras de bonos del gobierno, las tasas de interés a largo plazo subirían y los precios de la deuda caerían. Eso desanimaría a las empresas y los hogares a pedir prestado y, por lo tanto, perjudicaría la inversión y el consumo.
Además, se cree que Kishida está ansioso por llevar a cabo aumentos de impuestos a gran escala para financiar una expansión planificada de los presupuestos de defensa y cuidado infantil. Los impuestos más altos probablemente sofocarían la demanda interna en Japón y, a su vez, asestarían un golpe a la economía en general.
Si Kishida espera que su candidato a gobernador del BOJ, Kazuo Ueda, normalice la política monetaria, entonces el gobierno tiene la responsabilidad de tomar medidas para evitar que la economía se desacelere, como acelerar las estrategias para impulsar la competitividad industrial, dicen los analistas.
El 14 de febrero, la administración de Kishida presentó al parlamento a Ueda, profesor emérito de la Universidad de Tokio, como su candidato para el próximo gobernador del BOJ en reemplazo de Haruhiko Kuroda, en su primer cambio de liderazgo en 10 años.
Ueda, ex miembro de la junta del BOJ, se convertiría en el primer gobernador del banco central proveniente de la academia en el Japón de la posguerra. Se espera que tenga la tarea de abordar los efectos secundarios de la flexibilización monetaria prolongada emprendida bajo Kuroda y, finalmente, normalizar la política.
El sucesor de Kuroda también desempeñará un papel en la restauración de la independencia del banco central, que se ha visto socavada durante la última década por las aparentes intervenciones del gobierno en las decisiones de política monetaria bajo el programa de reflación «Abenomics».
Ese programa, que implicaba una agresiva relajación monetaria, un gasto fiscal masivo y una estrategia de crecimiento económico, fue promovido por el exlíder asesinado Shinzo Abe durante su segundo mandato como primer ministro de 2012 a 2020. Abe recibió un disparo durante un discurso de campaña electoral el año pasado.
Takahide Kiuchi, economista ejecutivo del Instituto de Investigación Nomura, dijo que el rumbo de la política de Kuroda seguramente se revisará gradualmente bajo Ueda, quien tiene una perspectiva diferente sobre la flexibilización monetaria a la del actual gobernador.
Ueda ha puesto énfasis en la política monetaria tradicional, en la que el banco central controla la oferta de dinero apuntando a las tasas de interés a corto plazo, en lugar de la relajación no convencional actual que implica comprar una gran cantidad de bonos del gobierno, dijo Kiuchi. Una vez que Ueda, como se esperaba, se convierta en gobernador en abril, el BOJ llevará a cabo una «política monetaria cautelosa mientras monitorea el impacto» en los mercados financieros y los bancos privados, dijo Kiuchi, ex miembro de la junta del BOJ, y agregó que sería «la primera vez en 10 años». ” para que el banco central adopte ese enfoque.
En diciembre, el BOJ decidió permitir que los rendimientos a 10 años se negociaran en un rango de menos 0,5 por ciento a 0,5 por ciento, más amplio que la banda anterior de menos 0,25 por ciento a 0,25 por ciento, una medida que, según el banco central, tenía como objetivo corregir las distorsiones del mercado. .
Sin embargo, el BOJ dijo que poseía un valor récord de 564 billones de yenes, o más del 50 por ciento, de la deuda pendiente del gobierno japonés a fines de 2022.
La emisión de bonos del gobierno central ha superado los 1.000 billones de yenes. La salud fiscal de Japón es la peor entre las principales naciones desarrolladas, con una deuda de más del doble del tamaño de su economía.
Si el BOJ comienza a reducir su tenencia de bonos del gobierno, los posibles aumentos en las tasas de interés a largo plazo y el valor de la moneda japonesa frenarían las recientes alzas de precios, que han estado afectando el gasto de los consumidores y la inversión en el país.
Cuando los rendimientos a largo plazo de Japón suben, el yen tiende a ganar frente al dólar estadounidense debido a las expectativas de que la brecha de tasas de interés entre la tercera economía más grande del mundo y Estados Unidos se reduzca en el futuro.
Un yen más fuerte generalmente reduce los precios de importación, lo que ayuda a contener la inflación, pero también frena las exportaciones de Japón al hacer que los productos de la nación sean más caros en el extranjero y reduce el valor de los ingresos en el extranjero en términos de yenes.
La tasa de crecimiento potencial de Japón orientada a la exportación, definida como la expansión económica que se puede lograr cuando el stock de capital, la fuerza laboral y otros recursos se utilizan de manera óptima, ha enfrentado una tendencia a la baja durante décadas, cayendo a 0,5 por ciento en 2022.
“No tiene ningún sentido flexibilizar la política monetaria cuando muchas empresas e individuos son reacios a gastar dinero”, dijo un funcionario del BOJ, criticando al gobierno por no avanzar en una estrategia de crecimiento durante los últimos 10 años.
El banco central «no es una organización que deba suscribir la deuda del gobierno», agregó el funcionario, y dijo que era trabajo de los líderes políticos «trazar políticas para maximizar la efectividad de la relajación monetaria del banco central».
En el frente económico interno, el rápido envejecimiento de la población y la disminución de la tasa de natalidad han reducido aún más la tasa de crecimiento potencial del país.
Muchos expertos, por lo tanto, han pedido al gobierno que establezca acuerdos de libre comercio con más economías y fortalezca la seguridad económica para que las empresas japonesas estén más dispuestas a aprovechar los mercados globales para ganar divisas.
Yasuhide Yajima, economista jefe del NLI Research Institute, dijo que “Japón se ha beneficiado de la globalización” y que la nación de escasos recursos “no tiene otra opción” que capitalizar las oportunidades de desarrollo en otros países en un contexto de tasa de natalidad más baja.
Se estima que la cantidad de bebés nacidos en Japón cayó a un mínimo histórico por séptimo año consecutivo en 2022, cayendo por debajo de los 800.000 por primera vez desde que el gobierno comenzó a recopilar estadísticas sobre nacimientos en 1899, según mostraron datos oficiales a fines del año pasado.
A medida que se desacelera la demanda en Japón, la administración de Kishida “necesita ganar en el ámbito de la elaboración de normas internacionales” para asegurar rutas para vender los productos y servicios de la nación en todo el mundo, agregó Yajima.
Categoría: Japón
