Un año después de que comenzara el agresivo ciclo de aumento de tasas del Banco de Canadá, los economistas esperan que el banco central se ciña a su plan de mantener estable su tasa de interés clave en su próximo anuncio programado.
Al tomar su decisión sobre las tasas la próxima semana, es probable que el banco central se sienta seguro de su decisión de pausar las alzas de tasas, dijo Karyne Charbonneau, dados los datos económicos recientes que muestran que la inflación tiene una tendencia a la baja y que la economía se ha desacelerado.
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“No querrían anunciar una pausa y luego dejar de hacerlo de inmediato”, dijo Charbonneau, director ejecutivo de economía de CIBC.
Desde marzo pasado, el banco central elevó su tasa clave de casi cero a 4,5 por ciento, la más alta desde 2007.
Mientras anunciaba su octava subida de tipos consecutiva en enero, el Banco de Canadá dijo que haría una pausa condicional para dar tiempo a la economía a reaccionar ante los mayores costes de endeudamiento.
Sin embargo, enfatizó que la pausa era condicional, dejando en claro que estará listo para volver a subir y subir las tasas de interés si la economía sigue funcionando o la inflación no baja lo suficientemente rápido.
La próxima decisión de tasa del banco central está fijada para el miércoles.
Los datos de inflación más recientes sugieren que el país se está acercando poco a poco al crecimiento normal de los precios. La tasa de inflación anual de Canadá se desaceleró a 5,9 por ciento en enero, por debajo del pico de 8,1 por ciento alcanzado en el verano.
Y las tendencias mensuales recientes muestran que la inflación se acerca mucho más al objetivo del dos por ciento del Banco de Canadá.
Mientras tanto, los mayores costos de endeudamiento pesan sobre la actividad económica.
El economista jefe asistente de RBC, Nathan Janzen, dijo que las tasas de interés más altas, que están destinadas a quitarle fuerza a la economía al alentar a las personas y las empresas a reducir el gasto, eventualmente afectarán a los hogares de manera más notable.
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“(Todavía hay) buenas razones para pensar que el gasto de los consumidores comenzará a desacelerarse… a medida que aumenten los pagos de la deuda este año”, dijo.
El último informe del PIB de Statistics Canada muestra que la economía canadiense se mantuvo a flote en el cuarto trimestre, registrando un crecimiento cero, pero debajo de los datos decepcionantes había un gasto de consumo resistente que mantenía la economía a flote.
Si bien ese informe mostró una economía mucho más sombría de lo que esperaban los pronosticadores, una estimación preliminar de la agencia federal mostró que la economía se recuperó en enero, registrando un crecimiento del 0,3 por ciento.
Dado que el último aumento de tasas del Banco de Canadá fue hace poco más de un mes, Charbonneau dijo que los efectos completos en la economía se sentirán «mucho más tarde este año».
Quizás la única cifra preocupante para el Banco de Canadá fueron las sólidas cifras de empleo de enero. La economía agregó la friolera de 150.000 puestos de trabajo en el primer mes del año, manteniendo el nivel de desempleo en un bajo cinco por ciento.
Y aunque un mercado laboral fuerte es una buena noticia para los trabajadores, el gobernador del Banco de Canadá, Tiff Macklem, ha dicho repetidamente que la estrechez en el mercado laboral es un síntoma de una economía sobrecalentada que está alimentando la inflación.
Si la demanda falla, las empresas que enfrentan ventas más bajas probablemente modificarán sus planes de contratación, lo que provocará un aumento del desempleo.
De cara a la decisión sobre las tasas de la próxima semana, tanto Charbonneau como Janzen creen que el Banco de Canadá ha hecho lo suficiente para merecer la pausa en la subida de tasas.
Sin embargo, el banco central se encontraba en un lugar muy diferente en marzo pasado, enfrentando duras críticas por esperar demasiado para contener la inflación creciente.
“Hace un año, en este momento, estaba empezando a quedar bastante claro que los bancos centrales estaban rezagados en términos de aumentos de las tasas de interés”, dijo Janzen.
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La Reserva Federal de EE. UU. elevó su tasa de préstamo de referencia del 4,5 % al 4,75 % desde casi cero a principios de 2022.
Después de la última lectura de inflación de EE. UU., se espera que la Fed eleve su tasa de referencia a por lo menos 5,25 por ciento para junio.
El último aumento de la Fed fue de un cuarto de punto porcentual, pero un miembro de la junta de la Fed ha sugerido públicamente volver a los aumentos de medio punto porcentual.
En una conferencia de prensa posterior a la reunión de la Fed que finalizó el 1 de febrero, el presidente Jerome Powell enfatizó que la inflación en los EE. UU., aunque aún era demasiado alta, se estaba enfriando gradualmente. También sugirió que aún era posible que la Fed pudiera sofocar la inflación sin aumentar las tasas tanto como para causar despidos generalizados y una recesión profunda.
En Canadá, con las tasas de interés ahora en un máximo de 16 años, la mayoría de los economistas anticipan una leve recesión en algún momento de este año.
Pero a pesar de estos pronósticos, Charbonneau dijo que los riesgos aún se inclinan hacia que las tasas de interés no sean lo suficientemente altas, lo que hace que las subidas de tasas sean más probables que los recortes en el futuro previsible.
– Con archivos de The Associated Press
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