Redacción NM
El día antes de que Goldman Sachs anunciara su compra por 2.200 millones de dólares del prestamista de tecnología financiera GreenSky, alguien colocó operaciones de opciones que aumentaron su valor de inmediato, movimientos que, según los participantes del mercado, indican un conocimiento avanzado del acuerdo.
El 14 de septiembre, el comerciante compró 8.000 opciones que solo valdrían la pena si el precio de GreenSky subiera por encima de los 10 dólares, según los participantes del mercado. Las opciones estaban fuera del dinero, lo que significa que GreenSky cotizaba muy por debajo del precio de ejercicio y costaba tan solo un centavo por acción.
Después de la noticia del trato pegar, el valor de los contratos, cada uno de los cuales permitía la compra de 100 acciones de GreenSky, se disparó. El comerciante obtuvo una asombrosa ganancia de 3.900% en un solo día en contratos que vencen el 17 de septiembre, dicen las fuentes del mercado. Eso significa que una apuesta de $ 40,000 se habría convertido en aproximadamente $ 1,6 millones.
Las adquisiciones son transacciones complicadas que involucran a equipos de banqueros, abogados y otros especialistas con acceso a información sobre el movimiento del mercado. Con tantos pares de ojos puestos en un trato, la información a menudo se filtra. Hasta una cuarta parte de todos los acuerdos con empresas públicas dan como resultado algún tipo de abuso de información privilegiada, que a menudo implica llamadas fuera del dinero en el mercado de opciones, según un estudio académico de 2014.
Aunque ha habido casos de uso indebido de información privilegiada de alto perfil perpetradores, instancias en las que las personas utilizaron información material no pública en los mercados, la mayoría de las veces la actividad queda impune, según el estudio de 2014 realizado por profesores de la Stern School of Business de la Universidad de Nueva York y la Universidad McGill.
Goldman Sachs y GreenSky se negaron a comentar para este artículo. La Comisión de Bolsa y Valores y la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera no devolvieron de inmediato las llamadas en busca de comentarios.
Goldman era el suyo asesor financiero y utilizó a Sullivan & Cromwell como asesor legal. JPMorgan Chase y Socios de FT asesoró a GreenSky, que también utilizó los bufetes de abogados Cravath, Swaine & Moore y Troutman Pepper Hamilton Sanders.
La junta de GreenSky también contrató a sus propios banqueros y abogados en Piper Sandler y Wilson Sonsini Goodrich & Rosati. Los bancos y bufetes de abogados se negaron a comentar o no respondieron de inmediato a los mensajes.
‘Nadie tiene tanta suerte’
Los intercambios del 14 de septiembre no fueron las únicas apuestas inusualmente proféticas que se hicieron antes del acuerdo con Goldman.
La actividad de opciones para GreenSky generalmente está silenciada, con menos de 1,000 llamadas que constituyen el volumen diario promedio. Apuestas en opciones de compra de $ 10 que pronto serán rentables surgió sin embargo, durante las últimas dos semanas, lo que indica que es posible que varios operadores tuvieran conocimiento del trato.
Los volúmenes pasaron de 153 llamadas el 7 de septiembre a 7,175 llamadas para el 9 de septiembre, según Jon Najarian, un comerciante veterano y colaborador de CNBC. Para el 13 de septiembre, dos días antes del anuncio, el volumen de llamadas llegó a 12,755. Los contratos se vendieron en su mayoría con fines de lucro el 15 de septiembre, dijo.
«Cuando vemos una actividad inusual como esa, tendemos a pensar que alguien tenía el periódico de mañana hoy», dijo Najarian. «Nadie tiene tanta suerte. Quien haya comprado esas llamadas probablemente se enfrentará a los reguladores».
Las transacciones fueron tan descaradas, y algunas de las llamadas expirarían en solo unos días, que quienquiera que las hiciera debe ser inexperto, según un ex ejecutivo de Wall Street con más de cuatro décadas de conocimiento de los mercados. Hay formas de estructurar las apuestas que las harían menos obvias para los reguladores, dijo.
«Parece un chico de 22 años que no sabía lo que estaba haciendo», dijo. «Pero es una obviedad, tenían información privilegiada».
Columnista financiero Matt Levine, un exbanquero de Goldman que ha escrito extensamente sobre el uso de información privilegiada, tiene algunas pautas cuando se trata de la actividad prohibida. Su primera regla («No lo hagas») es seguida por una segunda:
«Si tiene información privilegiada sobre una próxima fusión, no compre opciones de compra fuera del dinero a corto plazo en el objetivo», escribió Levine en un informe de 2014. columna. «¡La SEC lo atrapará!»
– Bob Pisani de CNBC contribuyó a este informe.
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