Redacción NM
El dólar se ha fortalecido frente a las principales monedas del mundo, así como al shekel en 2022, ya que los mercados bursátiles del mundo cayeron y los inversores buscaron una moneda de refugio seguro. La fortaleza del dólar disminuyó un poco en los últimos meses del año, pero aun así terminó un 9% más alto frente a la canasta de monedas principales este año y un 10% más alto frente al shekel.
El jefe de estrategia de mercados de Bank Leumi, Kobby Levi, explica que la razón principal de la apreciación del dólar frente al shekel este año ha sido el fortalecimiento del dólar en todo el mundo. «Si observa el shekel frente a la canasta de monedas, ha mantenido la estabilidad y continúa siendo una moneda fuerte desde una perspectiva histórica. La moneda estadounidense brinda seguridad a los inversores porque se considera un activo de refugio seguro en un momento de alza. inflación, caídas del mercado y una recesión global».
El departamento macroeconómico de Israel Discount Bank agrega que el dólar ha conservado su condición de activo seguro cuando otras monedas no lo han hecho. “Otros activos financieros reconocidos como refugio seguro, como el oro, el yen japonés y el franco suizo, han tenido dificultades para funcionar como activos seguros. Como resultado, la correlación negativa del dólar con el mercado de valores se ha fortalecido y funciona como un instrumento de cobertura contra caídas en los mercados bursátiles”, otra explicación proporcionada por Discount Bank es que el daño a la actividad económica global también apoyó el fortalecimiento del dólar, porque EE. UU. se ha visto menos afectado por eventos globales como la guerra en Ucrania y Covid en Porcelana.
“A todo esto se suma la alta tasa de interés en EE.UU., que produce un mejor rendimiento que en otras economías este año”, dice Levi. El departamento macroeconómico de Discount Bank destaca que el aumento de la tasa de interés del dólar ha sido más rápido que en otros países desarrollados, lo que ha resultado en la ampliación de la brecha de tasas de interés entre EE. UU. y otros países. Por lo tanto, el dólar estadounidense se ha convertido en la moneda de refugio seguro con el mayor rendimiento.
El siclo no ha destacado ni positiva ni negativamente
«El shekel perdió alrededor del 10% frente al dólar este año. Esto es muy significativo en comparación con otros períodos», explica Levi. Sin embargo, 2022 fue excepcional en todos los mercados financieros, no solo en el mercado de divisas, sino también en acciones, bonos y más. Por lo tanto, si bien lo ocurrido con el tipo de cambio shekel-dólar fue un cambio importante, no fue excepcional en relación con otros activos financieros.
“El shekel se ha depreciado frente al dólar este año, pero frente a la canasta de otras monedas importantes ha mantenido más o menos su fortaleza”, explica Levi, y agrega que en 2022 se crearon las condiciones que llevaron a un equilibrio entre los factores que respaldan la apreciación del shekel y apoyando su devaluación.
Los factores que respaldaron el fortalecimiento del shekel incluyeron el superávit en cuenta corriente (más exportaciones que importaciones) y el flujo continuo de inversión extranjera en Israel, tanto en inversiones directas como en inversiones financieras.
El factor más importante que causó la devaluación del shekel en 2022 fue la caída de los mercados bursátiles. “El resultado fue que los inversores compraron dólares a un ritmo acelerado en contraste con un año promedio cuando los mercados logran un rendimiento positivo”, dice Levi.
El pronóstico: En 2023 no verás más de lo mismo
El CEO de Pico Risk Management & Investments, Yossi Fraiman, estima que al menos en la primera mitad de 2023, el dólar tiene potencial para fortalecerse frente al shekel. Sus supuestos básicos son que la guerra en Ucrania continuará y que China aún no volverá a la actividad económica plena debido al Covid. «Bajo estos supuestos, y debido a la gran cantidad de inversiones en el extranjero por parte de inversores institucionales israelíes, que seguirán siendo significativas, en mi opinión, las actividades de estas instituciones seguirán teniendo un gran impacto en el mercado de divisas local, ya que actúan para proteger sus carteras de inversión».
En términos de mercado, Fraiman no ve un «gran cambio de juego». Según él, si, por ejemplo, asumiéramos que China vuelve a la plena actividad, eso sería suficiente para impulsar los precios del petróleo por encima de los 100 dólares por barril y acelerar la inflación. “Mientras siga existiendo el Covid, se espera que el combustible se mantenga en el rango de $60-90 dólares por barril”, explica. “Por lo tanto, especialmente debido a la desaceleración de la actividad económica global, no esperamos presiones inflacionarias inusuales y nuevas por el lado de las materias primas. Las presiones son principalmente de servicios y salarios, el núcleo de la inflación, y este es definitivamente un parámetro significativo hasta superamos el pico de inflación prevaleciente. Si la inflación se mantiene alta, los bancos centrales mantendrán tasas de interés altas a lo largo del tiempo, y esto afectará el mercado de valores. Históricamente, un recorte de la tasa de interés impulsará el mercado de valores, y la expectativa es que esto no sucederá hasta el final del tercer cuarto». En consecuencia, el dólar mantendrá su fortaleza frente al shekel hasta que el mercado de valores se recupere.
Fraiman espera que el tipo de cambio shekel-dólar oscile entre 3,30 NIS y 3,70 NIS/$ en la primera mitad de 2023. Explica: «La amplia gama es el resultado de las actividades de las instituciones de inversión en el extranjero. El componente de inversión de las instituciones israelíes en el extranjero vale más de 100 mil millones de dólares, cuando quieren estar expuestos al comportamiento de los mercados de capitales, neutralizan la influencia del mercado cambiario, en este proceso cuando hay una disminución en el valor de la cartera, hay una brecha entre el valor de la cartera y el valor de la cartera que se necesita cubrir- y el ajuste a esto se logra comprando dólares, por lo tanto, cuando la bolsa de valores baja, las instituciones compran dólares, esto afecta el volumen de demanda de dólares en el mercado local. De cara al tercer trimestre, debemos prepararnos para que el shekel vuelva a ser una moneda muy fuerte».
El Banco de Descuento también estima que el fortalecimiento del dólar no continuará a lo largo de 2023. “La ampliación de la brecha de la tasa de interés se ha debilitado, debido a que se acerca el fin de las alzas de las tasas de interés en EE. UU., y por lo tanto esto no respalda el fortalecimiento continuo de el dólar.»
Al mismo tiempo, Discount Bank señala que la incertidumbre continua, debido a los temores de recesión y la volatilidad del mercado de valores en la primera mitad de 2023, afectará el tipo de cambio del dólar, con caídas en los mercados de capital que respaldan el fortalecimiento del dólar a nivel mundial, y viceversa. viceversa
Levi de Leumi cree que el debilitamiento del dólar a nivel mundial este mes augura lo que se espera para el próximo año. “El dólar se ha debilitado significativamente este mes en relación con la canasta de monedas, y también frente al shekel. La mayoría de los pronosticadores estiman que el dólar seguirá depreciándose.
Publicado por Globes, noticias de negocios de Israel – es.globes.co.il – el 22 de diciembre de 2022.
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