Empresa israelí de energía solar. Tecnologías SolarEdge (Nasdaq: SEDG) ha perdido más del 90 % de su valor desde noviembre de 2021, cuando tenía una capitalización de mercado de más de 20 mil millones de dólares y era la empresa más valiosa de Israel en Wall Street. El precio de las acciones de la compañía bajó otro 16% en la apertura de la negociación de hoy, dando una capitalización de mercado de 1.580 millones de dólares, después de recaudar un bono convertible de 300 millones de dólares, con una opción de recaudar 45 millones de dólares adicionales.
SolarEdge, dirigida por el director ejecutivo Zvi Lando, desarrolla y comercializa soluciones para la industria de la energía solar, incluidos inversores, optimizadores y baterías y dispositivos de comunicación para monitorear sistemas de energía solar. Estos sistemas están diseñados para maximizar la producción de energía solar y reducir los costos de producción de electricidad.
La empresa fue fundada en 2006 por el fallecido Guy Sella y realizó su oferta pública inicial en Nasdaq en 2015 con una valoración de la empresa de 685 millones de dólares. En 2019, Lando, ex vicepresidente de ventas, asumió el mando tras la prematura muerte de Sella. La empresa fue viento en popa y cuando el precio de sus acciones alcanzó su punto máximo a finales de 2021, se unió al índice S&P 500.
La tendencia alcista cambió drásticamente durante los problemas de la cadena de suministro posteriores a Covid en 2023. En agosto pasado, SolarEdge sorprendió al mercado con un pronóstico más bajo de lo esperado para el tercer trimestre y el precio de las acciones se desplomó. En octubre, una advertencia de beneficios volvió a hacer bajar el precio de las acciones y el mercado entendió que se trataba de algo más que una desaceleración del crecimiento, sino también una caída de los ingresos.
SolarEdge explicó en ese momento que había experimentado cancelaciones y retrasos significativos e inesperados en su cartera de pedidos, debido a los altos niveles de inventario acumulados por los distribuidores. Los distribuidores habían acumulado existencias durante el pico de demanda, debido a las dificultades de la cadena de suministro y al deseo de entregar los productos a tiempo. Posteriormente, el inventario acumulado y un menor ritmo de instalación, provocaron un recorte en los nuevos pedidos, perjudicando los resultados de la empresa. A finales de 2023, Lando declaró a «Globes» que la estabilización de los precios de la electricidad y el aumento de los tipos de interés han reducido la inversión en energía solar, aunque la demanda seguía siendo firme.
El mercado no entendió y el precio de las acciones siguió cayendo. En 2023, el precio de sus acciones tuvo un rendimiento más débil que el de cualquier otra acción del S&P 500 y quedó relegado al S&P Midcap 400.
A principios de 2023, cuando la tendencia era positiva, los analistas esperaban que la empresa superara el umbral de mil millones de dólares en ingresos trimestrales. Pero los trimestres más recientes fueron significativamente más débiles ($316 millones en el último trimestre de 2023 y $204 millones en el primer trimestre de 2024, con una mejora esperada en el segundo trimestre a $250-280 millones). Esto, además de reportar pérdidas. La expectativa es que los ingresos trimestrales eventualmente se estabilicen alrededor de $600-700 millones, y SolarEdge necesitará ajustar su estructura de costos. A principios de 2024, la empresa anunció el despido de 900 empleados, de los cuales 550 en Israel, la mayoría de ellos en la sede de la empresa en Herzliya y algunos en la planta de producción de Tsiporit, cerca de Nazaret. Antes de los despidos, la empresa tenía 5.633 empleados, de los cuales 3.160 estaban en Israel.
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El futuro: nuevos productos, adquisiciones y el doble del precio objetivo actual
SolarEdge continúa como si todo fuera como de costumbre. La compañía anunció recientemente el lanzamiento de nuevos productos, incluido un producto diseñado para el mercado interno en Europa y una solución de almacenamiento y energía solar. Hace dos meses, SolarEdge realizó la pequeña adquisición de la startup israelí Wevo, que se especializa en la optimización de la carga de vehículos eléctricos y la gestión de puntos de carga de vehículos eléctricos en edificios y estacionamientos. SolarEdge pagó 13,3 millones de dólares por el saldo de las acciones de la empresa, habiendo invertido previamente en ella. A pesar de una disminución en su efectivo e inversiones, SolarEdge todavía tiene cerca de $950 millones en efectivo (al final del primer trimestre), en comparación con una deuda a largo plazo de $628 millones con sus tenedores de bonos convertibles.
Según «The Wall Street Journal», la mayoría de los analistas que cubren SolarEdge hoy en día están «indecisos». De 33 analistas, 25 tienen recomendaciones neutrales (Mantener), mientras que sólo tres tienen recomendaciones negativas («Underperform» o «Vender») mientras que hay cinco recomendaciones positivas («Comprar» o «Superar»).
La reciente fuerte caída en el precio de las acciones ha significado que el precio objetivo promedio de las acciones de SolarEdge sea significativamente más alto que el precio en Nasdaq: 64,4 dólares en promedio, más del doble del precio actual de aproximadamente 28 dólares.
Hoy en día, los analistas esperan que la empresa deje atrás el problema del inventario, pero se preguntan cuándo sucederá. Oppenheimer predijo recientemente que el problema continuará durante todo 2024, mientras que al mismo tiempo SolarEdge mantendría su cuota de mercado en Europa, su principal mercado.
La perspectiva de recortes de las tasas de interés en mercados clave en el futuro también puede mejorar el sentimiento hacia la acción, porque las instalaciones solares a menudo se financian mediante préstamos, y cuando las tasas de interés bajan, es más barato instalarlas, por lo que la demanda puede aumentar.
Publicado por Globes, noticias de negocios de Israel – es.globes.co.il – el 25 de junio de 2024.
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