La bandera nacional suiza cuelga del Palacio Federal, el edificio del parlamento de Suiza, en Berna, Suiza, el jueves 13 de diciembre de 2018. El Banco Nacional Suizo recortó su pronóstico de inflación y no mostró ninguna inclinación a salir de su configuración de la era de la crisis, citando la fortaleza del franco y los crecientes riesgos globales. Fotógrafo: Stefan Wermuth/Bloomberg vía Getty Images
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El jueves, el Banco Nacional Suizo sorprendió al mercado con la decisión de reducir su tasa principal de política en 0,25 puntos porcentuales al 1,5%, diciendo que es probable que la inflación nacional se mantenga por debajo del 2% en el futuro previsible.
Los economistas encuestados por Reuters esperaban que el banco central suizo mantuviera los tipos en el 1,75%.
«Desde hace algunos meses la inflación vuelve a estar por debajo del 2% y, por tanto, en el rango que el BNS equipara con la estabilidad de precios. Según las nuevas previsiones, es probable que la inflación también se mantenga en este rango en los próximos años», afirmó el banco. . La inflación suiza siguió cayendo en febrero, alcanzando el 1,2%.
El BNS también redujo sus previsiones de inflación anual. El banco ahora prevé que la inflación promedio alcanzará el 1,4% en 2024, por debajo de su estimación del 1,9% en diciembre, y el 1,2% para 2025, recortada con respecto a la estimación anterior del 1,6%. Su primera previsión para 2026 sitúa la inflación media en el 1,1% durante el período.
Tras el anuncio, los analistas de Capital Economics dijeron que esperan dos recortes más de tipos del SNB a lo largo de este año, «con un tono más moderado del Banco y una inflación probablemente inferior a sus previsiones».
«Creemos que la inflación será incluso más baja de lo que implican las nuevas previsiones del BNS y se mantendrá en torno al nivel actual del 1,2% antes de caer por debajo del 1,0% el próximo año. En consecuencia, prevemos que el BNS recortará los tipos en las reuniones de septiembre y diciembre teniendo en cuenta las tasa de política monetaria al 1%, donde creemos que se mantendrá durante 2025 y 2026», dijeron analistas de Capital Economics en una nota.
Es probable que la reunión de septiembre sea la última bajo la dirección del presidente del SNB, Thomas Jordan, quien dejará el cargo a finales de ese mes después de 12 años al mando.
El SNB dijo que el crecimiento económico suizo «probablemente seguirá siendo modesto en los próximos trimestres», y que el PIB crecerá aproximadamente un 1% este año.
«Nuestras previsiones para Suiza, al igual que para la economía mundial, están sujetas a una gran incertidumbre. El principal riesgo es una actividad económica más débil en el extranjero. El impulso de los mercados hipotecario e inmobiliario se ha debilitado notablemente en los últimos trimestres», afirmó el BNS. «Sin embargo, las vulnerabilidades en estos mercados persisten».
A nivel macro, el BNS señaló un crecimiento económico global «moderado» en los próximos trimestres, junto con probables caídas de la inflación, en parte gracias a estrategias de política monetaria restrictivas. Sin embargo, reconoció «riesgos importantes» y tensiones geopolíticas que podrían nublar el horizonte económico internacional.
En una entrevista televisiva con Silvia Amaro de CNBC, Jordan dijo que la mejora del pronóstico de inflación le ha dado al banco un respiro para bajar las tasas, pero se negó a dejarse llevar por la inevitabilidad de tres recortes este año.
«Veremos en junio si la situación es diferente, si la presión inflacionaria continúa disminuyendo, luego tomaremos una nueva decisión en junio», dijo, reconociendo que el banco sigue dispuesto a intervenir en el mercado de divisas «si es necesario». » para defender el franco suizo. Las altas tasas de interés suelen apuntalar las monedas y debilitar el valor relativo de otras monedas frente a ellas.
«Dijimos muy claramente que seguimos… disponibles para intervenir en el mercado de divisas, si es necesario. Así que podemos utilizar este instrumento para asegurarnos de que las condiciones monetarias sigan siendo apropiadas», señaló Jordan.
No llegó a comentar si otros bancos centrales seguirán una página del libro pionero del SNB y flexibilizarán su política monetaria, pero no expresó preocupación sobre el impacto potencial que sus medidas puedan tener en la moneda suiza.
«Nos beneficiaremos de una situación en la que tengamos estabilidad de precios a nivel mundial. Por supuesto, esto podría tener un impacto en los diferenciales de tipos de interés, pero creo que una situación en la que la estabilidad de precios se restablezca en todas partes es algo positivo para el la economía mundial y, por tanto, también para Suiza», afirmó.
primero en parpadear
Suiza es la primera economía avanzada que recorta las tasas de interés luego de un período prolongado de altas presiones inflacionarias, exacerbadas por el impacto de la pandemia de Covid-19 en el comercio global y la guerra de Rusia en Ucrania. Suiza también se vio afectada por el nerviosismo en el sector bancario el año pasado, cuando el gobierno intervino para facilitar La adquisición por parte de UBS de su rival caído Credit Suisse.
Jordania destacó el jueves a CNBC la importancia de la liquidez para el sector bancario suizo.
«Un mensaje clave de nuestra parte es siempre que tienen que preparar su garantía, para que esta garantía… en caso de que necesiten liquidez adicional», dijo.
Cuando se le preguntó si los prestamistas suizos están haciendo lo suficiente en esta dirección, Jordan dijo que había «muy buenas discusiones en Suiza en este momento» entre los bancos y el BNS.
«La situación de marzo del año pasado y también en Estados Unidos dejó muy claro también a los bancos más pequeños que los problemas de liquidez podrían ser un problema», afirmó. «Creo que estamos en el buen camino para asegurarnos de que haya suficiente garantía disponible en un caso de emergencia… pero es muy importante que sigamos avanzando en esa dirección».
El anuncio de tipos del Banco Nacional Suizo surgió justo antes de que el banco central de Noruega se negara a pestañear. manteniendo los tipos estables en el 4,5%.
«La trayectoria de tipos que presentamos hoy indica… un recorte de tipos en otoño, muy probablemente en septiembre», dijo la gobernadora del Banco de Noruega, Ida Wolden Bache, en una conferencia de prensa el jueves, según Reuters.
Más adelante en la sesión, el Banco de Inglaterra también dejó sus tipos sin cambios en el 5,25%.
Se produce después de que el miércoles la Reserva Federal de Estados Unidos mantuviera las tasas estables luego de su reunión de marzo y reiterara sus expectativas de tres recortes de tasas en 2024. El Banco Central Europeo también ha mantenido su política sin cambios, y sus funcionarios han señalado que los responsables de la formulación de políticas considerarán un recorte de tasas en junio. pero señalando que la decisión sigue dependiendo en gran medida de los datos.
