Redacción NM
El gobernador del Banco de Japón (BOJ), Kazuo Ueda, dijo que el banco central es inquebrantable en su postura de mantener pacientemente una política monetaria ultralaxa, asegurando a los mercados que Japón será un caso atípico mientras sus pares globales combaten la inflación obstinadamente alta.
El reciente aumento de la inflación japonesa por encima del objetivo del 2 por ciento del BOJ se debe principalmente a factores de aumento de costos en lugar de una fuerte demanda interna, dijo Ueda, y agregó que responder a tales aumentos de precios con una política monetaria más estricta dañaría la economía.
También existía el riesgo de que el crecimiento en el extranjero superara las expectativas debido a las consecuencias de las agresivas subidas de tipos de interés en Estados Unidos, dijo Ueda el viernes.
«En la actualidad, es necesario continuar con la relajación monetaria», ya que Japón aún tiene que ver las condiciones para que la inflación alcance el 2% de manera sostenible, dijo en un seminario.
Si bien las negociaciones salariales internas de este año llevaron a aumentos salariales que no se habían visto en tres décadas, el BOJ debe esperar y ver si dichos aumentos salariales se extenderán a más empresas y se volverán duraderos, dijo.
“El costo de cambiar prematuramente la política y cortar el capullo para lograr una inflación del 2 por ciento es extremadamente alto”, dijo Ueda. «Es apropiado tomarse un tiempo para juzgar (cuándo) ajustar la política ultra fácil hacia una salida futura».
Ueda ofreció pocas pistas sobre qué tan pronto el BOJ podría contemplar un ajuste de política.
“El momento puede llegar antes o después de lo esperado”, dependiendo de cómo se desarrollen las incertidumbres económicas, dijo, cuando se le preguntó sobre la posibilidad de que la inflación alcance el 2 por ciento de manera sostenible para fines de este año.
SIN CAMBIO AL OBJETIVO DEL 2 %
Los comentarios se produjeron tras los datos que muestran que la inflación subyacente al consumidor de Japón llegó al 3,4 por ciento en abril, manteniéndose muy por encima del objetivo del 2 por ciento del BOJ, debido al aumento de los precios de los alimentos y los servicios.
El tono moderado puede reducir las expectativas del mercado de que Ueda pronto comenzará a eliminar gradualmente el estímulo de su predecesor para abordar los crecientes efectos secundarios de la relajación prolongada, como las distorsiones que su enorme compra de bonos está causando en los precios del mercado.
En lugar de centrarse solo en los efectos secundarios, el BOJ debe sopesar cuidadosamente el equilibrio entre los beneficios y los costos de sus medidas al determinar la política, dijo Ueda.
Una encuesta de Reuters realizada del 12 al 19 de abril mostró que más de la mitad de los economistas predijeron el final del control de la curva de rendimiento del BOJ para fin de año.
En su primer discurso desde que asumió el mando en abril, Ueda dijo que se esforzaría por “tomar decisiones lógicas y brindar explicaciones lo más claras posibles” para maximizar el impacto de la política monetaria al afectar los mercados y el comportamiento público.
Agregó que su plan de realizar una revisión de política de un año tiene como objetivo analizar los efectos y costos de varios pasos que el BOJ ha tomado para combatir la deflación.
Pero la revisión no se llevará a cabo bajo el supuesto de modificar la meta de inflación del 2 por ciento del BOJ, dijo.
“No veo la necesidad de revisar el precio objetivo”, dijo Ueda, contrarrestando la opinión de algunos académicos de que el BOJ debería diluir el objetivo para tener más flexibilidad para elevar las tasas de interés desde niveles ultrabajos.
Bajo el control de la curva de rendimiento (YCC), el BOJ establece un objetivo del 0,1 por ciento para las tasas de interés a corto plazo y un tope del 0 por ciento para el rendimiento de los bonos a 10 años para alcanzar de manera sostenible su objetivo de inflación del 2 por ciento. También compra enormes sumas de bonos del gobierno y activos de riesgo para inyectar dinero en la economía.
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