El Ministro de Finanzas británico, Jeremy Hunt, dijo a principios de este mes que el Reino Unido no entraría en recesión este año.
Hannah Mckay | Reuters
LONDRES – Los economistas esperan que el Ministro de Finanzas del Reino Unido, Jeremy Hunt, utilice una pequeña ganancia fiscal inesperada para presentar un modesto paquete de recortes de impuestos en su Presupuesto de Primavera el miércoles.
De cara a lo que probablemente será el último evento fiscal del gobierno conservador antes de las próximas elecciones generales del país, Hunt está bajo presión para ofrecer un edulcorante a los votantes, ya que su partido está a más de 20 puntos del principal partido opositor, el Partido Laborista, en todas las encuestas nacionales.
Pero también debe sortear las limitaciones de unas frágiles finanzas públicas y una economía estancada que recientemente entró en una modesta recesión técnica.
Por el lado positivo, la inflación ha caído más rápido de lo previsto y las expectativas del mercado respecto de las tasas de interés están muy por debajo de donde estaban en la Declaración de Otoño de Hunt en noviembre.
El Tesoro anunció planes durante el fin de semana para entregar beneficios por valor de hasta £1.800 millones ($2.300 millones) mediante el aumento de la productividad del sector público, incluida la liberación de tiempo de la policía para más trabajo de primera línea.
La Oficina Independiente de Responsabilidad Presupuestaria estima que volver a los niveles de productividad anteriores a la pandemia podría ahorrarle al Tesoro hasta £20 mil millones por año.
Hunt también anunciará una financiación de £360 millones para impulsar proyectos de investigación y desarrollo (I+D) y fabricación en los sectores de ciencias biológicas, automoción y aeroespacial, dijo el Tesoro el lunes.
Sin embargo, las grandes preguntas sobre los recortes de impuestos siguen pendientes de la declaración del miércoles.
Mayor margen fiscal
«En general, creemos que el margen fiscal del Canciller Hunt probablemente habrá aumentado, pero sólo marginalmente y en ningún caso cercano a lo que tenía en la Declaración de Otoño (debido en gran medida a la caída en los costos de deuda esperados)», dijo Sanjay Raja, economista senior del Deutsche Bank. en una nota de investigación el jueves.
El prestamista alemán estima que el margen fiscal del gobierno habrá aumentado de alrededor de £13 mil millones a alrededor de £18,5 mil millones, y que los recortes de impuestos son «muy probablemente» el primer paso. Raja sugirió que el Ministro de Finanzas pecará de cauteloso al relajar la política fiscal, favoreciendo el apoyo a la oferta en lugar de impulsar la demanda.
«En nuestra opinión, las medidas del lado de la oferta son más probables, particularmente porque el Banco de Inglaterra está más dispuesto a relajar la política monetaria», dijo Raja.
«Por lo tanto, es más probable que en el presupuesto de primavera se produzcan recortes de impuestos a las contribuciones al seguro nacional (NIC) y cambios a las prestaciones por hijos (a diferencia de las expectativas anteriores de recortes del impuesto sobre la renta)».
Un recorte sustancial al Seguro Nacional fue lo más destacado de la Declaración de Otoño de Hunt, aunque los economistas se apresuraron a señalar que su beneficio para los contribuyentes quedaría más que anulado por el efecto de las congelaciones existentes en los umbrales del impuesto sobre la renta personal, conocido como el «lastre fiscal». «
El Seguro Nacional del Reino Unido es un impuesto sobre los ingresos de los trabajadores y los beneficios de los empleadores para pagar las prestaciones de la seguridad social estatal, incluida la pensión estatal.
Raja también sugirió que sigue siendo una posibilidad una extensión del actual congelamiento del gobierno sobre los impuestos al combustible, y que algunos recortes de gasto probablemente se utilizarán para compensar parcialmente una flexibilización de la política fiscal.
En total, Deutsche Bank espera que Hunt genere una relajación neta de £15 mil millones de libras durante el próximo año fiscal, cayendo a alrededor de £12,5 mil millones de libras en el mediano plazo.
«Las perspectivas para las finanzas públicas siguen siendo precarias. Pequeños cambios en las perspectivas macroeconómicas podrían dar lugar a grandes cambios en las finanzas públicas. El Canciller sigue caminando sobre una delgada línea entre la gestión de sus reglas fiscales ahora y el aumento de la austeridad en el futuro», dijo Raja.
«Sin duda, persisten grandes interrogantes sobre las finanzas públicas, incluido si los recortes del gasto o los aumentos limitados en algunas áreas siguen siendo realistas para abordar la creciente presión en los servicios públicos y las propias ambiciones del Gobierno en torno a las emisiones netas cero, la defensa y el exterior. gasto en desarrollo».
Los economistas de BNP Paribas esperan un paquete más modesto de recortes de impuestos por valor de alrededor de £10 mil millones a lo largo del año fiscal 2024/25, y proyectaron que el gobierno comenzará el año con una ganancia fiscal inesperada de alrededor de £11 mil millones.
El banco francés coincidió en que las reducciones estarán dirigidas a estimular la oferta laboral, con «escaso impacto sobre la inflación y, por tanto, sobre el Banco de Inglaterra».
«Nuestro escenario base es que el gobierno gastará 10.000 millones de libras de los ingresos fiscales inesperados a corto plazo y utilizará el espacio fiscal adicional a medio plazo para recortar los impuestos personales», dijeron los economistas Matthew Swannell y Dani Stoilova en una nota de investigación titulada «última oportunidad para el salón». «.
También esperan que el Tesoro posponga el aumento del impuesto al combustible de marzo de 2024 por otros 12 meses, a un costo de £3,7 mil millones al año, e introduzca una reducción permanente de 1 penique en la tasa básica del impuesto sobre la renta a un costo de entre £ 6 mil millones y £7,35 mil millones por año.
«El efecto general de este paquete de políticas sería dejar el margen fiscal a mediano plazo aproximadamente en el nivel inicial de 12.700 millones de libras esterlinas», agregaron.
«Con el Partido Conservador a la zaga en las encuestas de opinión y el Presupuesto posiblemente sea la última oportunidad para flexibilizar la política fiscal antes de las elecciones generales, esperamos que el Canciller Hunt, al menos, una vez más gaste cualquier espacio fiscal adicional disponible para él».