Redacción NM
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, testifica ante el Comité Bancario del Senado el 7 de marzo de 2023 en Washington, DC.
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Los mercados han cambiado de opinión, nuevamente, sobre lo que creen que hará la Reserva Federal la próxima semana con respecto a las tasas de interés.
En una mañana en la que surgieron más turbulencias bancarias y las acciones abrieron fuertemente a la baja en Wall Street, los operadores cambiaron los precios para indicar que la Fed podría mantener la línea cuando se reúna el 21 y 22 de marzo.
La probabilidad de que no suban los tipos se disparó hasta el 65%, según Datos del Grupo CME Miércoles por la mañana. Sin embargo, el comercio fue volátil y los últimos movimientos sugirieron una división de casi 50-50 entre ninguna subida de tipos y un movimiento de 0,25 puntos porcentuales. Durante la mayor parte del martes, los mercados indicaron una gran probabilidad de un aumento.
El presidente Jerome Powell y sus compañeros formuladores de políticas de la Fed resolverán la pregunta sobre el aumento de las tasas observando los informes macroeconómicos que continúan llegando, así como los datos de los bancos regionales y los precios de sus acciones que podrían brindar pistas más amplias sobre la salud del sector financiero.
Los bancos más pequeños han estado bajo una intensa presión en los últimos días, luego de los cierres de Silicon Valley Bank y Signature Bank, la segunda y tercera quiebra más grande en la historia de EE. UU. El ETF del banco regional SPDR cayó otro 1,5% el miércoles y ha bajado más del 23% en los últimos cinco días de negociación.
SPDR S&P Regional Bank ETF, 5 días
En un movimiento dramático el domingo por la noche, el banco central lanzó una iniciativa que llamó Programa de Financiamiento a Plazo Bancario. Eso proporcionará una facilidad para que los bancos intercambien garantías de alta calidad por préstamos para que puedan garantizar las operaciones.
Las entradas a los bancos afectados podrían reflejarse a través de los precios de sus acciones para indicar qué tan bien está funcionando la iniciativa de la Fed para mantener la confianza en la industria y mantener el flujo de dinero.
Los funcionarios del banco central también obtendrán datos en los próximos días para ver qué tan activos están los bancos en el uso de la instalación.
Si los bancos están utilizando el BTFP en gran medida, eso podría indicar importantes problemas de liquidez y, por lo tanto, servir como elemento disuasorio para aumentar las tasas. El último informe público sobre esos datos llegará el jueves, aunque la Fed podrá monitorear el programa hasta que comience su reunión de dos días el martes.
Las apuestas sobre qué camino tomará finalmente la Fed siguieron a una mañana difícil en Wall Street. Las acciones bajaron considerablemente en las primeras operaciones, con el Promedio Industrial Dow Jones abajo más de 500 puntos.
Justo cuando las preocupaciones sobre la salud del sector bancario comenzaron a disminuir, llegó la noticia de que Credit Suisse podría necesitar un salvavidas. El segundo banco más grande de Suiza se desplomó después de que un importante inversionista saudita dijera que no proporcionaría más capital debido a problemas regulatorios.
La caída se produjo incluso cuando los datos económicos parecían disminuir la urgencia de controlar la inflación.
El índice de precios al productor, una medida de los precios mayoristas de los oleoductos, cayó inesperadamente un 0,1% en febrero, según el Departamento de Trabajo. Si bien los mercados no suelen prestar mucha atención al PPI, la Fed lo considera un indicador adelantado de las presiones inflacionarias.
Sobre una base anual, la ganancia del PPI cayó al 4,6%, una gran caída desde la lectura del 5,7% en enero, que en sí misma fue revisada a la baja. El IPP alcanzó su punto máximo a una tasa del 11,6% en marzo de 2022; la lectura de febrero fue la más baja desde marzo de 2021. Excluyendo los alimentos y la energía, el IPP subyacente se mantuvo estable en el mes y subió un 4,4 % interanual, por debajo del 5 % de enero.
«La gran probabilidad de una rápida y continua desinflación del IPP subyacente está en el centro de nuestra visión relativamente optimista sobre [personal consumption expenditures] la inflación y, en última instancia, la política de la Fed”, escribió Ian Shepherdson, economista jefe de Pantheon Macroeconomics. “Los mercados no prestan mucha atención al PPI, pero la Fed sí”.
Los datos del PPI junto con un informe del índice de precios al consumidor relativamente moderado el martes. La semana pasada, los mercados estaban valorando un posible aumento de la tasa de medio punto este mes, pero rápidamente retrocedieron.
