Warren Buffett camina por la sala antes de la reunión anual de accionistas de Berkshire Hathaway en Omaha, Nebraska, el 3 de mayo de 2024.
David A. Grogen | CNBC
Warren Buffett cumplió 94 años el viernes y su enorme y único conglomerado nunca ha valido más que hoy.
Berkshire Hathaway se convirtió en la primera empresa no tecnológica en superar una capitalización de mercado de 1 billón de dólares esta semana. Las acciones de clase A de Berkshire también superaron los 700.000 dólares cada una por primera vez en la historia.
Howard Marks, un gran inversor por derecho propio y amigo de Buffett, atribuye tres cosas que han permitido al «Oráculo de Omaha» llevar a Berkshire a nuevas alturas, incluso a su avanzada edad.
«Ha sido una estrategia bien pensada, llevada a cabo durante siete décadas con disciplina, coherencia y una visión poco común», afirmó Marks, cofundador y copresidente de Oaktree Capital Management. «La disciplina y la coherencia son esenciales, pero no suficientes. Sin esa visión poco común, claramente no sería el mayor inversor de la historia».
«Su historial es un testimonio del poder de generar intereses compuestos a una tasa muy alta durante un período muy largo, sin interrupciones. Nunca se tomó una licencia», agregó Marks.
Berkshire Hathaway
En medio de la El mercado bursátil Go-Go de los años 60Buffett utilizó una sociedad de inversión que dirigía para comprar una empresa textil de Nueva Inglaterra que entonces estaba en crisis, llamada Berkshire Hathaway. Hoy, su empresa es irreconocible respecto de lo que era antes, con negocios que abarcan desde seguros GEICO hasta BNSF Railway, una cartera de acciones que vale más de 300.000 millones de dólares y una monstruosa fortaleza en efectivo de 277.000 millones de dólares.
Retornos sorprendentes
Generaciones de inversores que estudian e imitan el estilo de inversión de Buffett han quedado maravillados por sus astutas decisiones durante décadas. Coca-cola La apuesta de finales de los años 1980 fue una lección para la paciencia en la inversión en valor en marcas fuertes con amplios fosos. Inyectar una inversión salvavidas en Goldman Sachs En lo más profundo de la crisis financiera, se mostró un lado oportunista durante las crisis. Apostando todo en Manzana En los últimos años ha hablado de su flexibilidad a la hora de adoptar su enfoque de valores a una nueva era.
Buffett fue noticia a principios de este mes al revelar que se había deshecho de la mitad de sus acciones de Apple, lo que dio un toque de atención a una operación extremadamente lucrativa. (Si bien Apple es ampliamente considerada como una acción en crecimiento, Buffett ha sostenido durante mucho tiempo que toda inversión es inversión de valor: «Estás invirtiendo algo de dinero ahora para obtener más más adelante»).
Tras décadas de buenos rendimientos, ha acumulado un historial sin precedentes. Las acciones de Berkshire han generado una ganancia anualizada del 19,8% desde 1965 hasta 2023, casi duplicando el rendimiento del 10,2% del S&P 500. En total, las acciones han subido un 4.384.748% desde que Buffett asumió el control, en comparación con el rendimiento del 31.223% del S&P 500.
«Es el inversor más paciente que ha existido jamás, lo que es una de las razones principales de su éxito», afirmó Steve Check, fundador de Check Capital Management, cuya mayor participación es Berkshire. «Puede sentarse, sentarse y sentarse. Incluso a su edad, cuando no le queda mucho tiempo para sentarse, seguirá sentado hasta que se sienta cómodo. Creo que seguirá haciendo lo mejor que pueda hasta el final».
Buffett sigue siendo presidente y director ejecutivo de Berkshire, aunque Greg Abel, vicepresidente de operaciones no relacionadas con seguros de Berkshire y sucesor designado de Buffett, ha asumido muchas responsabilidades en el conglomerado. A principios de este año, Buffett dijo que Abel, de 62 años, tomará todas las decisiones de inversión cuando él ya no esté.
Buffett y Marks
Marks, de Oaktree, dijo que Buffett reforzó conceptos que son parte integral de su propio enfoque. Al igual que Buffett, es indiferente a las previsiones macroeconómicas y a la sincronización del mercado; busca el valor incansablemente, mientras se apega a su propio círculo de competencia.
Howard Marks, copresidente de Oaktree Capital.
Cortesía de David A. Grogan | CNBC
«A él no le importan los tiempos del mercado ni las transacciones, pero cuando otras personas se asustan, él interviene. Nosotros tratamos de hacer lo mismo», dijo Marks.
Buffett, quien en la Universidad de Columbia estudió con Benjamin Grahamha aconsejado a los inversores que consideren sus acciones como pequeñas porciones de empresas. Cree que la volatilidad es una gran ventaja para el inversor real, ya que ofrece una oportunidad de aprovechar la venta emocional.
Oaktree, con 193 mil millones de dólares en activos bajo gestión, se ha convertido en uno de los mayores actores del mundo en materia de inversiones alternativas, especializándose en préstamos en dificultades y en la búsqueda de gangas.
Marks, de 78 años, se ha convertido en una voz inequívoca y aguda en el mundo de las inversiones. Sus populares memorandos sobre inversiones, que comenzó a escribir en 1990, ahora se consideran lectura obligatoria en Wall Street e incluso recibieron el elogio entusiasta del propio Buffett: «Cuando veo memorandos de Howard Marks en mi correo, son lo primero que abro y leo. Siempre aprendo algo».
Los dos se conocieron tras la quiebra de Enron a principios de la década de 2000. Marks reveló que Buffett finalmente lo motivó a escribir su propio libro: Lo más importante: el sentido común para el inversor reflexivo — más de una década por delante de su propio calendario.
«Fue muy generoso con sus comentarios. No creo que ese libro hubiera sido escrito sin su inspiración», dijo Marks. «Había planeado escribir un libro cuando me jubilara, pero con su apoyo, el libro se publicó hace 13 años».
La trayectoria de Buffett y su capacidad para disfrutar de lo que hace incluso cuando ya tiene 90 años también conmovieron a Marks.
«Dice que se salta el trabajo por la mañana. Se dedica a invertir con entusiasmo y alegría», afirmó Marks. «Yo todavía no me he jubilado y espero no hacerlo nunca, siguiendo su ejemplo».
