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La inflación, impulsada por la crisis de la cadena de suministro, elevará los rendimientos de los bonos durante las próximas semanas, según Michael Schumacher de Wells Fargo Securities.
El jefe de estrategia macro de la firma cree que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años de referencia podría alcanzar el 1,9% antes de fin de año, un aumento del 23% desde el cierre del miércoles.
«El número uno es la inflación. Está en todas partes», dijo el miércoles a «Trading Nation» de CNBC.
Schumacher también ve anticipación en torno a cómo reaccionará la Reserva Federal como un motor alcista de los rendimientos. Señala que algunos bancos centrales, incluidos Noruega y Nueva Zelanda, ya han ajustado sus tasas de política.
«La Fed probablemente va a reducir [and] anunciarlo el próximo mes «, dijo.» En nuestra opinión, va a impulsar los rendimientos hacia arriba. Subirá un poco más y luego probablemente disminuirá en diciembre «.
Ahí es cuando Schumacher espera que los inversores se pongan nerviosos por el techo de la deuda y que los fondos gubernamentales reaparezcan e impulsen los rendimientos a la baja.
Pero Schumacher, que es bajista con respecto a los bonos, cree que un movimiento a la baja sería temporal.
«Todo esto se remonta a la inflación», dijo. «Va a estar aquí por un tiempo, y esto realmente está coloreando nuestra perspectiva de mercado».
Los últimos números económicos indican una inflación más caliente de lo esperado. El Departamento de Trabajo informó el miércoles que el índice de precios al consumidor aumentó un 0,4% el mes pasado, una ganancia interanual del 5,4%. Es la mayor ganancia año tras año en más de tres décadas.
«[This is] no solo el problema de Estados Unidos. Realmente se relaciona con todo el mundo industrializado en este momento «, señaló Schumacher.
A pesar de sus preocupaciones sobre la inflación, Schumacher no se encuentra en el campo de la estanflación, lo que se refiere a las presiones que empujan los precios al alza durante los períodos de desaceleración del crecimiento.
La estanflación es ‘exagerada’
«Es exagerado, francamente», dijo. “La gente dice: ‘Bueno, vaya, el crecimiento será más lento el año que viene que este año’. Bueno, está bien, eso es cierto. Pero la pregunta es en qué medida, y si el crecimiento será realmente decepcionante en 2022, creemos que no. Y, si tiene crecimiento en los EE. UU.[percent]-más. Probablemente no sea realmente estanflacionario «.
Ha sido optimista sobre el crecimiento económico desde la agonía de la pandemia. El pasado diciembre, Schumacher dijo a «Trading Nation» que las vacunas Covid-19 impulsarían drásticamente la confianza en la economía y elevarían los rendimientos de los bonos del Tesoro. Desde su entrevista, el rendimiento a 10 años ha subido un 72%.
Desde el punto de vista de la inversión, Schumacher solo consideraría poseer un bono de larga duración como un lugar a corto plazo para esconderse de la volatilidad del mercado de valores. Encuentra que los rendimientos de los bonos del Tesoro no son atractivos para los inversores a largo plazo porque no se mantienen al día con la inflación.
«La Fed está muy preocupada por esto, y el presidente Powell lo ha dejado bastante claro», dijo Schumacher. «Creemos que eso empujará al Sr. Powell a abogar por la reducción gradual en un par de semanas».
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