Por Tom Ozimek
La economía estadounidense crecerá más rápido el próximo año de lo previsto anteriormente y las presiones inflacionarias disminuirán, pero seguirán siendo elevadas, dijeron economistas encuestados por la Asociación Nacional de Economía Empresarial (NABE) en el pronóstico de fin de año del grupo.
La encuesta de perspectivas de la NABE, publicada el 24 de noviembre y basada en respuestas de 42 pronosticadores profesionales, muestra que los economistas aumentan sus expectativas de crecimiento del producto interno bruto (PIB) para 2026. La perspectiva actualizada es que la economía crecerá un 2 por ciento el próximo año, frente al 1,8 por ciento previsto en una encuesta anterior de octubre y significativamente superior a la tasa de crecimiento del 1,3 por ciento proyectada en junio.
Un mayor gasto de los consumidores y un contexto de inversión más firme respaldan las perspectivas ligeramente más brillantes, incluso cuando se proyecta que la inflación se mantendrá rígida y se espera que el mercado laboral se debilite.
“Los resultados de la encuesta de perspectivas de la NABE de noviembre de 2025 apuntan a una trayectoria económica modestamente más sólida en comparación con la de la encuesta de octubre de 2025”, dijo en un comunicado el presidente de la NABE, Gregory Daco, economista jefe de EY-Parthenon. «Se espera que la inflación siga una trayectoria ligeramente más plana, y los aranceles añadirán una leve presión al alza».
El panel ahora prevé que la inflación finalizará 2025 en un 2,9 por ciento, y que descenderá sólo al 2,6 por ciento a finales de 2026, por encima del objetivo del 2 por ciento de la Reserva Federal. Se consideró que los aranceles contribuían entre un cuarto de punto porcentual y casi tres cuartos de punto porcentual al ritmo de la inflación.
La predicción de la NABE de un crecimiento económico ligeramente más rápido encaja con los comentarios hechos por el Secretario del Tesoro, Scott Bessent, en una entrevista del fin de semana con «Meet the Press» de NBC, en la que dijo que es muy optimista sobre la economía el próximo año.
«Soy muy, muy optimista sobre 2026. Hemos sentado las bases para una economía de crecimiento no inflacionario muy fuerte», dijo Bessent.
Bessent añadió que los datos recientes que muestran una inflación plana de bienes importados socavada afirman que los aranceles están impulsando los aumentos de precios, diciendo que el último repunte de la inflación proviene de los servicios, no de la política comercial. También citó un estudio del Consejo de Asesores Económicos que encontró que la inflación era aproximadamente medio punto porcentual más alta en los estados azules que en los rojos, algo que atribuyó a una regulación más estricta y costos de energía más altos en esas jurisdicciones.
¿Se avecina un debilitamiento del mercado laboral?
La encuesta NABE también sugiere un mayor enfriamiento del mercado laboral. Se proyecta que la creación de empleo se desacelere a alrededor de 23.000 por mes para fines de 2025, mientras que se espera que el desempleo ronde el 4,5 por ciento a lo largo de 2026.
«La dispersión de las previsiones de crecimiento del empleo es inusualmente amplia, lo que subraya una elevada incertidumbre sobre la demanda laboral», dijo en un comunicado la presidenta de la encuesta NABE, Yelena Maleyev, de KPMG.
Las expectativas de una contratación más débil reflejan las preocupaciones expresadas por los funcionarios de la Reserva Federal, quienes durante su reunión de política más reciente en octubre se preocuparon por el deterioro de las condiciones del mercado laboral y los datos que mostraban que había «pocas señales» de que la inflación estaba regresando a la meta del 2 por ciento de la Reserva Federal de manera sostenible.
«Los indicadores disponibles eran consistentes con un continuo enfriamiento gradual en el mercado laboral sin ninguna evidencia de un fuerte deterioro», indican las actas de la reunión de octubre. «La inflación de los precios al consumo había aumentado desde principios de año y se mantenía algo elevada».
En un discurso del 17 de noviembre, el vicepresidente de la Reserva Federal, Philip Jefferson, describió que las condiciones laborales son “mixtas”, con solicitudes de desempleo moviéndose lateralmente y las empresas informando una combinación de retrasos en las contrataciones y renovadas inversiones.
«La información disponible en las últimas semanas parece ser consistente con un enfriamiento gradual tanto en la demanda como en la oferta laboral», dijo. «Espero que la tasa de desempleo probablemente aumente ligeramente hacia fin de año desde la tasa relativamente baja del 4,3 por ciento registrada en agosto. Aunque todavía es sólida, sigo considerando que el riesgo para mi pronóstico de empleo está sesgado a la baja».
Los funcionarios de la administración Trump siguen siendo optimistas sobre la economía.
Bessent dijo durante su entrevista en NBC que no ve ningún riesgo de recesión luego del cierre del gobierno de 43 días y espera un fuerte crecimiento en 2026. Citó disposiciones clave de la Ley One Big Beautiful Bill —incluida la eliminación de impuestos sobre las propinas, las horas extras, los beneficios de la Seguridad Social y los intereses de los préstamos para automóviles fabricados en Estados Unidos— como poderosos vientos de cola para las familias trabajadoras. También destacó los acuerdos comerciales y las nuevas inversiones en fabricación, destacando el plan de Boeing de ampliar su planta Dreamliner en Carolina del Sur.
El director del Consejo Económico Nacional, Kevin Hassett, se hizo eco del optimismo y predijo que 2026 será un “año de gran éxito”, aunque advirtió sobre un “contratiempo” en el cuarto trimestre del año debido al cierre.
