El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, reconoció el martes que es probable que se realicen recortes en las tasas de interés este año, pero dijo que el banco central puede tomarse su tiempo para relajar la política monetaria.
Los comentarios, pronunciados durante un discurso en Washington, DC, parecieron contrarrestar la anticipación del mercado de una flexibilización agresiva este año.
«Mientras la inflación no repunte y se mantenga elevada, creo que [Federal Open Market Committee] podremos reducir el rango objetivo para la tasa de fondos federales este año», dijo Waller en comentarios preparados para una audiencia en la Brookings Institution.
«Cuando sea el momento adecuado para empezar a bajar las tasas, creo que se puede y se debe bajar metódica y cuidadosamente», añadió. «En muchos ciclos anteriores… el FOMC recortó las tasas de manera reactiva y lo hizo rápidamente y a menudo en grandes cantidades. Este ciclo, sin embargo… no veo ninguna razón para actuar tan rápido o recortar tan rápidamente como en el pasado».
Los precios de mercado del martes por la mañana indicaron alrededor de un 71% de posibilidades de que el FOMC comience a recortar en marzo, según el informe del Grupo CME. FedWatch medida. De hecho, los operadores han aumentado aún más las expectativas para 2024 y agregaron otro recorte esta semana, lo que eleva el total previsto a siete disminuciones de tasas de un cuarto de punto porcentual para fin de año.
Junto con los recortes de tasas, Waller dijo que anticipa que la Reserva Federal puede comenzar este año a desacelerar el ritmo del «ajuste cuantitativo», o la reducción del balance del banco central, al permitir que los ingresos de los bonos vencidos se reduzcan sin reinvertirlos. La Reserva Federal ha estado permitiendo una reducción de hasta 95.000 millones de dólares al mes y hasta ahora ha reducido sus tenencias en alrededor de 1,2 billones de dólares.
«Yo diría que en algún momento de este año será razonable empezar a pensar en ello», dijo. Sin embargo, Waller señaló que la «reducción gradual» se aplicaría sólo a los bonos del Tesoro y no a las tenencias de valores respaldados por hipotecas, que prefiere permitir que disminuyan al ritmo actual.
Los datos son «casi tan buenos como parecen»
En su reunión de diciembre, los funcionarios de la Reserva Federal indicaron que era probable que se realizaran tres recortes este año. La tasa de referencia de los fondos federales se encuentra actualmente en un rango objetivo de entre 5,25% y 5,5%.
Al proponer recortes de tasas, Waller señaló que el progreso logrado contra la inflación no se ha producido a costa del mercado laboral. Como gobernador, Waller es votante permanente del FOMC.
Si bien la inflación a 12 meses todavía está muy por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal, las medidas en períodos de tiempo más cortos, como seis meses, están mucho más cerca de la meta. Por ejemplo, el índice de precios de los gastos de consumo personal básico, una de las medidas preferidas de la Reserva Federal, muestra una inflación anual del 3,2%, la medida semestral es de alrededor del 1,9%.
Al mismo tiempo, el desempleo se ha mantenido por debajo del 4% y el producto interno bruto ha crecido a un ritmo que desafía las expectativas de recesión de Wall Street.
«Para un macroeconomista, esto es casi lo mejor que puede haber. Pero ¿durará?». dijo Waller. «El tiempo dirá si la inflación puede mantenerse en su trayectoria reciente y nos permitirá concluir que hemos logrado el objetivo de estabilidad de precios del FOMC. El tiempo dirá si esto puede suceder mientras el mercado laboral todavía se desempeña por encima de las expectativas».
Si bien la Reserva Federal ha luchado con el dilema de no ajustarse lo suficiente y permitir que la inflación se expanda y ajustarse demasiado hasta el punto de asfixiar el crecimiento, Waller dijo que esos riesgos se están volviendo más equilibrados.
De hecho, dijo que a medida que disminuye el nivel de puestos vacantes en comparación con el tamaño de la fuerza laboral, la Reserva Federal corre ahora un mayor riesgo de hacer demasiado.
«Así que, de ahora en adelante, la fijación de políticas debe proceder con más cautela para evitar un ajuste excesivo», dijo.
Waller dijo que cree que la Reserva Federal está «a poca distancia» de lograr su objetivo de inflación del 2%, «pero necesitaré más información» antes de declarar la victoria. Un punto de datos en el que dijo que se centrará especialmente es en las próximas revisiones de la medida de inflación del índice de precios al consumidor del Departamento de Trabajo.
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