Redacción NM
A primera vista, la inflación al consumidor en Japón finalmente llegó al 2 por ciento, una meta elusiva establecida por el Banco de Japón. Los hogares saben de primera mano que los precios en realidad están aumentando, una situación que puede haber sido inimaginable hace años.
Pero el BOJ no está convencido e insatisfecho porque el último episodio de inflación, impulsado por los precios más altos de la energía y las materias primas atribuidos en gran medida a la guerra en Ucrania, no es algo que los políticos esperaban. La abrumadora tarea le espera al BOJ de hacer que la inflación sea sostenible y aceptable para un público arraigado durante mucho tiempo en una mentalidad deflacionaria.
Eso, junto con la lenta recuperación económica de Japón de las consecuencias de COVID-19, aumenta la probabilidad de que no haya cambios a corto plazo en la política de tasas ultrabajas del BOJ.
El BOJ espera que la inflación de las materias primas sea solo temporal, pero los economistas dicen que la inflación subyacente al consumidor se mantendrá por encima del 2 por ciento durante el resto del año, lo que corre el riesgo de un fuerte deterioro en la confianza de los hogares.
El problema de la última inflación es que el precio del combustible y el costo de los productos alimenticios, que son esenciales para la vida cotidiana, están subiendo más rápido que otros artículos.
Un salvador potencial es lo que el BOJ y los economistas denominan “ahorros forzosos”, o billones de yenes que probablemente se hayan acumulado debido a las restricciones impuestas por el COVID-19, porque el dinero podría servir como amortiguador a corto plazo. Para el largo plazo, un crecimiento salarial más sólido es imprescindible, dicen los economistas.
“La confianza del consumidor ya está empeorando y las expectativas de inflación están aumentando a corto plazo”, dijo Toru Suehiro, economista senior de Daiwa Securities Co. “Es difícil medir con precisión las expectativas de inflación, pero las personas con una visión más sombría de la economía tienden a esperar la inflación se acelerará más rápido (que otros)”.
El índice de precios al consumidor básico de Japón, excluyendo los alimentos frescos volátiles, subió un 2,1 por ciento en abril respecto al año anterior, según mostraron datos gubernamentales el viernes. El indicador de inflación se aceleró desde el 0,8 por ciento en marzo en medio de precios más altos de las materias primas y a medida que comenzó a desvanecerse el efecto interanual de los planes de datos móviles más baratos.
Excepto por un período de un año entre 2014 y 2015 en el que el IPC subyacente estuvo por encima del 2 por ciento debido a un aumento del impuesto al consumo del 5 al 8 por ciento, fue la primera vez que la cifra superó el 2 por ciento desde que el gobernador Haruhiko Kuroda asumió el mando. del banco central y lanzó una poderosa relajación monetaria en 2013.
La Junta de Política del BOJ admite que la inflación en Japón se mantendrá en torno al 2 por ciento en los próximos meses, aunque el aumento del IPC subyacente se reducirá al 1,1 por ciento en el año a partir de abril próximo, cuando finalice el mandato actual de Kuroda como jefe del BOJ.
“La economía de Japón se ha estado recuperando, pero se enfrenta a la presión a la baja de los precios más altos de las materias primas. En tales circunstancias, no hay nada más importante que apoyar firmemente la actividad económica con una fuerte relajación monetaria”, dijo Kuroda en una sesión parlamentaria antes de la publicación de los últimos datos de inflación.
“Los salarios deberían aumentar más para que los hogares puedan tolerar más aumentos de precios y la tendencia inflacionaria pueda volverse más sostenible”, dijo el gobernador.
Japón se encuentra en una fase crítica, dicen los economistas, ya que hay un signo de interrogación sobre si los consumidores pueden soportar precios mucho más altos que apretarían sus presupuestos.
Naoko Ogata, economista sénior del Instituto de Investigación de Japón, dijo que es «inevitable» que la perspectiva de una inflación acelerada enfríe la confianza. Pero los llamados ahorros forzados por un valor de alrededor de 20 billones de yenes ($ 156 mil millones) y los subsidios gubernamentales para amortiguar el impacto negativo de los costos más altos de energía ofrecerían alguna ayuda.
“Siempre que una familia trabajadora de dos o más personas tenga alrededor de 500.000 yenes en ahorros forzados, pueden absorber un golpe estimado de menos de 100.000 yenes al año debido a la inflación reciente”, dijo Ogata.
“Lo más probable es que Japón no regrese a los días de deflación ni experimente un cambio hacia una ‘buena’ inflación respaldada por un fuerte crecimiento de los salarios”, agregó.
Aunque el BOJ sostiene que la inflación impulsada por las materias primas no durará, el vicegobernador Masayoshi Amamiya dijo recientemente que los hogares y Japan Inc. podrían cambiar la forma en que ven los precios.
En una encuesta de la Oficina del Gabinete de abril, casi el 94 por ciento de los encuestados, u hogares con más de dos personas, dijeron que los precios aumentarán dentro de un año. Más de la mitad de ese grupo espera que los precios aumenten un 5 por ciento o más.
Los economistas de SMBC Nikko Securities Inc. pronosticaron que el IPC subyacente aumentaría un 2,2 por ciento en el año fiscal hasta el próximo marzo y un 0,7 por ciento el año siguiente.
La inflación podría convertirse en un tema candente en el período previo a la elección de la Cámara de Consejeros en julio, ya que los consumidores pueden sentir que los precios están aumentando mucho más rápido de lo que sugiere la cifra del IPC.
El primer ministro Fumio Kishida, que otorga gran importancia a la distribución de la riqueza, pide aumentos salariales más agresivos por parte de las empresas que se han recuperado de las consecuencias de la COVID-19.
Los sindicatos obtuvieron un aumento promedio del 2,1 por ciento en los salarios con respecto al año anterior durante las negociaciones de primavera de este año con la gerencia, según un recuento de mayo de Rengo, la organización coordinadora de sindicatos de Japón. Es el primer aumento de más del 2 por ciento en tres años, pero el crecimiento de los salarios es más lento entre las empresas más pequeñas.
La ausencia de un fuerte crecimiento de los salarios diferencia a Japón de los Estados Unidos, donde la inflación ha alcanzado alrededor del 8 por ciento y la Reserva Federal se esfuerza por domarla elevando las tasas de interés.
“El BOJ no tiene más remedio que apegarse a su política monetaria actual porque no ha tenido éxito en alcanzar la meta de inflación de la manera que quiere ver”, dijo Suehiro, economista de Daiwa Securities, y agregó que la tendencia básica de precios no ha cambiado sin el efecto del aumento de los precios de las materias primas.
«Puede llegar el momento (para el BOJ) de reflexionar sobre aproximadamente diez años de política monetaria a medida que el mandato de Kuroda se acerca a su fin».
Categoría: Japón
