NEWPORT, GALES, REINO UNIDO – 2021/01/09: un comprador visto empujando sus comestibles fuera del supermercado Morrison en Gales.
May James / SOPA Images / LightRocket a través de Getty Image
WM Morrison, la cuarta cadena de supermercados más grande de Gran Bretaña, podría estar a punto de convertirse en el objetivo de una guerra de ofertas internacionales.
Apollo Global Management anunció el lunes que estaba considerando una oferta rival por el minorista después de que acordó un acuerdo de adquisición de $ 8.7 mil millones con Fortress Investment Group, propiedad de SoftBank.
En un comunicado, Apollo dijo que estaba en las etapas preliminares de evaluar una posible oferta, pero que aún no se había acercado a la junta de Morrisons.
El sábado, la junta recomendó una oferta en efectivo de 254 peniques por acción ($ 3,52 por acción) de un consorcio liderado por Fortress, que incluye la Junta de Inversiones del Plan de Pensiones de Canadá y Koch Real Estate Investments. La oferta valora a la empresa en 6.300 millones de libras esterlinas.
La oferta superó un enfoque no solicitado anterior de la firma estadounidense de capital privado Clayton, Dubilier & Rice (CD&R), que Morrisons rechazó el mes pasado.
Sin embargo, el octavo accionista más grande de Morrisons, JO Hambro, dijo la semana pasada que le gustaría ver una oferta de al menos £ 6.5 mil millones ($ 9 mil millones) para la compañía.
Los tres accionistas más grandes, Silchester, BlackRock y Columbia Threadneedle, representan acumulativamente más del 35% de las acciones y aún no han comentado públicamente sobre la propuesta de Fortress.
Las acciones de Morrisons subieron más del 11% el lunes a medida que la carrera se calentaba, mientras que las acciones de los grupos de supermercados británicos Sainsbury’s, Marks & Spencer y Tesco también subieron.
No es el final de la saga
Ahora todos los ojos están puestos en si CD&R volverá a participar en la carrera.
Los analistas de Barclays destacaron el lunes dos razones principales por las que la firma de capital privado puede justificar el pago de más de la oferta acordada de Fortress.
«En primer lugar, CD&R tiene una presencia minorista más grande en el Reino Unido que Fortress; el primero es dueño de la cadena MFG de estaciones de servicio de gasolina, el segundo es dueño de Majestic Wine, por lo que esperaríamos que CD&R pudiera generar mayores sinergias con Morrison», dijo el Director Gerente de Barclays. de European Retail Equity Research, James Anstead, dijo en la nota.
NUEVA YORK – Joshua Harris, cofundador y director ejecutivo senior de Apollo Global Management, habla en la conferencia de CNBC Institutional Investor Delivering Alpha el 19 de septiembre en la ciudad de Nueva York.
Heidi Gutman / CNBC / NBCU Photo Bank / NBCUniversal a través de Getty Images
«En segundo lugar, Fortress ha indicado que no planea emprender actividades de venta de material y arrendamiento posterior con respecto a la propiedad de la tienda de Morrison: CD&R (y / u otros postores potenciales) podrían permitirse ofertar más si optara por explorar esos bienes inmuebles. ocupaciones.»
Mientras tanto, los analistas de Bank of America destacaron que la participación de Koch Real Estate en el acuerdo del consorcio liderado por Fortress sugiere que, después de todo, podría estar considerando la venta de tiendas o el arrendamiento posterior (lo que haría que venda propiedades pero las vuelva a arrendar).
«Morrisons posee más del 80% de sus bienes raíces y esperaríamos que cualquier nuevo propietario investigue el potencial de creación de valor dentro de la propiedad», agregaron.
¿Por qué Morrison es tan popular?
Esta propiedad de gran parte de su almacén, junto con una cadena de suministro profundamente integrada, hacen de Morrisons una «ganga» en comparación con muchos de sus pares en el extranjero, dijo Susannah Streeter, analista senior de inversiones y mercados de Hargreaves Lansdown.
Streeter destacó que las ventas digitales de Morrisons aumentaron un 113% el último trimestre. También tiene una asociación con Amazon Prime y vende productos a través de la tienda de ladrillos y mortero Amazon Fresh en Londres.
«Los tentáculos de WM Morrison se expanden a través de múltiples cadenas de suministro donde se están desarrollando productos innovadores», dijo.
«Como el segundo fabricante de alimentos más grande del Reino Unido, una gran cantidad de agricultores y productores dependen del tendero, sin mencionar el personal empleado en sus tiendas y fábricas, por lo que cualquier oferta de capital privado está siendo recibida con sospecha por los sindicatos, preocupados porque las partes de esta red de apoyo podría ser desmantelada «.
Como tal, Streeter señaló que el tema del despojo de activos y las ventas en tiendas es político; Según los informes, Morrisons ha escrito a los miembros del Parlamento para tratar de aliviar las preocupaciones.
La especulación de los supermercados del Reino Unido aumenta
Los movimientos ascendentes en el precio de las acciones de las cadenas rivales indican que está aumentando la especulación de los inversores sobre un interés más amplio en el sector.
Vesa Equity Investments, del multimillonario estadounidense Daniel Kretinsky, ha estado acumulando una participación en Sainsbury’s y ahora es su segundo mayor accionista con cerca del 10%, según datos de Refinitiv.
Sin embargo, Streeter señaló que, si bien el mercado de comestibles del Reino Unido puede parecer sólido debido al crecimiento de las ventas en línea durante el año pasado, ha comenzado a enfriarse un poco, y las ventas minoristas de alimentos cayeron un 5.7% en mayo a medida que las restricciones disminuyeron y los consumidores regresaron restaurantes. Es probable que esto provoque una mayor competencia de precios que podría afectar los márgenes, sugirió.
«Entonces, en lugar de convertirse en una pelea de bollos, es probable que la actividad de fusiones y adquisiciones sea más una exploración digna de otros objetivos potenciales», agregó.
