Se espera que el Banco Central Europeo inicie sus reuniones de 2025 con otra reducción de tasas de interés el jueves, ya que los comerciantes tienen como objetivo evaluar hasta qué punto el banco central está dispuesto a divergir de una reserva federal estancada.
Los mercados monetarios el miércoles fueron precios en 35 puntos básicos de recortes de tarifas para la reunión de enero, lo que indica que el banco central de la zona euro reducirá al menos un punto de porcentaje de cuartos. Eso llevaría la instalación de depósito, su tasa clave, al 2.75% marcando su quinto lugar desde que comenzó a facilitar la política monetaria en junio de 2024.
El precio del mercado sugiere recortes de seguimiento en las reuniones de marzo y junio del BCE, con una cuarta y última reducción que lleva la instalación de depósito al 2% para fin de año.
Las expectativas para un ritmo rápido de alivio este año se han solidificado, incluso después de que la inflación de la zona del euro principal aumentó por tercer mes consecutivo en diciembre. Se esperaba un ligero aumento en la tasa de aumento de los precios debido a los efectos del mercado energético, mientras que los indicadores de actividades comerciales para el espectáculo de bloque continúan Debilidad en la fabricación y tibio confianza del consumidor. Los economistas encuestados por Reuters esperan que las cifras de crecimiento del cuarto trimestre muestren que el PIB se expande solo 0.1%, por debajo del 0.4% en el tercer trimestre.
Si bien el movimiento de la tasa del BCE de esta semana está casi garantizado, quedan varias preguntas clave que su presidenta, Christine Lagarde, probablemente será interrogada durante su conferencia de prensa posterior al anuncio, y muchas de ellas se relacionan con los Estados Unidos y su nuevo líder.
Una preocupación es si el BCE se siente cómodo con la distancia creciente entre su propio camino de política monetaria y la del banco central más grande del mundo, la Reserva Federal, que mantendrá tasas el miércoles. Los mercados son precios en solo dos recortes de tarifas de cuartos de punto de la Fed este año, según lo proyectado por los miembros de la Fed en diciembre.
Algunos estrategas sugieren que la Fed podría promulgar solo un corte, y al menos pisar el agua, ya que espera más detalles sobre las políticas reales del presidente Donald Trump frente a sus amenazas comerciales extremas y su posible impacto inflacionario.
Lagarde reconoció que la divergencia en una entrevista en el Foro Económico Mundial la semana pasada, le dijo a CNBC que fue el resultado de diferentes entornos económicos. Si bien el área del euro ha caído en estancamiento, la economía de los Estados Unidos ha seguido creciendo a un clip sólido en el entorno de mayor tasa de interés, y muchos inversores son optimistas sobre la perspectiva de 2025 a pesar de la incertidumbre de Trump.
«Tenemos que mirar una diferenciación aquí a través de la lente de crecimiento y la capacidad de repuesto que se está acumulando en los EE. UU. Tenemos una economía que está funcionando con fuerza y rápidamente … No podemos decir lo mismo cuando miramos el Euro Zone, «Sandra Horsfield, economista de Investec, dijo el miércoles» Squawk Box Europe «de CNBC.
«Esa divergencia significa que es más probable que las presiones inflacionarias se mantengan durante algún tiempo en los Estados Unidos», dijo, lo que la llevó a pronosticar un corte más alimentado seguido de una pausa y un mayor alcance para los recortes en Europa.
Arrastre de moneda
El BCE ha enfatizado repetidamente que está dispuesto a avanzar por delante de la Fed y que se está centrando en su imagen doméstica de inflación y crecimiento. Sin embargo, un gran impacto de los diferenciales de políticas está en divisas, con tasas más altas que tienden a impulsar una moneda nacional.
Esto refuerza las expectativas de que el euro podría ser Se retiró a la paridad con el Backback y sugiere aún más la fuerza para un dólar estadounidense ya muy loco en 2025. Eso es importante para el BCE, porque una moneda más débil aumenta el costo de la importación de bienes, incluso si las mayores preocupaciones del banco central se relacionan en este momento con servicios generados por el país e inflación salarial.
Lagarde minimizó el impacto de este efecto, diciéndole a CNBC que el tipo de cambio «será de interés y … puede tener consecuencias».
Sin embargo, también dijo que no estaba preocupada por la importación de la inflación de los Estados Unidos a Europa y continúa esperando que los aumentos de precios se enfríen con el objetivo. El presidente del BCE agregó que la optimismo en torno a la economía de los Estados Unidos fue positivo «porque el crecimiento en los Estados Unidos siempre ha sido un factor favorable para el resto del mundo».
Cuestión comercial
Si bien un euro más débil podría ser un factor que estimula el BCE para reducir las tasas con un poco más de precaución, también existe la posibilidad de que Trump desencadene una guerra comercial global o incluso centrada en Europa que ralentiza aún más el crecimiento de la zona euro y crea la necesidad aún más cortes.
El presidente de los Estados Unidos no ha reaprobado su idea de barrer y aranceles universales en las importaciones a los EE. UU., Y actualmente está concentrado en Deberes dirigidos a China, México y Canadá. Sin embargo, en un discurso en el Foro Económico Mundial, acusó a la Unión Europea de tratar a los Estados Unidos «muy injustamente» en el comercio, prometiendo: «Vamos a hacer algo al respecto».
Las guerras comerciales podrían interrumpir las cadenas de suministro globales y la inflación de Stoke, lo que garantiza tasas de interés más altas en el BCE, dijo George Lagarias, economista jefe de Forvis Mazars.
«Los riesgos de inflación y tasas definitivamente están al alza» para la zona euro, dijo a CNBC por correo electrónico.
«La compañía de la UE vende las expectativas de los precios se ha aplanado y muestran una tendencia al alza. Este es un indicador principal de las propias proyecciones del BCE … y la Fed probablemente estará en un camino más agresivo, por lo que una divergencia significativa del BCE podría arriesgar el vuelo de capital Hacia el dólar «, agregó.
Sobre la posibilidad de que el BCE pueda promulgar un mayor corte de tarifas de medio punto, dijo: «Si vemos un corte de tasa agudo, significaría que la junta busca proteger el crecimiento en el núcleo de la zona euro y asegurarse de que que la incertidumbre política en Francia y Alemania o una política fiscal suelta en Italia no causan un aumento precipitado en las tasas de endeudamiento «.
Bas Van Geffen, estratega macro senior de Raboresearch, también dijo que era «menos optimista cuando se trata de la perspectiva de inflación que el BCE, o los mercados parecen ser», pronosticando una caída en las tasas a 2.25% este año.
«Cuando el BCE incorpora aranceles Trump en su escenario de referencia, también esperaríamos más pronósticos de inflación de su parte», dijo a CNBC.
