Una nueva herramienta monetaria introducida por el Banco de Japón para evitar que aumenten las tasas de interés a largo plazo podría convertirse en última instancia en un nuevo objetivo de política una vez que el banco abandone su control de rendimiento, dijo a Reuters un exfuncionario del banco central.
El BOJ mantuvo tasas de interés ultrabajas el miércoles, incluido un límite de rendimiento del 0,5 por ciento, pero elaboró una nueva herramienta de política para defender el techo y evitar que los rendimientos en la curva aumenten demasiado sin tener que aumentar sus compras de bonos.
Específicamente, el BOJ modificó las reglas para una herramienta de operación de mercado existente, para que pueda inyectar fondos que se extienden hasta 10 años en tasas variables a instituciones financieras contra garantía.
A diferencia de su operación de compra de bonos, la herramienta de suministro de fondos le permite al banco central reducir los costos de endeudamiento con un muro de dinero sin tener que preocuparse por agotar la liquidez del mercado de bonos con sus compras masivas, dicen los analistas.
Tetsuya Inoue, investigador principal del Instituto de Investigación Nomura y exfuncionario del BOJ, dijo que el banco central probablemente tenía otro objetivo a largo plazo para la herramienta: guiar las tasas de interés después de terminar el control de la curva de rendimiento (YCC), una política que establece un 0.1 objetivo porcentual para las tasas a corto plazo y para el rendimiento del bono a 10 años en torno a cero.
Cuando el BOJ decida deshacerse del objetivo de rendimiento a 10 años, podría guiar los rendimientos de duración más corta, como los de las notas a cinco años, ofreciendo fondos de esos vencimientos a ciertas tasas bajo la operación de suministro de fondos, dijo.
“Con esta nueva herramienta, el BOJ puede haberse preparado para cuando finalice YCC y comience a normalizar la política monetaria”, dijo Inoue a Reuters el jueves.
“Si el BOJ ve la necesidad de establecer una nueva tasa de política para los rendimientos de vencimiento más corto después de abandonar el objetivo de rendimiento de 10 años, esta operación de suministro de fondos podría ser útil”, dijo.
La nueva operación funcionaría de manera similar al programa de operaciones de refinanciamiento a largo plazo específicas del Banco Central Europeo, según el cual el banco central ofrece préstamos baratos a largo plazo a las instituciones financieras como un incentivo para que aumenten los préstamos.
https://www.reuters.com/markets/asia/boj-may-have-crafted-new-tool-post-ycc-era-analyst-2023-01-20/
Categoría: Japón
