Conclusiones clave
- La capitalización de mercado de USDC ha bajado de $ 54 mil millones a $ 30 mil millones en los últimos ocho meses
- La moneda estable ha perdido cuota de mercado desde marzo, cayendo del 32% al 23%
- Las preocupaciones regulatorias y las consecuencias del colapso de SVB han plagado a la moneda estable, cuyas luchas significan la fuga de capitales de la criptoindustria en su conjunto.
Los precios de las criptomonedas han aumentado en los últimos meses, pero eso no quiere decir que todo esté bien en el sector. Como he analizado antes, el capital ha inundado el espacio a un ritmo apenas creíble, con $ 22 mil millones solo en monedas estables dejando intercambios en los últimos cinco meses.
USD Coin, la segunda moneda estable más grande del mundo, ilustra bien la lucha. La criptomoneda respaldada por Coinbase tenía una capitalización de mercado de $54 mil millones en agosto pasado. Hoy, está por debajo de los 30.000 millones de dólares.
La moneda ha tenido una buena cantidad de batallas. La primera es, bueno, es una criptomoneda, y eso significa que opera en una industria que ha sido devastada. Los escándalos del año pasado dañaron profundamente el espacio, ninguno más que el sorprendente colapso de FTX en noviembre. Desde que se hundió el intercambio, la liquidez ha salido a raudales de la industria. Trazar la caída del USDC frente a la capitalización total del mercado de todas las monedas estables muestra que, si bien el USDC ha sido peor, todo el sector se ha visto afectado.
Sin embargo, USDC también se ha enfrentado a otras batallas. En marzo, Silicon Valley Bank quebró en los EE. UU., culpable de administrar mal su riesgo ante el aumento de las tasas de interés, y finalmente sucumbió a la duración desigual cuando sus bonos se vendieron ferozmente en medio del ciclo de aumento de tasas de interés más rápido en los tiempos modernos.
El problema para el USDC era que parte de sus reservas estaban en este banco, lo que provocó el pánico en el mercado. Más tarde se reveló que solo el 8,25% en SVB, el mercado se aceleró y vendió la moneda estable en masa. La clavija bajó a 88 centavos.
Si bien la administración de EE. UU. intervino para garantizar todos los depósitos en SVB unos días después y, por lo tanto, se restableció la paridad poco después, la caída en la capitalización de mercado no se recuperó por completo. Antes del colapso de SVB, su cuota de mercado entre las monedas estables era del 32%. Dos semanas después, era del 25%.
Hoy, la cuota de mercado se sitúa en el 23% y sigue cayendo.
La regulación se endurece sobre las criptomonedas
El otro gran factor en esto es la regulación. En febrero, la SEC anunció que estaba demandando a paxos, el emisor de la moneda estable de la marca Binance, BUSD, por violar las leyes de valores. El resultado fue que no hubo más BUSD, se detuvo la acuñación de la moneda estable y se estimó que el suministro circulante disminuiría gradualmente hasta llegar a cero.
En la superficie de las cosas, esto suena prometedor para USDC. La caída de un competidor y más espacio para absorber suministro adicional. Sin embargo, el problema es que la empresa matriz de USDC es Circle, que al igual que Paxos, también está domiciliada en EE. UU.
Eso significa un temor de que USDC podría ser el próximo en la fila para recibir un golpe en la puerta de la SEC. Por lo tanto, el mercado ha mirado hacia otra parte, sobre todo Tether, que se apoderó de cuota de mercado adicional con aplomo, sonriendo con aire de suficiencia en los acogedores confines de Europa, lejos de la SEC. La moneda estable más grande del mundo ha avanzado a una participación de mercado del 61%, su marca más alta en dos años.
Los temores regulatorios se vieron exacerbados por la emisión de un aviso de Wells a la empresa matriz Coinbase, que generalmente precede a la acción legal. Un aviso de Wells es una advertencia formal de la SEC de que se ha encontrado evidencia de prueba de infracción de la ley. Por lo general, seguirán acciones legales. Los reclamos rodean (lo adivinaste) una violación de las leyes de valores, y aunque no tiene nada que ver directamente con el USDC, no ha ayudado exactamente a su imagen en el mercado, ya que la capitalización del mercado continúa yendo hacia el sur.
Queda por ver si el USDC puede recuperar la cuota de mercado en el futuro. Pero su difícil situación, y el estado general de las monedas estables en criptografía, resaltan que, si bien los precios han subido recientemente, el estado de la industria sigue siendo una gran preocupación.
