BEIJING, CHINA – 8 DE NOVIEMBRE: Pan Gongsheng, gobernador del Banco Popular de China y jefe de la Administración Estatal de Divisas, habla durante la Conferencia Anual del Financial Street Forum 2023 el 8 de noviembre de 2023 en Beijing, China. (Foto de VCG/VCG vía Getty Images)
vcg | Grupo Visual China | imágenes falsas
BEIJING — Las expectativas de un mayor apoyo de China para impulsar su economía y sus mercados bursátiles están aumentando, especialmente después de los anuncios de flexibilización del banco central el miércoles.
A partir del 5 de febrero, el Banco Popular de China permitirá a los bancos mantener reservas de efectivo más pequeñas, dijo el gobernador del banco central, Pan Gongsheng, en una conferencia de prensa, la primera en su cargo.
Recortar el coeficiente de reservas obligatorias (RRR) en 50 puntos básicos liberará 1 billón de yuanes (139.800 millones de dólares) en capital a largo plazo, dijo el banco central.
«Lo último [PBOC] «Los anuncios pueden interpretarse como el comienzo de un giro político a partir de medidas reactivas y graduales anteriores por parte de los inversores, y estos seguirán buscando más señales y actos de apoyo político», dijo Tao Wang, jefe de economía de Asia y economista jefe para China de UBS Investment. Bank, dijo en una nota el jueves.
Beijing se ha mostrado reacio a embarcarse en un estímulo masivo, que también ampliaría la brecha de rendimiento entre China y Estados Unidos dada la postura más estricta de la Reserva Federal en materia de política monetaria. El Banco Popular de China volvió a mantener sin cambios el tipo de interés de referencia para los préstamos el lunes, manteniendo sin cambios los tipos preferenciales de los préstamos.
La magnitud del anuncio del banco central del miércoles sobre el recorte del RRR superó el pronóstico de Nomura de una reducción de 25 puntos básicos, dijo el economista jefe de China de la firma, Ting Lu.
«Creemos que este recorte del RRR mayor de lo esperado es una señal más de que el Banco Popular de China y los principales responsables políticos están cada vez más preocupados por la actual caída económica, que hemos estado señalando desde mediados de octubre del año pasado, y el último desempeño del mercado de valores. «, dijo en una nota el jueves.
«Lo más interesante es que la decisión política se reveló de una manera menos habitual, ya que el gobernador del Banco Popular de China hizo el anuncio personalmente durante una sesión de preguntas y respuestas en la conferencia de prensa», dijo Lu.
Pan dijo a los periodistas el miércoles que el banco central y la Administración Nacional de Regulación Financiera publicarían pronto medidas para alentar a los bancos a otorgar préstamos a desarrolladores calificados. El El documento fue publicado más tarde ese día.
«Es un paso significativo por parte de los reguladores para mejorar el apoyo crediticio a los promotores», afirmó Wang de la UBS. «Para que la financiación de los promotores mejore de manera fundamental y sostenible, las ventas de propiedades deben dejar de caer y comenzar a recuperarse, lo que podría requerir más esfuerzos políticos para estabilizar el mercado inmobiliario».
Los problemas inmobiliarios son sólo uno de varios factores que han pesado sobre la confianza de los inversores chinos. La enorme industria inmobiliaria ha frenado el crecimiento y, junto con una caída de las exportaciones y un consumo mediocre, impidió que la economía se recuperara de la pandemia tan rápido como se esperaba.
Las acciones de China continental y Hong Kong han caído constantemente a mínimos de varios años.
Las acciones subieron esta semana después de una serie de anuncios gubernamentales e informes de los medios que indicaban un próximo apoyo estatal al crecimiento y los mercados de capital.
Tales esfuerzos para estabilizar el mercado de valores ayudan a establecer un piso para evitar que el mercado capitule y caiga aún más, dijo el jueves Winnie Wu, estratega jefe de acciones de China del Bank of America, en el programa «Street Signs Asia» de CNBC.
Pero señaló que se necesita un cambio fundamental en la economía para que los inversores vuelvan a las acciones chinas, lo que llevará tiempo.
¿Un impulso de 2 billones de yuanes?
La segunda economía más grande del mundo. creció un 5,2% en 2023, según cifras oficiales publicadas la semana pasada. Se trata de una marcada desaceleración respecto del crecimiento de dos dígitos de décadas pasadas.
El primer ministro chino, Li Qiang, el lunes pidió medidas mucho más fuertes para impulsar la estabilidad y la confianza del mercado, según un comunicado oficial.
El martes, Bloomberg News, citando a personas familiarizadas con el asunto, dijo que las autoridades chinas están buscando utilizar fondos de empresas estatales para estabilizar el mercado, en un paquete de alrededor de 2 billones de yuanes (278 mil millones de dólares).
El gobernador del Banco Popular de China, Pan, no mencionó el miércoles dicho fondo, aunque tomó la iniciativa de hablar sobre los mercados de capitales, señalaron en un informe Philip Yin de Citi y un equipo. Dijeron que los 2 billones de yuanes en capital tendrían que desplegarse durante semanas o meses dadas las regulaciones actuales, y que sólo equivaldrían a una fracción del volumen de operaciones actual.
HAIAN, CHINA – 24 DE ENERO de 2024 – un miembro del personal del área de finanzas personales de un banco cuenta y organiza el RMB depositado por los clientes en la cuenta diaria en la ciudad de Haian, provincia de Jiangsu, China, 24 de enero de 2024. (Crédito de la foto debería leer CFOTO/Future Publishing vía Getty Images)
Publicaciones futuras | Publicaciones futuras | imágenes falsas
«Lo más importante es que no parece suficiente para crear un impacto real en los desafíos subyacentes de la economía», dijeron los analistas de Citi.
Para muchos consumidores y empresas en China, la incertidumbre sobre el futuro sigue siendo alta a raíz de las recientes medidas enérgicas del gobierno chino contra las empresas de tecnología de Internet, el sector de los juegos, las empresas de educación extraescolar y los promotores inmobiliarios.
Las tensiones entre Estados Unidos y China, centradas en la competencia tecnológica, también han afectado la confianza.
Desde el verano pasado, las autoridades chinas se han esforzado en hablar de apoyo al sector privado no estatal.
«En última instancia, lo que va a hacer que los fundamentos vuelvan a encarrilarse es una mejora significativa de la confianza y el sentimiento, razón por la cual se han diseñado medidas recientes para dar un impulso a la confianza», dijo David Chao, estratega de mercado global para Asia Pacífico (ex Japón) de Invesco.
«El camino hacia la normalización económica está en los bolsillos de los hogares y empresas chinos y menos en el conjunto de herramientas de estímulo de China», dijo a CNBC.
Buscando apoyo fiscal
Pero en general los mercados han estado esperando más medidas. Las autoridades chinas ya anunciaron en octubre la emisión de 1 billón de yuanes en bonos gubernamentales, junto con un inusual aumento del déficit.
«Para abordar los desafíos macroeconómicos, todavía se requiere una apertura aún mayor de la caja monetaria, y posiblemente con una política fiscal más amplia y una flexibilización de la política de desapalancamiento», dijeron los analistas de Citi.
Los comentarios del gobernador Pan sobre la cada vez más estrecha diferencia entre las políticas monetarias de EE.UU. y China son «pistas para una mayor acomodación monetaria en el futuro, especialmente cuando se espera que la Reserva Federal flexibilice más adelante en el año», según el informe.
China celebrará su reunión parlamentaria anual en marzo, en la que podría revelar un déficit fiscal más amplio y otras políticas para el próximo año.
La Economist Intelligence Unit dijo el jueves en su perspectiva de China 2024 que los líderes de China podrían aspirar a un crecimiento del 5% en el próximo año, con la ayuda de un mayor apoyo fiscal.
El informe señaló que los líderes chinos pidieron una nueva ronda de reforma fiscal durante su Conferencia Central de Trabajo Económico anual en diciembre. Esos detalles podrían publicarse en la tercera sesión plenaria del comité central del Partido Comunista Chino, que «probablemente tendrá lugar a principios de 2024», añadió EIU.
– CNBC Clemente Tan contribuido a este informe.
