Christine Lagarde (R), Presidenta del Banco Central Europeo (BCE), y Vicepresidente Luis de Guindos (L)
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Los mercados financieros podrían enfrentar una fuerte recesión en caso de que se produzcan nuevos impactos en la economía mundial, dijo el miércoles a CNBC el vicepresidente del Banco Central Europeo, Luis de Guindos.
Más temprano el miércoles, el BCE publicó su Informe de Estabilidad Financiera de mayo, diciendo que la perspectiva de estabilidad de la zona del euro seguía siendo frágil tras las recientes turbulencias en el sector bancario, que provocaron la quiebra de varios bancos regionales de EE. UU. y la adquisición de emergencia de Credit Suisse por UBS.
Aunque determinó que la resiliencia bancaria en un entorno de tasas de interés más altas no era una preocupación en la zona del euro, con los fundamentos sólidos y la intervención regulatoria demostrando ser efectiva, el BCE dijo que es «posible que estos eventos puedan conducir a una reevaluación de la rentabilidad y Perspectivas de liquidez para los bancos de la zona del euro».
Los mercados bursátiles mundiales tuvieron un comienzo sólido en 2023, dada la caída de los precios de la energía, la reapertura de China y la sorprendente resistencia de la economía de la zona euro, lo que llevó las valoraciones de las acciones por encima de los promedios históricos, destacó el BCE.
Esto se revirtió abruptamente a fines de febrero y marzo cuando un tono agresivo de los bancos centrales y un estrés inesperado en el sector bancario inquietó a los inversores de todo el mundo. De Guindos dijo que el posicionamiento actual del mercado hace que las acciones sean vulnerables a cualquier sorpresa macro adicional.
«Existe la posibilidad de una corrección en los mercados, y la razón es que las valoraciones son altas, están elevadas, y si miras, por ejemplo, las primas de riesgo, están bastante comprimidas, así que en caso de que tengamos malas noticias con respecto al panorama macroeconómico, eso podría dar lugar a una corrección de los mercados», dijo de Guindos.
El informe del BCE señaló que el potencial de «ajustes desordenados» en los mercados financieros se había disparado en un contexto de condiciones financieras más estrictas y una menor liquidez del mercado. La agitación del sector bancario de marzo condujo a una ampliación de las primas de riesgo crediticio en la zona euro, dijo el banco central.
«Por el contrario, el hecho de que las primas de riesgo de las acciones permanezcan comprimidas en términos absolutos y relativos, especialmente en los Estados Unidos, genera preocupaciones sobre una posible sobrevaluación. Las acciones pueden ser más vulnerables a una corrección desordenada de precios en caso de un mayor deterioro en el perspectivas económicas», dice el informe.
«Como tal, el sentimiento de riesgo sigue siendo frágil y es muy sensible a las sorpresas en cuanto a las perspectivas de inflación, crecimiento y política monetaria en las economías maduras».
Esto podría tomar la forma de presiones inflacionarias más persistentes, lo que obligaría a los bancos centrales a endurecer sus políticas «más significativamente» de lo que los mercados han descontado actualmente.
También existen riesgos para el sistema bancario por cualquier fragilidad en las instituciones financieras no bancarias, destacó de Guindos.
“Indicamos que las interrelaciones son relevantes y son importantes, por lo que no se puede inmunizar lo que sucede en la industria bancaria de la industria no bancaria”.
El informe del BCE dijo que, aunque el sector financiero no bancario se mantiene resistente por ahora, las exposiciones al riesgo crediticio siguen siendo altas, lo que lo abre al «riesgo de pérdidas materiales si los fundamentos del sector corporativo se deterioran sustancialmente».
«Además, la exposición de las entidades no bancarias a los mercados inmobiliarios ha aumentado notablemente en los últimos años, lo que hace que las instituciones sean vulnerables a las continuas correcciones de los precios de las propiedades», dijo.
«Los fuertes vínculos con los bancos, como una importante fuente de financiación, por ejemplo, también podrían dar lugar a vulnerabilidades adicionales en el sector bancario a través de los efectos secundarios del riesgo crediticio y de liquidez».
