Christine Lagarde (R), Presidenta del Banco Central Europeo (BCE), y Vicepresidente Luis de Guindos (L)
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LONDRES – El Banco Central Europeo mantuvo su política monetaria sin cambios el jueves, pero optó por desacelerar el ritmo de las compras netas de activos bajo su programa de compras de emergencia pandémica.
El Consejo de Gobierno votó a favor de mantener el tipo de interés de las operaciones principales de financiación del BCE en el 0%, el de la facilidad marginal de crédito en el 0,25% y el de la facilidad de depósito en el -0,5%.
«Con base en una evaluación conjunta de las condiciones de financiamiento y las perspectivas de inflación, el Consejo de Gobierno juzga que se pueden mantener condiciones de financiamiento favorables con un ritmo moderadamente más bajo de compras netas de activos bajo el (PEPP) que en los dos trimestres anteriores», dijo el BCE. en una oracion.
Los mercados habían estado esperando ansiosamente la última decisión de política de la institución de Frankfurt en busca de señales de una inminente desaparición del estímulo de la era pandémica, en medio de una inflación creciente y un fuerte crecimiento económico.
En una conferencia de prensa el jueves, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo que el veredicto fue una «decisión unánime en todos los aspectos».
El euro ganó un 0,2% frente al dólar tras la decisión de cotizar a alrededor de 1,1837 dólares, mientras que las acciones europeas recortaron pérdidas anteriores.
El BCE reiteró que las tasas de interés se mantendrán en sus niveles actuales o más bajos hasta que la inflación alcance el 2% «mucho antes del final de su horizonte de proyección y de manera duradera durante el resto del horizonte de proyección», y hasta que el BCE juzgue que la inflación lo hará. estabilizarse al 2% a medio plazo.
«Esto también puede implicar un período transitorio en el que la inflación esté moderadamente por encima de la meta», agregó el BCE.
‘La dama no está disminuyendo’
En la conferencia de prensa del jueves, Lagarde parafraseó a la ex primera ministra británica Margaret Thatcher para asegurarle al mercado que «la dama no está disminuyendo».
«Estamos recalibrando, tal como lo hicimos en diciembre y marzo. Lo estamos haciendo sobre la base del marco, que es una evaluación conjunta», dijo Lagarde a los periodistas.
«Analizamos las condiciones de financiamiento y llegamos a la conclusión de que siguen siendo favorables, y lo hacemos sobre la base de las perspectivas de inflación».
Reiteró que el Consejo de Gobierno cree que se pueden mantener condiciones favorables con un «ritmo de compra moderadamente menor».
Seema Shah, estratega jefe de Principal Global Investors, dijo que la medida del jueves representaba el primer «paso significativo» hacia la reducción gradual para el BCE. El tamaño del monto total de la compra sigue siendo el mismo.
«De manera característica, no se ha atado a un ritmo específico de compra, sino que conserva un elemento de flexibilidad que será útil frente a un posible endurecimiento de las condiciones financieras a medida que se acerque la reducción de la Fed», dijo Shah.
Dado que el enfoque del mercado ha cambiado durante la última semana desde el momento en que la Fed se redujo hasta cuando el BCE podría reducir el ritmo de sus compras, Shah dijo que el anuncio del jueves no fue una sorpresa.
«Con los mercados preocupados por el riesgo de un error de política dura, los esfuerzos de Lagarde para desconectar las compras de bonos del despegue de tasas serán importantes para asegurar a los inversores que el banco central no está a punto de cometer una repetición del error de política de 2011, » ella añadió.
Década alto
El Programa de Compras de Emergencia Pandémica del banco central se implementó en marzo de 2020 para apoyar a la economía de la zona euro durante la crisis de Covid-19, y debe finalizar en marzo de 2022 con un valor total potencial de 1,85 billones de euros (2,19 billones de dólares).
Los responsables de la formulación de políticas del BCE han mostrado tonos contrastantes en cuanto al peligro de que la inflación se vuelva persistente en lugar de «transitoria», como ha sido el consenso general entre los bancos centrales de todo el mundo.
El jueves, el BCE elevó sus proyecciones de inflación a más largo plazo al 2,2% en 2021, al 1,7% en 2022 y al 1,5% en 2023. La inflación subyacente, que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía, se pronostica ahora en un 1,3% en 2021, un 1,4% en 2022 y 1,5% en 2023.
Algunos analistas han sugerido que el BCE anunciará la reducción de su paquete de estímulo inducido por Covid en diciembre, y la Reserva Federal de EE. UU. Señaló que probablemente comenzará a reducirse a finales de año.
El economista jefe del BCE, Philip Lane, dijo en una entrevista reciente que «septiembre está muy lejos» de la fecha prevista de conclusión del PEPP, lo que sugiere que un anuncio de reducción gradual podría estar aún dentro de unos meses.
El programa de compra de activos (APP) continuará a un ritmo mensual de 20.000 millones de euros, confirmó el Consejo de Gobierno. El banco central ha estado utilizando este programa en combinación con PEPP para sostener la economía de 19 miembros.
«El Consejo de Gobierno continúa esperando que las compras mensuales de activos netos bajo la APP se ejecuten durante el tiempo que sea necesario para reforzar el impacto acomodativo de sus tasas de política, y terminen poco antes de que comience a subir las tasas de interés clave del BCE», dijo el comunicado.
