El Banco de Japón mantiene nerviosos a los mercados financieros sobre cuáles serán sus próximos movimientos potenciales luego de una reunión de establecimiento de políticas de dos días del martes después de su sorpresiva decisión de aumentar su techo de rendimiento a largo plazo el mes pasado.
El BOJ se enfrenta a una presión cada vez mayor para modificar su política monetaria nuevamente después de que la medida en diciembre pasado condujo a un aumento en los rendimientos de los bonos del gobierno japonés a 10 años, desafiando posteriormente el tope recientemente establecido.
La abrupta decisión política de diciembre fue tomada por los actores del mercado como un aumento efectivo de la tasa de interés, algo que el gobernador Haruhiko Kuroda ha negado categóricamente.
Los mercados financieros están buscando pistas sobre dónde se encuentra el BOJ, un valor atípico moderado en medio de una tendencia global hacia el endurecimiento monetario, y cuál será su posición en los próximos meses cuando finalice el mandato actual de Kuroda en abril.
Algunos observadores del BOJ dicen que no se esperan cambios esta vez, por lo que poco después amplió el rango de cotización de los rendimientos a 10 años a menos 0,5 por ciento y 0,5 por ciento el mes pasado desde menos 0,25 por ciento y 0,25 por ciento.
Sin embargo, la decisión salió de la nada para los mercados financieros, y los analistas que siguen de cerca la política monetaria del BOJ dicen que no se puede descartar otro movimiento sorpresa, lo que aumenta las apuestas para el banco central con respecto a la necesidad de mensajes claros sobre su pensamiento y perspectiva.
El rendimiento de los bonos del gobierno japonés a 10 años de referencia superó el techo establecido recientemente en el período previo a la reunión de política monetaria, lo que provocó una ola de compras de bonos por parte del BOJ para proteger su línea de defensa. El banco central ha comprado unos 17 billones de yenes (132.000 millones de dólares) en bonos del gobierno en lo que va de enero, un récord mensual, ya que los observadores del mercado dicen que la decisión tomada en diciembre ha fracasado.
El yen se recuperó después de tocar un mínimo de 32 años frente al dólar estadounidense, coincidiendo con las expectativas del mercado de un enfoque menos agresivo de la Reserva Federal a medida que la inflación se desacelera en los Estados Unidos, incluso cuando se mantiene muy por encima de su objetivo del 2 por ciento.
Ha habido especulaciones en el mercado de que el BOJ hará más ajustes a su política de tasas ultrabajas, con una mayor expansión de la banda comercial de rendimiento o la eliminación del programa de control de la curva de rendimiento del BOJ citadas como opciones. Sin embargo, permitir que los rendimientos a 10 años se negocien más ampliamente irá en contra del compromiso del BOJ de guiarlos en torno al cero por ciento, dicen los analistas.
El BOJ establece las tasas de interés a corto plazo en menos 0,1 por ciento mientras orienta los rendimientos a 10 años a alrededor del cero por ciento. Ha estado ofreciendo comprar bonos a 10 años a una tasa fija del 0,5 por ciento, sin límite, todos los días hábiles para demostrar su determinación de defender el tope.
El gobernador Kuroda, por su parte, no vinculó la medida tomada en diciembre con ningún aumento de tasas, endurecimiento monetario o revisión de YCC, diciendo que tenía la intención de abordar las distorsiones en el mercado de bonos. Se espera que los mercados financieros escudriñen no solo el resultado de la última reunión, sino también lo que tiene que decir el gobernador, a quien le queda una reunión más en su mandato después del miércoles.
Hasta diciembre, el BOJ era un caso atípico entre los principales bancos centrales, como la Fed y el Banco Central Europeo, que han elevado las tasas de interés para frenar la inflación creciente.
El BOJ ha considerado que Japón también ha experimentado una aceleración de la inflación, pero que se debe en gran parte al aumento de los costos de importación y no durará mucho. Pero los consumidores están sintiendo los efectos del aumento de los precios, y los datos que se darán a conocer a fines de esta semana mostrarán que la inflación subyacente al consumidor, observada de cerca, superará el 4 por ciento, el doble del objetivo del 2 por ciento del BOJ.
Al final de la reunión de dos días, el BOJ probablemente mejorará su perspectiva de inflación para el año hasta marzo, los años fiscales 2023 y 2024.
Actualmente, se proyecta que el índice de precios al consumidor básico, que excluye los alimentos frescos volátiles, gane un 2,9 % en el año fiscal 2022 con respecto al año anterior, y un 1,6 % en los años fiscales 2023 y 2024.
https://mainichi.jp/english/articles/20230117/p2g/00m/0bu/016000c
Categoría: Japón
